作者王巍海外留學歸來,參與了中國本土資本市場的創(chuàng)建過程,也參與了早期的大量企業(yè)改制、重組、并購和上市交易,積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。曾長期擔任并購行業(yè)協(xié)會負責人,在各大商學院主講并購相關(guān)課程。對于企業(yè)并購的戰(zhàn)略、定價、融資、操作和整合均有獨到的見解和邏輯。特別對于當代中國并購史的重大并購事件、重要并購人物與重要并購觀念等都有具體的看法,旗幟鮮明,多次引發(fā)業(yè)界高度關(guān)注!恫①彽慕,不是教科書,也不是政府文件的闡釋,而是作者的真實體驗,對金融從業(yè)者是重要的參考讀本。讀起來輕松,可以作為床邊讀物。
作者王巍是中國并購業(yè)界翹楚:1992 年美國留學獲取博士學位后回國,參與了國內(nèi)早的證券公司、基金公司、信托公司乃至城市信用社的創(chuàng)建,推動了一系列國有企業(yè)的改制、融資、上市與并購交易。1997 年創(chuàng)建民間的并購顧問公司,參與了民營中小企業(yè)的并購、融資與上市,積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。2002 年創(chuàng)建中國并購公會(后改名為全聯(lián)并購公會),主編了十幾年的《中國并購報告》。2007 年起,與日本和韓國同行一起創(chuàng)建亞洲并購協(xié)會,后來又與美國同行一起擴大成亞太并購協(xié)會。
本書以個人立場、中西視野、實戰(zhàn)體驗講述教科書上讀不到的并購邏輯和故事。作者1999 年在對外經(jīng)貿(mào)大學商學院主講了國內(nèi)門關(guān)于并購的 MBA 課程,之后,陸續(xù)在中歐商學院和長江商學院正式擔任客座教授約 10 年,在清華、北大等十幾所大學舉辦并購講座,也多次在美國、日本和歐洲的大學和論壇講中國的并購,很受企業(yè)家的歡迎,多次被評為優(yōu)秀教師。作者基于多年講課經(jīng)驗,從學生的實際需求出發(fā),將深厚的學術(shù)底蘊和嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度與親歷的并購案例結(jié)合,具有高度實用性和可讀性。
本書啟發(fā)讀者思考,前瞻未來市場趨勢。作者認為并購是藝術(shù),每個人都有不同的操作方式,而且在不同時空場景下有全然不同的戰(zhàn)略定位。同時,作者在書中指出,大數(shù)據(jù)、0、DAO、人工智能和元宇宙等,是新一代網(wǎng)絡(luò)與算法人類的并購前沿,也在書中分享了自己在數(shù)字并購和金融元宇宙方面的嘗試。
本書得到行業(yè)內(nèi)知名專家的聯(lián)袂推薦。吳曉靈(中國人民銀行原副行長、清華大學五道口金融學院原院長)、王石(萬科集團創(chuàng)始人)重磅推薦,高西慶(中國證監(jiān)會原副主席)、大衛(wèi)·弗格森(亞太并購協(xié)會聯(lián)席、聯(lián)合國全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)項目 ESG 和碳中和投資指導委員會主席)、劉二飛(亞投資本主席、原美林(亞太)有限公司主席)作序推薦!
章 并購價值觀
節(jié) 從馬斯克收購推特談起
第二節(jié) 為什么要學習并購
第三節(jié) 并購創(chuàng)造價值
第四節(jié) 并購究竟是什么
第五節(jié) 大部分并購都是失敗的嗎
第二章 并購簡史
節(jié) 美國百年 5 次并購浪潮
第二節(jié) 日本并購演化與中日并購的觀察
第三節(jié) 中國的近代并購簡史
第四節(jié) 新中國成立初期的社會主義改造
第五節(jié) 改革開放后的中國并購
第六節(jié) 中國并購的基礎(chǔ)、手法與眼光
第三章 中國并購發(fā)展的重要里程
節(jié) 并購觀念的沖突
第二節(jié) 影響中國當代并購的重要人物
第三節(jié) 銘刻中國并購里程的重要事件
第四節(jié) 并購觀察:中海油、德隆與中航油
第四章 并購是操作的藝術(shù)
節(jié) 并購的四個核心要素
第二節(jié) 如何評價一個并購
第三節(jié) 并購的觀念資源:學術(shù)角度
第四節(jié) 對并購的把握:江湖功夫
第五章 并購的戰(zhàn)略
節(jié) 從資本運營到 SPAC
第二節(jié) 并購的戰(zhàn)略設(shè)計
第三節(jié) 需要有并購計劃書嗎
第四節(jié) 應對并購的失敗
第六章 并購的定價
節(jié) 并購定價有標準嗎
第二節(jié) 教科書里看不到的并購定價過程
第三節(jié) 公司估值的模式與參數(shù)
第四節(jié) 案例:飛利浦收購孔雀集團
第七章 誰給并購提供融資
節(jié) 從米爾肯的垃圾債券談起
第二節(jié) 野蠻人的杠桿收購
第三節(jié) 資本觀念的革命
第四節(jié) 并購貸款:呼喚市場的動力
第五節(jié) 我的并購基金經(jīng)歷
第八章 制造并購
節(jié) 設(shè)計與創(chuàng)造交易
第二節(jié) 我們需要盡職調(diào)查嗎
第三節(jié) 投資銀行在做什么
第四節(jié) 如何選擇財務(wù)顧問
第九章 并購的整合
節(jié) 并購整合是個偽問題
第二節(jié) 國美股權(quán)之爭超越文化整合
第三節(jié) 從達娃之爭看契約精神
第十章 MBO,管理者收購
節(jié) MBO,管理者收購
第二節(jié) MBO 從陰謀走向陽謀
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第三節(jié) 新天鋼并購與混合經(jīng)濟
第四節(jié) 《讀書》雜志的 MBO 討論
第十一章 重組與產(chǎn)業(yè)整合
節(jié) 不良資產(chǎn)與困境資產(chǎn)
第二節(jié) 我參與的三個重組案例
第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)整合與商業(yè)周期
第十二章 并購市場與并購公會
節(jié) 并購市場的創(chuàng)建與發(fā)展
第二節(jié) 并購公會是如何成長起來的
第三節(jié) 豐富并購的生態(tài)
第四節(jié) 案例:從 ACG 到天津融洽會
第五節(jié) 并購公會:一個行業(yè)協(xié)會轉(zhuǎn)型的樣本價值
第十三章 全球并購:風險與經(jīng)濟安全
節(jié) 從國家風險到海外投資
第二節(jié) 國家經(jīng)濟安全的考量
第三節(jié) 從 CFIUS 到 FIRRMAR
第四節(jié) 并購之旅:上海、紐約到達沃斯
第十四章 Web 3.0 時代的并購觀念
節(jié) Merge NFT 與 Web 3.0 的開啟
第二節(jié) 數(shù)字并購的嘗試與思考
第三節(jié) 從并購到金融元宇宙
第十五章 并購的江湖
節(jié) 視野、激情與妥協(xié)
第二節(jié) 中國里程,全球節(jié)奏
第三節(jié) 疫情后的并購機遇
第四節(jié) 并購的境界