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股票期現(xiàn)跨市場操縱監(jiān)管法律制度研究 市場操縱通過虛構市場供求關系控制價格波動以制造交易價差獲利。隨著金融衍生品開啟資本市場的融通趨勢,股票期現(xiàn)市場間的價格關聯(lián)效應催生了跨市場操縱現(xiàn)象,操縱誘發(fā)的價格波動風險在金融綜合經(jīng)營格局下系統(tǒng)性溢出,從而嚴重威脅金融安全。對此,應以濫用市場優(yōu)勢控制價格的市場操縱本質(zhì)認知構建統(tǒng)合性監(jiān)管制度框架,一是引入宏觀審慎監(jiān)管制度,在監(jiān)管權配置中貫徹權力制衡理念,在監(jiān)管權運行中限定權力邊界,圍繞市場優(yōu)勢設置主動防御的信息監(jiān)管制度;二是完善微觀監(jiān)管制度,加強立法銜接,彌合跨市場監(jiān)管縫隙,設置二元的具體規(guī)范和授權規(guī)范,在可替代原則下設置結果犯、行為犯、危險犯等差異性構成要件,以實現(xiàn)對跨市場操縱的有效監(jiān)管。
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