《新型城鎮(zhèn)化藍(lán)皮書：新型城鎮(zhèn)化發(fā)展報(bào)告（2014版）》：
　　4.多手段有效化解地方債務(wù)問題
　　一是有條件的地方通過減持部分上市公司股份，出售或出租部分國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)，包括政府向民營(yíng)企業(yè)出讓一些公用事業(yè)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等籌資還債。二是推行資產(chǎn)證券化。地方政府掌握大量的資產(chǎn)，包括土地、森林、礦產(chǎn)、河流等，以及項(xiàng)目審批權(quán)、收費(fèi)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)。為了增強(qiáng)吸引力，地方政府可以將多項(xiàng)資產(chǎn)在一定期限內(nèi)的收益打包，設(shè)計(jì)合適的層次結(jié)構(gòu)，將其推向資本市場(chǎng)。這既為新項(xiàng)目建設(shè)提供了資金，又盤活了存量資產(chǎn)，將未來(lái)現(xiàn)金流提前變現(xiàn)，提高了資產(chǎn)利用效率，又不會(huì)喪失資產(chǎn)的控制權(quán)和管理權(quán)。
　　5.在有效化解地方債務(wù)問題的基礎(chǔ)上，建立與完善為城鎮(zhèn)化投融資的市場(chǎng)化機(jī)制
　　借我國(guó)城鎮(zhèn)化融資之機(jī)，我們應(yīng)大力推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的深化改革與發(fā)展，建立一套行之有效的基礎(chǔ)設(shè)施融資體制，逐漸改變當(dāng)前以地方政府融資平臺(tái)為主體的模式；即構(gòu)建以市政債券市場(chǎng)①為基礎(chǔ)的多元化的地方政府公共資本融資模式，將所募集資金的使用和償還納入地方財(cái)政預(yù)算管理，建立政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度，②促進(jìn)地方債務(wù)的顯性化和透明化，強(qiáng)化對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長(zhǎng)期投資計(jì)劃及資本預(yù)算約束，完善地方政府信用管理。
　　市政債券可分為：普通債務(wù)債券、有限責(zé)任債券、混合債券，普通債務(wù)債券完全依靠政府發(fā)行人的完全承諾與信用，它們由地方政府的稅收能力支持，并無(wú)條件地承諾還本付息。但中國(guó)現(xiàn)階段《預(yù)算法》的制約使普通債務(wù)債券不可能有“完全的承諾和信用”，這種情況必須改變，另外這里最大的障礙是地方政府預(yù)算及財(cái)稅收支信息披露問題。有限責(zé)任債券是用特殊的收入和受益收費(fèi)來(lái)償還本金和利息的固定收益?zhèn)�券，并不以地方政府和上�?jí)政府的“完全的承諾和信用”作抵押。前者主要限制在省一級(jí)政府及其機(jī)構(gòu)，而由于市、縣級(jí)在現(xiàn)有財(cái)稅分配體制下財(cái)稅能力比較弱，因此只有可能發(fā)行有限責(zé)任債券，因?yàn)槠錄]有包含政府信用抵押的風(fēng)險(xiǎn)從而利率稍高。發(fā)行市政債券，除了需要完善法律法規(guī)建設(shè)、深化財(cái)政體制改革外，我們還需要市場(chǎng)配套制度的建設(shè)，如信用評(píng)級(jí)、債券保險(xiǎn)及債務(wù)償還保障機(jī)制、信息披露等，尤其是信息披露方面，應(yīng)探索建立規(guī)范的、適用于地方政府的財(cái)務(wù)報(bào)表體系。關(guān)于市政債券的具體探討，我們需要從發(fā)行、交易、償還、監(jiān)管等四個(gè)方面進(jìn)行深入研究，應(yīng)在借鑒美國(guó)以市場(chǎng)化方式為主的運(yùn)作和市場(chǎng)自律方式的監(jiān)管，以及日本實(shí)行全面計(jì)劃管理機(jī)制的模式基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)實(shí)際狀況采取綜合模式。另外，省級(jí)城鎮(zhèn)化建設(shè)管理機(jī)構(gòu)可將多個(gè)縣域城鎮(zhèn)化建設(shè)項(xiàng)目打包發(fā)行城鎮(zhèn)化建設(shè)債券（如多縣共同擁有河流等資源，或需要產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)區(qū)域化布局時(shí)），從而降低債券的發(fā)行成本�？h級(jí)地方政府應(yīng)將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的資金使用、項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等信息予以公開，以接受省級(jí)管理部門和社會(huì)的公開監(jiān)督。發(fā)行債券涉及省、縣兩級(jí)政府的諸多部門，應(yīng)對(duì)債券發(fā)行和運(yùn)用的整個(gè)過程建立相應(yīng)的法律予以規(guī)范。
　　中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，各地方政府的財(cái)政收入差別也很大，所以，應(yīng)根據(jù)各地的實(shí)際情況，針對(duì)不同的項(xiàng)目，采用不同的融資方式。除了傳統(tǒng)的財(cái)政投資、國(guó)內(nèi)外貸款、證券市場(chǎng)融資等方式外，還應(yīng)積極引入項(xiàng)目融資方式。比如，各級(jí)政府可根據(jù)實(shí)際情況采取BOT（建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-移交）、TOT（移交-經(jīng)營(yíng)-移交）、PPP（公共部門-私人部門-合作）、PEI（私人主動(dòng)融資）、融資租賃、資產(chǎn)證券化、政府引導(dǎo)型私募股權(quán)投資基金或信托投資基金等新型融資方式。
　　……