《灰小財(cái)帶你玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債》從可轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)概念和打新申購(gòu)講起,逐步深入可轉(zhuǎn)債評(píng)估模型、交易策略。通過豐富的案例講解和實(shí)戰(zhàn)分析,深入淺出地幫助讀者快速入門和進(jìn)階可轉(zhuǎn)債,而書中介紹的自動(dòng)化交易工具還可以讓忙碌的上班族也能輕松玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債。分為6章。第1章介紹什么是可轉(zhuǎn)債、可轉(zhuǎn)債的基本要素以及可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則。第2章介紹可轉(zhuǎn)債打新的流程、申購(gòu)條件和方式、步驟、評(píng)估模型。第3章介紹可轉(zhuǎn)債如何實(shí)現(xiàn)下有保底,上不封頂。第4章介紹常見的可轉(zhuǎn)債投資策略。第5章介紹可轉(zhuǎn)債的自動(dòng)化交易工具,指導(dǎo)投資者如何在不看盤的情況下交易可轉(zhuǎn)債。第6章介紹可轉(zhuǎn)債基金、可交債以及要約和換股套利。最后是附錄,涵蓋了可轉(zhuǎn)債評(píng)分模型數(shù)據(jù)以及近年來可轉(zhuǎn)債打新收益的統(tǒng)計(jì)。 內(nèi)容通俗易懂,案例豐富,實(shí)用性強(qiáng),素材多來源于灰小財(cái)公眾號(hào)的歸納和整理,是一本投資者隨時(shí)可以翻閱的手冊(cè),也是提升投資可轉(zhuǎn)債收益的錦囊,在投資可轉(zhuǎn)債的道路上,可以起到引路、指導(dǎo)的作用。如何對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行全面、量化的評(píng)估?用什么策略能實(shí)現(xiàn)年化100%的收益?不看盤怎么能抓住交易良機(jī)?這些都可以在書中找到答案。
我接觸可轉(zhuǎn)債,其實(shí)是一次很偶然的機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)我剛?cè)肼毥鹑跈C(jī)構(gòu)不久,為了提高業(yè)務(wù)知識(shí),經(jīng)常去圖書館查閱相關(guān)資料。不經(jīng)意間,一本名叫《可轉(zhuǎn)債投資魔法書》的書引起了我的注意,國(guó)債、企業(yè)債能經(jīng)常聽到,可轉(zhuǎn)債又是什么債呢?當(dāng)打開它一點(diǎn)一點(diǎn)仔細(xì)閱讀時(shí),我仿佛被施了魔法,完全沉浸其中,感覺發(fā)現(xiàn)了新大陸,原來還有這樣一個(gè)投資工具,低風(fēng)險(xiǎn)還能博取高收益,下有保底,上不封頂,公司和投資者能實(shí)現(xiàn)雙贏,散戶居然比機(jī)構(gòu)還有優(yōu)勢(shì)。就這樣,我對(duì)可轉(zhuǎn)債的研究就一發(fā)不可收。
只是在2015年之前,存量的可轉(zhuǎn)債數(shù)量非常少,只有20來個(gè),每年新發(fā)行的轉(zhuǎn)債數(shù)量也只有10個(gè)左右,交易量小,市場(chǎng)關(guān)注度很低。2015~2016年的牛市,幾乎消滅了130元以下到期保本的轉(zhuǎn)債,存量的轉(zhuǎn)債紛紛強(qiáng)贖退市,值得投資的機(jī)會(huì)就更少了。
2017年,對(duì)可轉(zhuǎn)債來說,是非常重要的一年。再融資新規(guī)的出臺(tái),對(duì)定向增發(fā)的融資方式進(jìn)行了限制,明確了通過可轉(zhuǎn)債融資可單獨(dú)排隊(duì),享受綠色通道,鼓勵(lì)在審項(xiàng)目和擬申報(bào)項(xiàng)目發(fā)行可轉(zhuǎn)債。這反映了監(jiān)管部門鼓勵(lì)發(fā)展轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的態(tài)度。與此同時(shí),可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)制度開啟,申購(gòu)門檻和資金成本大大降低。從這一刻開始,可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行供需兩旺,規(guī)模大幅擴(kuò)張,二級(jí)市場(chǎng)估值回歸,配置價(jià)值提升,投資者結(jié)構(gòu)也日益多樣化,可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)開啟了屬于它的黃金時(shí)期,可轉(zhuǎn)債的發(fā)行數(shù)量逐年遞增,僅2020年,就有多達(dá)204只可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市。不過在轉(zhuǎn)債擴(kuò)容的初期,市場(chǎng)對(duì)這個(gè)投資產(chǎn)品并沒有非常認(rèn)可,新債中簽破發(fā)頻繁,中簽如中刀。我在2018年創(chuàng)立了公眾號(hào)灰小財(cái),專注于理財(cái)規(guī)劃及可轉(zhuǎn)債投資,分享理財(cái)干貨和投資心得。經(jīng)過多年對(duì)可轉(zhuǎn)債的研究,我深知其投資價(jià)值,特別是以發(fā)行價(jià)格配置優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債。所以,可轉(zhuǎn)債打新分析就成為公眾號(hào)的重點(diǎn)及核心內(nèi)容。從2018年3月至今,對(duì)每一只可轉(zhuǎn)債的申購(gòu)和上市分析都沒有遺漏,原創(chuàng)文章累計(jì)超800篇,字?jǐn)?shù)超過10萬(wàn)字?梢哉f,這幾年來,公眾號(hào)與可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)是同步茁壯成長(zhǎng)的。
本書的緣起
可轉(zhuǎn)債雖然可歸屬到低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品,但由于涉及了股票、債券、期權(quán)等知識(shí),若想精通掌握并熟練運(yùn)用它并不容易。通過和粉絲之間的互動(dòng)問答,我發(fā)現(xiàn)粉絲的投資基礎(chǔ)和能力差異非常大,有尚未畢業(yè)的大學(xué)生,課余時(shí)間對(duì)投資理財(cái)很感興趣;有從未開過證券賬戶的投資小白,聽說可轉(zhuǎn)債能賺到錢,想?yún)⑴c其中;也有券商、基金從業(yè)人員,管理著上億規(guī)模的資產(chǎn),提出的問題也更專業(yè)。能得到粉絲的關(guān)注是我的榮幸。公眾號(hào)的文章篇幅有限,時(shí)效性強(qiáng),對(duì)于基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的投資者,理解起來會(huì)有一定難度。如何更系統(tǒng)、更全面地介紹可轉(zhuǎn)債,如何用通俗的語(yǔ)言把專業(yè)的知識(shí)點(diǎn)講明白,如何用簡(jiǎn)單輕松的策略去獲得理想的收益,如何讓忙碌的上班族也能參與到可轉(zhuǎn)債投資中去,是我這些年來一直在思考的問題;蛟S,寫一本可轉(zhuǎn)債的書就可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。歷時(shí)數(shù)月的創(chuàng)作,《灰小財(cái)帶你玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債》就這樣誕生了,它是我向《可轉(zhuǎn)債投資魔法書》作者安道全的致敬,也是向廣大支持、關(guān)注筆者的粉絲的致敬。
本書內(nèi)容
本書會(huì)從可轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)概念和打新申購(gòu)講起,逐步深入可轉(zhuǎn)債評(píng)估模型、交易策略。通過豐富的案例講解和實(shí)戰(zhàn)分析,深入淺出地幫助讀者快速入門和進(jìn)階可轉(zhuǎn)債,而書中介紹的自動(dòng)化交易工具還可以讓忙碌的上班族也能輕松玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債。本書分為6章。第1章介紹什么是可轉(zhuǎn)債、可轉(zhuǎn)債的基本要素以及可轉(zhuǎn)債
的交易規(guī)則。第2章介紹可轉(zhuǎn)債打新的流程、申購(gòu)條件和方式、步驟、評(píng)估模型。第3章介紹可轉(zhuǎn)債如何實(shí)現(xiàn)下有保底,上不封頂。第4章介紹常見的可轉(zhuǎn)債投資策略。第5章介紹可轉(zhuǎn)債的自動(dòng)化交易工具,指導(dǎo)投資者如何在不看盤的情況下交易可轉(zhuǎn)債。第6章介紹可轉(zhuǎn)債基金、可交債以及要約和換股套利。最后是附錄,涵蓋了可轉(zhuǎn)債評(píng)分模型數(shù)據(jù)以及近年來可轉(zhuǎn)債打新收益的統(tǒng)計(jì)。
本書內(nèi)容通俗易懂,案例豐富,實(shí)用性強(qiáng),素材多來源于灰小財(cái)公眾號(hào)的歸納和整理,是一本投資者隨時(shí)可以翻閱的手冊(cè),也是提升投資可轉(zhuǎn)債收益的錦囊,在投資可轉(zhuǎn)債的道路上,可以起到引路、指導(dǎo)的作用。如何對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行全面、量化的評(píng)估?用什么策略能實(shí)現(xiàn)年化100%的收益?不看盤怎么能抓住交易良機(jī)?這些都可以在書中找到答案。
本書受到了公眾號(hào)大V、基金經(jīng)理的極力推薦,特別適合所有對(duì)可轉(zhuǎn)債、低風(fēng)險(xiǎn)投資感興趣的投資者閱讀,忙碌的上班族閱讀本書也會(huì)受益匪淺。
關(guān)于灰小財(cái)
長(zhǎng)期任職于大型金融機(jī)構(gòu),是公眾號(hào)灰小財(cái)?shù)膭?chuàng)始人和主理人、持證國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師、低風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)人,專注于理財(cái)規(guī)劃及可轉(zhuǎn)債投資。除了可轉(zhuǎn)債,對(duì)基金套利、換股套利、港股打新等均有涉足,擁有多年的實(shí)戰(zhàn)投資經(jīng)驗(yàn),活躍于寧穩(wěn)網(wǎng)、集思錄、雪球、今日頭條、東方財(cái)富等平臺(tái),并運(yùn)營(yíng)著多個(gè)可轉(zhuǎn)債社群,深受粉絲的好評(píng)和喜愛。
由于投資經(jīng)驗(yàn)和能力的局限性,書中如有錯(cuò)漏,歡迎廣大讀者加以指正,也可通過公眾號(hào)渠道進(jìn)行溝通。
想學(xué)好可轉(zhuǎn)債,少不了金融基礎(chǔ)知識(shí)的積累,包括宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、金融市場(chǎng)學(xué)、證券投資分析、基金、債券等。希望各位讀者在閑暇之余,能夠自行完成這方面知識(shí)的學(xué)習(xí),參考資料如系統(tǒng)的證券從業(yè)考試教材或網(wǎng)上通俗教學(xué)視頻都可以。
下面,就讓我?guī)ьI(lǐng)各位讀者,進(jìn)入神奇的可轉(zhuǎn)債世界。
特別聲明,本書提到的投資思路和策略,僅作為灰小財(cái)個(gè)人投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié),不構(gòu)成任何投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎。
灰小財(cái),長(zhǎng)期任職于大型金融機(jī)構(gòu),是公眾號(hào)灰小財(cái)?shù)膭?chuàng)始人和主理人、持證國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師、低風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)人,專注于理財(cái)規(guī)劃及可轉(zhuǎn)債投資。除了可轉(zhuǎn)債,對(duì)基金套利、換股套利、港股打新等均有涉足,擁有多年的實(shí)戰(zhàn)投資經(jīng)驗(yàn),活躍于寧穩(wěn)網(wǎng)、集思錄、雪球、今日頭條、東方財(cái)富等平臺(tái),并運(yùn)營(yíng)著多個(gè)可轉(zhuǎn)債社群,深受粉絲的好評(píng)和喜愛。
第 1 章 初識(shí)可轉(zhuǎn)債 1
1.1 認(rèn)識(shí)可轉(zhuǎn)債 2
1.1.1 可轉(zhuǎn)債的定義 2
1.1.2 公司為何要發(fā)行可轉(zhuǎn)債? 3
1.1.3 可轉(zhuǎn)債的投資收益率 4
1.2 可轉(zhuǎn)債的基本要素 6
1.2.1 揭開可轉(zhuǎn)債的面紗 7
1.2.2 債券和利率 8
1.2.3 轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí) 9
1.2.4 轉(zhuǎn)股價(jià)、轉(zhuǎn)股期限和轉(zhuǎn)股價(jià)值 10
1.2.5 轉(zhuǎn)股溢價(jià)率 11
1.2.6 轉(zhuǎn)股價(jià)的調(diào)整和下修 12
1.2.7 可轉(zhuǎn)債的贖回條款 14
1.2.8 可轉(zhuǎn)債的回售條款 15
1.3 可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則 18
1.3.1 準(zhǔn)備工作 18
1.3.2 交易單位 18
1.3.3 T 0 交易 20
1.3.4 交易費(fèi)用 20
1.3.5 無漲跌幅限制 20
1.3.6 臨時(shí)停牌和價(jià)格委托要求 21
第 2 章 新手入門從可轉(zhuǎn)債打新開始 25
2.1 什么是可轉(zhuǎn)債打新? 26
2.1.1 可轉(zhuǎn)債的發(fā)行流程 26
2.1.2 可轉(zhuǎn)債打新的申購(gòu)條件和方式 27
2.2 可轉(zhuǎn)債打新申購(gòu)流程 28
2.3 可轉(zhuǎn)債打新的風(fēng)險(xiǎn)和收益率 29
2.3.1 可轉(zhuǎn)債打新的風(fēng)險(xiǎn) 29
2.3.2 可轉(zhuǎn)債打新的收益率統(tǒng)計(jì) 30
2.4 使用評(píng)分模型優(yōu)選轉(zhuǎn)債 33
2.4.1 模型介紹 33
2.4.2 模型應(yīng)用 34
第 3 章 可轉(zhuǎn)債如何實(shí)現(xiàn)下有保底,上不封頂? 39
3.1 可轉(zhuǎn)債的底:建倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的基準(zhǔn)線 40
3.1.1 到期底 40
3.1.2 回售底 44
3.1.3 利率底 48
3.1.4 可轉(zhuǎn)債的保本建倉(cāng)策略 49
3.2 實(shí)現(xiàn) 30% 以上的收益:可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)贖 51
3.3 三條捷徑實(shí)現(xiàn)強(qiáng)贖目標(biāo) 52
3.4 別讓煮熟的鴨子飛了:強(qiáng)贖的風(fēng)險(xiǎn) 59
3.5 會(huì)賣的才是師傅:可轉(zhuǎn)債如何止盈 64
第4章 可轉(zhuǎn)債投資錦囊:常見的可轉(zhuǎn)債投資策略.69
4.1 策略概述 70
4.2 看似保守的選擇:低價(jià)輪動(dòng)策略 71
4.3 最主流的策略:雙低輪動(dòng)策略 75
4.4 玩的就是心跳:低溢價(jià)率輪動(dòng)策略 87
4.5 T 0的特權(quán):正股替代策略 96
4.6 捕捉妖債:低市值策略 101
4.7 小小預(yù)言家:條款博弈策略 106
4.7.1 下修條款博弈 106
4.7.2 回售和到期條款博弈 114
4.7.3 強(qiáng)贖條款博弈 120
4.8 誰(shuí)是優(yōu)等生:高評(píng)分輪動(dòng)策略 122
4.9 100%中簽可轉(zhuǎn)債:搶權(quán)配售策略 126
4.10 策略大雜燴:攤大餅策略 135
第5章 上班族的福音:不看盤也能玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債.137
5.1 可轉(zhuǎn)債的量化交易 140
5.2 不再擔(dān)心忘記申購(gòu):可轉(zhuǎn)債預(yù)約打新工具 141
5.3 智能機(jī)器人就位:可轉(zhuǎn)債自動(dòng)止盈工具 142
5.3.1 新債上市如何止盈? 143
5.3.2 存量轉(zhuǎn)債如何自動(dòng)止盈? 147
5.4 做T機(jī)器人:可轉(zhuǎn)債網(wǎng)格交易工具 149
5.4.1 什么是網(wǎng)格交易? 149
5.4.2 可轉(zhuǎn)債網(wǎng)格交易 151
5.4.3 哪些轉(zhuǎn)債適合用網(wǎng)格條件單? 156
5.4.4 可轉(zhuǎn)債也能玩高頻交易嗎? 158
5.4.5 非對(duì)稱網(wǎng)格,全自動(dòng)實(shí)現(xiàn)復(fù)式最高價(jià)折扣法 161
5.5 復(fù)合條件單:免盯盤,還能躺賺年化 15% ? 164
第 6 章 可轉(zhuǎn)債的延伸 169
6.1 可轉(zhuǎn)債基金 172
6.1.1 可轉(zhuǎn)債指數(shù)基金 173
6.1.2 可轉(zhuǎn)債債券基金 177
6.2 可轉(zhuǎn)債與可交換債 182
6.3 另一種下有保底:要約和換股套利 186
6.3.1 重慶百貨要約收購(gòu) 186
6.3.2 葛洲壩與中國(guó)能建換股合并 192
6.4 投資可轉(zhuǎn)債虧錢,還能向公司索賠? 199
6.5 可轉(zhuǎn)債投資常用的工具 203
附錄 1 可轉(zhuǎn)債評(píng)分明細(xì)表 209
附錄 2 可轉(zhuǎn)債打新中簽率及明細(xì)收益 223