本書(shū)從一個(gè)從業(yè)者的角度闡述風(fēng)險(xiǎn)套利的基本概念和理論,介紹在實(shí)戰(zhàn)中交易員和風(fēng)控經(jīng)理使用的多種風(fēng)險(xiǎn)套利工具。本書(shū)第2版根據(jù)**的法律和法規(guī)更新并修改了相對(duì)應(yīng)的內(nèi)容,同時(shí)增加了一些新的案例和**的關(guān)于計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)的討論。本書(shū)的出版會(huì)讓讀者對(duì)收購(gòu)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)套利的規(guī)則和影響因素有一個(gè)深刻的認(rèn)識(shí),同時(shí)也會(huì)增強(qiáng)讀者在管理風(fēng)險(xiǎn)組合方面與專(zhuān)業(yè)的基金管理人競(jìng)爭(zhēng)的能力。本書(shū)還包含計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)套利過(guò)程中的收益差價(jià)和風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)提供了實(shí)戰(zhàn)的案例和分析,從而讓讀者在實(shí)戰(zhàn)之前可以熟練地掌握這些知識(shí)和技巧。
當(dāng)今企業(yè)合并、收購(gòu)、重組和類(lèi)似交易的浪潮為那些精通現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)套利技術(shù)的人創(chuàng)造了前所未有的機(jī)遇。與此同時(shí),影響并購(gòu)方式的各種因素讓此類(lèi)交易的可預(yù)測(cè)性比以往任何時(shí)候都高得多,從而使得風(fēng)險(xiǎn)套利對(duì)所有類(lèi)型的投資者都更具吸引力。
盡管此類(lèi)投資越來(lái)越受歡迎,但除本書(shū)第1版外,風(fēng)險(xiǎn)套利投資領(lǐng)域仍存在令人驚訝的缺乏專(zhuān)家指引的情況。正如一位熱情的評(píng)論家所說(shuō)的是次系統(tǒng)化的嘗試,為我們揭開(kāi)了公司重組中投資和交易策略的秘密,本書(shū)的第1版首次將風(fēng)險(xiǎn)套利呈現(xiàn)給任何有興趣了解它的人。
過(guò)去十年來(lái),風(fēng)險(xiǎn)套利行業(yè)發(fā)生了很多變化。對(duì)沖基金的快速增長(zhǎng),以及并購(gòu)性質(zhì)的變化,極大地影響了風(fēng)險(xiǎn)套利的過(guò)程以及技術(shù)。雖然《風(fēng)險(xiǎn)套利》仍然被普遍認(rèn)為是這一領(lǐng)域的權(quán)威書(shū)籍,但現(xiàn)在是時(shí)候?qū)υ瓉?lái)的內(nèi)容進(jìn)行更新了。在撰寫(xiě)《風(fēng)險(xiǎn)套利(第2版)》時(shí),基思M. 穆?tīng)柵κ蛊浔M可能地緊跟時(shí)代,同時(shí)又不失其作為現(xiàn)代經(jīng)典著作的品質(zhì)和特征。經(jīng)過(guò)徹底更新和修訂,這個(gè)新版本:
反映了法律、實(shí)踐和技術(shù)方面的重大變化;
深入洞悉影響合并交易的新政策;
包含了許多新的成功和失敗風(fēng)險(xiǎn)套利投資的案例分析;
使得普通讀者也可在該領(lǐng)域與專(zhuān)業(yè)人士一較高下;
詳細(xì)討論了基于計(jì)算機(jī)的交易系統(tǒng);
詳細(xì)說(shuō)明了現(xiàn)金交易、股票交易和混合交易的價(jià)差計(jì)算方法;
解釋了如何分別確定下行、上行、市場(chǎng)調(diào)整以及總風(fēng)險(xiǎn);
包含了許多實(shí)戰(zhàn)練習(xí)來(lái)幫助讀者掌握套利技巧和方法。
從未有一個(gè)時(shí)代像20世紀(jì)90年代末期那樣出現(xiàn)如此多的并購(gòu)和收購(gòu)!基思·M.穆?tīng)査摹讹L(fēng)險(xiǎn)套利:投資者指南》是次系統(tǒng)化的嘗試,為我們揭開(kāi)了公司重組中投資和交易策略的秘密:風(fēng)險(xiǎn)套利。這不僅是一本關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)套利之謎的書(shū),更是一本教科書(shū)和投資者指南。它向讀者介紹了包括對(duì)沖基金概念在內(nèi)的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)套利行業(yè),并指引投資者在風(fēng)險(xiǎn)套利中的特殊情況下進(jìn)行交易。
加布里埃爾·布爾斯坦
倫敦大和資本(歐洲)專(zhuān)業(yè)股權(quán)銷(xiāo)售和交易主管很高興基思·M.穆?tīng)柲軌驅(qū)懗鋈绱送ㄋ滓锥拿枋鲲L(fēng)險(xiǎn)套利行業(yè)的書(shū)。這本書(shū)對(duì)新手投資者和專(zhuān)業(yè)投資者都非常有用,同時(shí)是大學(xué)和學(xué)院里教授金融課程的好素材。祝賀基思達(dá)成較大的成就。
喬治·A. 凱爾納
凱爾納·迪萊奧公司首席執(zhí)行官這本書(shū)及時(shí)地填補(bǔ)了套利領(lǐng)域中的一個(gè)空白。它寫(xiě)得清楚而全面,對(duì)所有對(duì)這個(gè)問(wèn)題感興趣的人,不管他是否有套利經(jīng)驗(yàn),都有所幫助。
艾伯特·B. 科恩
艾伯特·B.科恩有限合伙人公司
基思M. 穆?tīng)柺荈BN證券事件驅(qū)動(dòng)組的主管。在加入FBN證券之前,基思是凱爾納迪萊奧公司的聯(lián)席首席投資官、KDC并購(gòu)套利基金的投資經(jīng)理,以及風(fēng)控總監(jiān)。除了著有《風(fēng)險(xiǎn)套利:投資者指南》一書(shū)之外,他還撰寫(xiě)了由CFA協(xié)會(huì)出版的《公司金融》一書(shū)中的兼并與收購(gòu)章節(jié),以及一些學(xué)術(shù)期刊文章;嫉奶桌殬I(yè)生涯還包括任職于紐伯格伯曼(19751983年和 19891996年),帝杰證券(19831989年)和木星資本(19972006年)機(jī)構(gòu)的研究,交易和投資組合管理。作為圣約翰大學(xué)前經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)助理教授以及羅德島大學(xué)和紐約大學(xué)的客席教授,基思獲得了許多學(xué)術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)和榮譽(yù)。他擁有羅德島大學(xué)的理學(xué)學(xué)士和博士學(xué)位,以及紐約大學(xué)的MBA學(xué)位。
第1章引言1
第2章什么是風(fēng)險(xiǎn)套利?9
第3章風(fēng)險(xiǎn)套利行業(yè)25
第4章估算風(fēng)險(xiǎn)套利頭寸的收益31
第5章預(yù)估套利交易的風(fēng)險(xiǎn)57
第6章估算交易發(fā)生的概率79
第7章風(fēng)險(xiǎn)套利決策過(guò)程101
第8章惡意收購(gòu)111
第9章交易策略143
第10章投資組合管理165
第11章令人興奮的風(fēng)險(xiǎn)套利世界191
附錄A要約收購(gòu)文件203
附錄B 艾加斯(Airgas)和空氣產(chǎn)品公司(AirProducts)
法院裁決案文261
附錄C 全食超市公司(WholeFoodMarket,WFM)
代理聲明的摘錄271
附錄D 直路通信
股東委托書(shū)節(jié)選277
附錄E 直路通信
2017年4月13日STRP提交的8-K文件摘錄305