隨著經(jīng)濟全球化的推進，企業(yè)會面臨更多的匯率風險、利率風險和商品價格風險。國際要素市場的不確定性更加凸顯了風險管理的重要性，同時也推動著風險管理手段的發(fā)展和創(chuàng)新。其中，以期貨、遠期、期權(quán)和互換為代表的金融衍生工具最為引入注目。對于越來越多的企業(yè)來說，使用金融衍生工具已經(jīng)成為抵御市場風險不可或缺的風險管理手段。因此，金融衍生工具研究成為近年來特別是全球金融危機背景下財務(wù)學研究的熱點問題。長期以來，國內(nèi)外學術(shù)界對于金融衍生工具的研究主要集中在公司財務(wù)特征、管理者風險偏好和公司治理結(jié)構(gòu)方面。盡管在這些領(lǐng)域上已經(jīng)取得了大量的研究成果，但到目前為止尚沒有達成一致性的結(jié)論。尤其是對于金融衍生工具使用越頻繁、財務(wù)越復(fù)雜的企業(yè)，傳統(tǒng)的風險管理理論難以完全解釋風險管理行為的動因及其經(jīng)濟后果。
　　與成熟市場相比，中國金融衍生工具市場的發(fā)展起步較晚。西方發(fā)達國家早在20世紀70年代就已經(jīng)出現(xiàn)并開始使用金融衍生工具，而中國1990年開始推出金融衍生工具，并且在2008年以后金融衍生工具的使用才有了較大規(guī)模的發(fā)展。由于金融衍生工具交易活動的復(fù)雜性和會計準則的復(fù)雜性，使用金融衍生工具會在很大程度上受到管理者對金融衍生工具的認識，以及對相關(guān)信息的理解、判斷和決策能力的影響。近年來的實證研究發(fā)現(xiàn)，管理者“特征”或“風格”顯著影響企業(yè)金融衍生工具使用。從研究方法上看，盡管對金融衍生工具使用及其經(jīng)濟后果的影響因素研究從單純基于傳統(tǒng)公司金融學研究到行為金融學研究的演進，但管理者的年齡、性別和從業(yè)經(jīng)歷等顯性特質(zhì)因素仍是研究重點。但這些因素僅僅是管理者個體特質(zhì)的“冰山一角”，管理者的隱性特質(zhì)如能力、品質(zhì)、聲譽等因素才是影響其認知及其行為的關(guān)鍵。因此，管理者隱性特質(zhì)如何影響金融衍生工具使用及其經(jīng)濟后果尚處于起步階段。從研究內(nèi)容上看，已有研究幾乎全部基于美國企業(yè)數(shù)據(jù)。事實上，與發(fā)展中國家相比，美國的企業(yè)擁有更高效率的業(yè)務(wù)流程管理，這意味著，管理者異質(zhì)性特征可能在包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家的企業(yè)決策中會發(fā)揮更為重要的作用。
　　管理者能力是管理者的重要個人特征。管理者能力是指管理者利用與控制各種企業(yè)資源，為企業(yè)創(chuàng)造有效產(chǎn)出的能力。那么，管理者能力是否是中國上市公司金融衍生工具使用及其經(jīng)濟后果的重要影響因素？為解答這個重要問題，本書以中國非金融上市公司2008～2019年的數(shù)據(jù)為研究樣本，并以“金融衍生工具與企業(yè)風險：基于管理者能力視角”為選題，從管理者異質(zhì)性的角度，試圖回答如下問題：第一，我國上市公司從事金融衍生工具交易的過程中具備哪些特征？第二，中國上市公司的金融衍生工具使用產(chǎn)生怎樣的經(jīng)濟后果？第三，管理者能力特征如何影響企業(yè)金融工具使用及其經(jīng)濟后果，如何理解其作用條件和傳導(dǎo)機制？
　　本書主要包括三大部分：
　　第1章至第4章是本書的研究基礎(chǔ)部分。其中第1章是導(dǎo)論，包括本書的研究背景、研究目標、研究意義、研究思路和內(nèi)容安排等方面。第2章對本書所涉及的重要概念進行論述，包括金融衍生工具的含義及其特點、經(jīng)濟功能和實現(xiàn)方式、金融衍生工具的產(chǎn)生、發(fā)展和監(jiān)管制度演進等內(nèi)容。第3章是對本書所涉及的主要研究領(lǐng)域進行文獻綜述和理論分析，在回顧已有研究成果的基礎(chǔ)之上做出簡要的評價，并引出本書將要嘗試的突破與創(chuàng)新。第4章是中國上市公司金融衍生工具交易狀況的統(tǒng)計分析。分別從金融衍生工具持有目的、交易類型和交易品種，企業(yè)特征和行業(yè)特征等方面闡述我國上市公司使用金融衍生工具的交易狀況，本章的調(diào)查結(jié)論將為后面章節(jié)的內(nèi)容提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
　　第5章至第7章是本書的主體部分。根據(jù)本書的研究思路，這一部分又被分為兩個部分：第一部分是第5章和第6章，實證檢驗了管理者能力特征對中國上市公司金融衍生工具使用的經(jīng)濟后果（企業(yè)風險）的影響、作用條件和傳導(dǎo)機制。其中，第5章檢驗了管理者能力、金融衍生工具使用與企業(yè)風險之間的相互關(guān)系，并進一步從股權(quán)結(jié)構(gòu)和信息不對稱程度理解管理者能力效用發(fā)揮的作用條件及其作用機理�？紤]到以前的實證研究多是從管理者背景特征衡量管理者能力，因此進一步從CEO年齡、性別和職業(yè)背景維度對管理者特征影響進行再檢驗；第6章檢驗公司治理的監(jiān)督機制對管理者能力作用發(fā)揮的影響，分別從外部公司治理的監(jiān)督機制（分析師跟蹤、媒體關(guān)注、機構(gòu)投資者持股）和內(nèi)部公司治理的監(jiān)督機制（內(nèi)部公司治理水平）考察監(jiān)督機制的調(diào)節(jié)作用。第二部分是第7章。選取典型企業(yè)進行案例研究，從管理者層面分析這些企業(yè)運用金融衍生工具的特殊動因以及造成巨額虧損的關(guān)鍵原因，為今后運用金融衍生工具提取經(jīng)驗教訓(xùn)。案例研究結(jié)論對實證研究進行補充。從整體上來看，形成了“影響因素（管理者能力）-行為（金融衍生工具使用）-經(jīng)濟后果（企業(yè)風險）”這一完整的研究路徑。