第四版前言
本書自2007初版、2010年再版、2017年三版以來(lái)，受到了社會(huì)各界的歡迎和厚愛(ài)，已經(jīng)有十幾所高等院校的財(cái)經(jīng)類專業(yè)持續(xù)使用它作為授課教材，一些任課教師也向出版社和編者反映了教材的使用情況，尤其對(duì)其總體結(jié)構(gòu)和章節(jié)安排給予了充分的肯定。他們認(rèn)為，本書的總體結(jié)構(gòu)和章節(jié)安排有自己的特色和風(fēng)格，所做的努力和嘗試亦有新的突破；這樣的教材，教師用起來(lái)可以提綱挈領(lǐng)，學(xué)生讀起來(lái)易于理解和掌握。這些反饋和建議，對(duì)我們來(lái)說(shuō)不僅是巨大的鞭策和鼓勵(lì)，而且也為我們了解課程的知識(shí)深度、難點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)的取舍，為本書的第四次修訂提供了較好的意見和參照。借本書第四版面世的機(jī)會(huì)，我們向這些熱心的教師和讀者再次表示誠(chéng)摯的謝意。本書第四版的修訂在第三版的基礎(chǔ)上進(jìn)行，主要對(duì)教材的結(jié)構(gòu)和體例進(jìn)行了部分更改，修正、刪節(jié)了書中某些陳舊的內(nèi)容，使得書稿內(nèi)容更加精煉。我們期望在保持前三版特色的同時(shí)，能夠更好地體現(xiàn)本教材結(jié)構(gòu)的嚴(yán)謹(jǐn)和內(nèi)容的完整。在修訂過(guò)程中，編者參閱了國(guó)內(nèi)外大量的文獻(xiàn)資料，在此表示感謝！限于編者水平和能力，錯(cuò)誤和不當(dāng)之處在所難免，真誠(chéng)歡迎讀者批評(píng)指正，使本書以后能進(jìn)一步修改和完善。


第一版前言
公司兼并與收購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，也是市場(chǎng)發(fā)展的必然要求。企業(yè)按照自愿、有償?shù)脑瓌t，兼并收購(gòu)其他企業(yè)，是企業(yè)組織調(diào)整的重要方式，也是企業(yè)運(yùn)用經(jīng)營(yíng)自主權(quán)作出的商業(yè)行為。并購(gòu)不僅是實(shí)現(xiàn)企業(yè)改造、產(chǎn)權(quán)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式，更是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源在全社會(huì)范圍內(nèi)重新有效配置的重要手段。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)明顯加快，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)日益頻繁，全球化的并購(gòu)浪潮風(fēng)起云涌，并購(gòu)的全球性經(jīng)濟(jì)行為特征也日益明顯。美國(guó)福特汽車公司收購(gòu)瑞典的沃爾沃汽車公司，中國(guó)聯(lián)想集團(tuán)公司收購(gòu)美國(guó)IBM全球PC業(yè)務(wù)部，英國(guó)石油公司收購(gòu)美國(guó)阿莫科石油公司，美國(guó)強(qiáng)生公司收購(gòu)醫(yī)療設(shè)備制造商Guidant，美國(guó)KMART公司收購(gòu)SEARS，等等，都不同程度地體現(xiàn)出了這一特征。在這些并購(gòu)活動(dòng)中，跨國(guó)公司起著重要的推動(dòng)作用。這些跨國(guó)公司的并購(gòu)活動(dòng)充分顯現(xiàn)出其全面塑造和提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的迫切愿望，而且，從其本質(zhì)和特點(diǎn)看，這些并購(gòu)活動(dòng)多為同業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，以著眼戰(zhàn)略部署，占有更大市場(chǎng)份額和技術(shù)、客戶資源以及提高運(yùn)營(yíng)效率為目的�！　〔浑y發(fā)現(xiàn)，全球化的并購(gòu)浪潮對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深刻的影響：一方面，跨國(guó)界、跨區(qū)域的并購(gòu)不僅避開了貿(mào)易壁壘，而且使國(guó)家之間、區(qū)域集團(tuán)間的經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng)更加密切，有力地推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程�？鐕�(guó)公司的并購(gòu)浪潮，使其擁有的生產(chǎn)要素尤其是資本加速在全球范圍內(nèi)跨國(guó)流動(dòng)，推動(dòng)了資源的優(yōu)化配置；世界各國(guó)及地區(qū)貿(mào)易、投資和金融服務(wù)往來(lái)日趨密切，相互依存度不斷提高，這使得世界經(jīng)濟(jì)的全球化進(jìn)程不斷加快。另一方面，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，不斷出現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪的輪番升級(jí)。巨型企業(yè)的合并并不會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)削弱，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)在規(guī)模迅速膨脹的基礎(chǔ)上繼續(xù)下去；超大規(guī)模企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將更加慘烈，尤其是在許多行業(yè)生產(chǎn)過(guò)剩的情況下，競(jìng)爭(zhēng)失敗者勢(shì)必難逃出局的命運(yùn)。正緣于此，當(dāng)�？松�、美孚以及阿莫科、英國(guó)石油分別合并后，其他石油公司亦隨即紛紛仿效，展開合并戰(zhàn)略。因此，全球化的不斷深化，使得石油業(yè)、金融業(yè)等諸多行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)已經(jīng)產(chǎn)生了顯著的連鎖效應(yīng)。在國(guó)內(nèi)，20世紀(jì)80年代以后，公司并購(gòu)活動(dòng)日益興起，并在90年代中期尤其是進(jìn)入21世紀(jì)后不斷發(fā)展和深化。并購(gòu)種類變得更多，動(dòng)因更趨于多元化，程序也更為復(fù)雜，而市場(chǎng)也日益擴(kuò)大。據(jù)測(cè)算，1999~2003年5年的時(shí)間里，中國(guó)的并購(gòu)額以每年70%的速度增長(zhǎng)。中國(guó)已經(jīng)成為亞洲乃至世界引人注目的并購(gòu)市場(chǎng)，其影響力與日俱增。據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的統(tǒng)計(jì)資料，2003年,中國(guó)市場(chǎng)共發(fā)生并購(gòu)案1 504例，并購(gòu)總金額284億美元，而該年度全球并購(gòu)總金額為13 000億美元，中國(guó)并購(gòu)金額占全球總金額的比例呈不斷上升態(tài)勢(shì)。這份資料在一定程度上折射出了國(guó)際投資者對(duì)于中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的日益關(guān)注。此外，中國(guó)企業(yè)也走出國(guó)門，積極參與跨國(guó)并購(gòu)。聯(lián)想集團(tuán)對(duì)IBM全球PC業(yè)務(wù)部的收購(gòu)就是其具體體現(xiàn)�？鐕�(guó)并購(gòu)表明了中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際舞臺(tái)，利用國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩種資源，占領(lǐng)國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)的堅(jiān)定決心。本書的編寫，正是基于以上的國(guó)際、國(guó)內(nèi)背景。全書分3篇，共16章。第一章到第三章為基礎(chǔ)篇，主要是從并購(gòu)的概念、類型、特征，西方國(guó)家并購(gòu)的歷程，全球公司并購(gòu)的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)，以及中國(guó)公司并購(gòu)的現(xiàn)狀與問(wèn)題開始，給讀者一個(gè)概述性的介紹，繼而闡述并購(gòu)的基礎(chǔ)理論和并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)。第四章到第十二章為應(yīng)用篇，先從并購(gòu)的程序和中介機(jī)構(gòu)開始，詳細(xì)分析西方國(guó)家和我國(guó)公司并購(gòu)發(fā)生的過(guò)程以及中介機(jī)構(gòu)在公司并購(gòu)中的作用，然后從并購(gòu)戰(zhàn)略、目標(biāo)公司選擇與盡職調(diào)查、價(jià)值評(píng)估、融資與支付、會(huì)計(jì)與稅收、整合、防御策略以及監(jiān)管等幾個(gè)方面進(jìn)行具體的闡述，使讀者能夠完全清楚地掌握整個(gè)并購(gòu)發(fā)生的過(guò)程和應(yīng)該注意的相關(guān)問(wèn)題。第十三章到第十六章為專題篇，分別對(duì)上市公司并購(gòu)、管理層收購(gòu)（MBO）、杠桿收購(gòu)（LBO）和跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行專題分析，詳細(xì)介紹這四個(gè)方面的并購(gòu)情況，不僅力求使讀者能夠掌握深刻的理論知識(shí)和操作性強(qiáng)的實(shí)務(wù)知識(shí)，同時(shí)還從具體行業(yè)和領(lǐng)域的并購(gòu)實(shí)例出發(fā)，詳細(xì)介紹并購(gòu)的全部過(guò)程，使讀者能夠更全面地理解公司并購(gòu)的實(shí)質(zhì)以及其發(fā)生的內(nèi)在原因。 本書的提綱和結(jié)構(gòu)確定后，羅惠良（第6，12章）、彭春燕（第3，4章）、張宗林（第8，13章）、李忠（第9，10章）、彭陶（第16章）、孫丹（第5，11章）、馬勇（第2章）、宋李（第1，7章）、張訓(xùn)然（第14，15章）參加了初稿的編寫，之后，我對(duì)全書進(jìn)行了審閱和修改，終稿由我完成。 本書在編寫過(guò)程中參考了大量國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)資料，在此一并表示感謝！在編寫過(guò)程中，編者致力于理論性與實(shí)用性的統(tǒng)一，追求學(xué)術(shù)觀點(diǎn)的正確，強(qiáng)調(diào)對(duì)讀者的啟發(fā)，但限于編者的水平和能力，錯(cuò)誤和不足之處在所難免。希望各位讀者不吝賜教，使本書以后能進(jìn)一步修改和完善。