宏觀政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究
本書研究了貨幣政策和稅收優(yōu)惠政策對上市公司創(chuàng)新的影響以及股票市場、公司治理機(jī)制在其中所發(fā)揮的作用。貨幣政策對上市公司的創(chuàng)新投資有所影響,但不顯著;稅收優(yōu)惠政策對上市公司創(chuàng)新投資的影響更直接、更有效。股權(quán)結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)的創(chuàng)新投資水平和效率。股權(quán)適當(dāng)集中更好,股權(quán)過度分散時(shí),失控的管理層會利用國家對創(chuàng)新的鼓勵(lì)政策實(shí)施機(jī)會主義的過度創(chuàng)新投資,造成資源的浪費(fèi),損害投資者利益。企業(yè)可能會通過政治途徑干預(yù)國家的創(chuàng)新資源配置,造成稀缺資源的錯(cuò)配,降低創(chuàng)新效率。本書的特色是通過微觀企業(yè)的創(chuàng)新行為來評估宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果及其影響因素。
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目錄
第一篇 宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)創(chuàng)新
第1章 創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系 3
第2章 宏觀貨幣政策影響企業(yè)創(chuàng)新的路徑分析 6
2.1 宏觀貨幣政策的傳導(dǎo)路徑理論分析 6
2.2 宏觀貨幣政策的傳導(dǎo)路徑實(shí)證研究 10
2.3 宏觀貨幣政策傳導(dǎo)的路徑依賴 14
第3章 宏觀貨幣政策傳導(dǎo)的股市滲漏和房市滲漏分析 17
3.1 股價(jià)泡沫膨脹、投資者策略與貨幣流動(dòng)性 20
3.2 股價(jià)泡沫破滅、投資者策略與貨幣流動(dòng)性 24
3.3 股市的貨幣政策滲漏效應(yīng)的實(shí)證證據(jù) 26
3.4 宏觀貨幣政策傳導(dǎo)的房市滲漏分析 31
第4章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對創(chuàng)新投資的影響 34
4.1 貨幣政策對創(chuàng)新投資的影響 34
4.2 稅收政策對創(chuàng)新投資的影響 35
4.3 實(shí)證檢驗(yàn) 36
第二篇 公司治理與企業(yè)創(chuàng)新
第5章 公司治理與企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)綜述 45
第6章 高管薪酬與企業(yè)創(chuàng)新:理論分析 49
6.1 管理者風(fēng)險(xiǎn)厭惡與創(chuàng)新投資決策 49
6.2 長期現(xiàn)金薪酬合約與創(chuàng)新投資決策 50
6.3 短期現(xiàn)金薪酬合約與創(chuàng)新投資決策 53
6.4 股權(quán)激勵(lì)合約安排與創(chuàng)新投資決策 54
6.5 高管薪酬與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 56
第7章 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新 64
7.1 股權(quán)分散度與企業(yè)創(chuàng)新:代理成本的角度 64
7.2 股權(quán)分散度與企業(yè)創(chuàng)新:實(shí)證檢驗(yàn) 66
7.3 機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)創(chuàng)新 75
第8章 董事會結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新 78
8.1 理論分析及預(yù)期 78
8.2 經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 79
8.3 結(jié)論 85
第9章 內(nèi)部控制制度與企業(yè)創(chuàng)新 86
9.1 理論分析與假設(shè) 86
9.2 實(shí)證檢驗(yàn) 88
第10章 大股東行為與企業(yè)創(chuàng)新 93
10.1 大股東風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與企業(yè)創(chuàng)新 93
10.2 大股東掏空和質(zhì)押股權(quán)對企業(yè)創(chuàng)新的影響 95
第三篇 公司治理如何影響宏觀政策的作用
第11章 公司治理對貨幣政策創(chuàng)新效應(yīng)的影響 103
11.1 貨幣政策對一般項(xiàng)目和創(chuàng)新項(xiàng)目決策的影響比較 103
11.2 管理者對一般項(xiàng)目和創(chuàng)新項(xiàng)目的選擇 105
11.3 薪酬激勵(lì)在貨幣政策向創(chuàng)新型企業(yè)傳導(dǎo)中的作用 107
第12章 公司治理對稅收政策創(chuàng)新效應(yīng)的影響 112
12.1 稅收政策對管理者和大股東的創(chuàng)新投資決策的影響 112
12.2 薪酬激勵(lì)對稅收優(yōu)惠政策效用的影響:實(shí)證研究 114
12.3 管理者政治關(guān)聯(lián)、社會責(zé)任履行與企業(yè)創(chuàng)新 118
12.4 管理者政治關(guān)聯(lián)、稅負(fù)與企業(yè)創(chuàng)新 122
第四篇 總結(jié)與國際經(jīng)驗(yàn)借鑒
第13章 本書總結(jié)與國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 141
13.1 本書總結(jié) 141
13.2 國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 143
參考文獻(xiàn) 152