2007年的次貸危機引發(fā)了全球性經(jīng)濟危機，造成了嚴重損失。這次危機的爆發(fā)引起了人們對明斯基的金融不穩(wěn)定假說的研究興趣。可以說，金融不穩(wěn)定是伴隨著金融活動產(chǎn)生的，是金融的內(nèi)在特征。人們從各種角度研究金融的不穩(wěn)定特征，有些學(xué)者，比如，金德爾伯格（ Kindleberger，1978）、戴蒙德和迪布維格（Dia-mond and Dybvig. 1983）、明斯基（Minsky，1992）等從恐慌和微觀經(jīng)濟主體財務(wù)變化以及與經(jīng)濟周期聯(lián)動出發(fā)研究金融不穩(wěn)定的特征。有些學(xué)者，比如，斯蒂格利茨和威斯（ Stiglitz and Weiss，1981）、米什金（Mishkin，1991）等從宏觀角度出發(fā)，指出金融不穩(wěn)定是由信息不對稱和道德風(fēng)險造成的金融的內(nèi)在特征。對于這次危機，人們在利用傳統(tǒng)的金融不穩(wěn)定假說進行分析之外，還指出金融的過度創(chuàng)新和政府部門的放松監(jiān)管是引發(fā)這次危機的重要原因。金融的過度創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，一方面促進了資本有效配置，增加了市場中的流動性，分散了風(fēng)險；另一方面隨著金融創(chuàng)新的過度發(fā)展，風(fēng)險越來越分散，但是在分散和轉(zhuǎn)移的過程中，會產(chǎn)生額外的風(fēng)險，隨著時間的推移，風(fēng)險會越來越多。在金融的過度創(chuàng)新積聚了過多的風(fēng)險之后，政府的相關(guān)職能部門監(jiān)管并沒有及時跟進，會進一步放松監(jiān)管。金融的過度創(chuàng)新和政府部門的放松監(jiān)管結(jié)合起來，導(dǎo)致次貸危機爆發(fā)。
　　金融創(chuàng)新有利于經(jīng)濟發(fā)展，但是過猶不及。脫離了適度管制的金融創(chuàng)新猶如脫韁的野馬，在拉動經(jīng)濟增長的同時，也有可能使經(jīng)濟陷入泥潭。中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時期，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，“經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。從這里可以看出，中國以后的改革還是以市場化改革為主，并且在改革過程中要發(fā)揮政府作用。從金融角度來說，中國的金融改革主要還是市場化改革，與此同時，政府并不會退出金融領(lǐng)域，要處理好政府和市場的關(guān)系，原則是要“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。利率市場化改革的目的是發(fā)揮利率在金融市場的決定作用，而資產(chǎn)證券化作為金融創(chuàng)新的重要種類，從2005年開始也在中國進行試點，雖然2007年暫停，但是可以預(yù)期的是資產(chǎn)證券化在中國會得到全面發(fā)展。前面已經(jīng)提到次貸危機的一個很重要的誘發(fā)因素就是金融過度創(chuàng)新。那么，中國的金融改革又該如何進行，改革的邏輯是什么，值得我們探討。本書主要研究思路是在金融不穩(wěn)定的條件下研究中國的金融改革。