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本書(shū)是一本風(fēng)靡全球的公司理財(cái)學(xué)教科書(shū)。它以獨(dú)特的視角、完整而有力的概念重新構(gòu)建了公司理財(cái)學(xué)的基本框架。全書(shū)圍繞以NPV分析為主干的價(jià)值評(píng)估這條主線(xiàn)，緊密結(jié)合理財(cái)實(shí)踐的需要，精選了公司理財(cái)?shù)幕靖拍钆c觀(guān)念、財(cái)務(wù)報(bào)表與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃、未來(lái)現(xiàn)金流量估價(jià)、資本預(yù)算、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬、資本成本與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)政策、短期財(cái)務(wù)計(jì)劃與管理、國(guó)際公司理財(cái)?shù)确矫娴暮诵膬?nèi)容。作者以平實(shí)的語(yǔ)言，配以豐富的案例、舉例，系統(tǒng)、扼要、有效地傳達(dá)了公司理財(cái)?shù)幕居^(guān)念、基本方法和實(shí)務(wù)技能。

“公司理財(cái)”的教學(xué)和實(shí)踐從未像今天這樣富有挑戰(zhàn)性和令人振奮。在過(guò)去的10年，我們目睹了金融市場(chǎng)的深刻變革和金融工具的巨大創(chuàng)新。在21世紀(jì)的最初幾年，我們?nèi)匀唤?jīng)�？吹浇鹑趫�(bào)刊報(bào)道諸如接管、垃圾債券、財(cái)務(wù)重組、首次公開(kāi)發(fā)行、破產(chǎn)和衍生金融工具等信息。此外，我們也對(duì)期權(quán)、私募股權(quán)資本與風(fēng)險(xiǎn)資本、次級(jí)抵押債券、救市和信用利差等產(chǎn)生了新的認(rèn)識(shí)。正如我們從最近的全球信用危機(jī)和股票市場(chǎng)崩盤(pán)中發(fā)現(xiàn)的，全球的金融市場(chǎng)比以往任何時(shí)候更加一體化。公司理財(cái)?shù)睦碚摵蛯?shí)踐在快速變化，因此教學(xué)必須與之保持同步發(fā)展。
這些變化和發(fā)展對(duì)“公司理財(cái)”這一課程的教學(xué)提出了新的任務(wù)。一方面，隨著時(shí)間推移而不斷變化的財(cái)務(wù)和金融實(shí)踐使得“公司理財(cái)”的教學(xué)內(nèi)容難以緊跟時(shí)代的步伐。另一方面，教師必須在紛繁變化的潮流中去偽存真，精選有意義的永久題材。我們解決這個(gè)問(wèn)題的辦法是強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的基本原理，并將這些原理與實(shí)例結(jié)合起來(lái)闡述，同時(shí)，越來(lái)越多地選用來(lái)自國(guó)外的實(shí)例。
由于書(shū)本知識(shí)的局限，許多初學(xué)者認(rèn)為“公司理財(cái)”是一門(mén)綜合各種不同的論題于一體的大雜燴。我們希望本書(shū)在最主要的財(cái)務(wù)原理的引導(dǎo)下成為統(tǒng)一的整體，即好的財(cái)務(wù)決策將增加公司和股東的價(jià)值，糟糕的財(cái)務(wù)決策則損壞價(jià)值。價(jià)值增加或者損壞的關(guān)鍵在于現(xiàn)金流。要增加價(jià)值，公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流必須大于其耗用的現(xiàn)金流。我們希望本書(shū)的所有章節(jié)都能凸顯這個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)學(xué)原理。
本書(shū)的讀者對(duì)象本書(shū)可作為工商管理碩士（MBA）學(xué)習(xí)“公司理財(cái)”初級(jí)課程的教科書(shū)，也可以作為管理學(xué)院本科生學(xué)習(xí)“公司理財(cái)”中級(jí)課程的教科書(shū)。當(dāng)然，某些教授也會(huì)發(fā)現(xiàn)這本書(shū)可以作為理財(cái)專(zhuān)業(yè)本科生的初級(jí)教材。
我們假設(shè)學(xué)習(xí)這門(mén)課程的學(xué)生已經(jīng)或正在學(xué)習(xí)“會(huì)計(jì)學(xué)”“統(tǒng)計(jì)學(xué)”和“經(jīng)濟(jì)學(xué)”。這些先修課程有助于學(xué)生理解“公司理財(cái)”中一些深?yuàn)W的難題。但是，無(wú)論如何，這本書(shū)自成體系，先修課的內(nèi)容并非至關(guān)重要。本書(shū)所涉及的數(shù)學(xué)也僅限于基本代數(shù)知識(shí)。
第11版的變化《公司理財(cái)》第11版具有如下新變化。
每章都進(jìn)行了更新并補(bǔ)充了與之相關(guān)的國(guó)際化內(nèi)容。我們?cè)噲D通過(guò)例子和章前語(yǔ)來(lái)捕捉公司理財(cái)?shù)娜の饵c(diǎn)。此外，全書(shū)還介紹了如何利用Excel處理財(cái)務(wù)問(wèn)題。
第2章：整章重寫(xiě)以強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流的概念以及它與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的差異。
第6章：整章重構(gòu)以強(qiáng)調(diào)諸如成本節(jié)約型投資和不同生命周期的投資等特殊投資決策案例。
第9章：更新了許多股票交易的方法。
第10章：更新了關(guān)于歷史風(fēng)險(xiǎn)與收益的材料，更好地解釋了權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的動(dòng)機(jī)。
第13章：更詳細(xì)地討論了如何用CAPM模型計(jì)算權(quán)益資本成本和WACC。
第14章：更新并增加了行為金融學(xué)的內(nèi)容，并探討其對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的挑戰(zhàn)。
第15章：擴(kuò)展了對(duì)權(quán)益和負(fù)債的描述，對(duì)可贖回條款的價(jià)值以及市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值的差異增加了新的材料。
第19～20章：繼續(xù)構(gòu)建財(cái)務(wù)生命周期理論，即公司資本結(jié)構(gòu)決策是在其生命周期的內(nèi)外部需求變化的驅(qū)動(dòng)下做出的。
致謝語(yǔ)《公司理財(cái)》第11版的問(wèn)世得到了很多人的幫助。我們要特別感謝貝爾蒙特大學(xué)的Joe Smolira教授和Kay Johnson教授，他們開(kāi)發(fā)了本書(shū)的配套輔助學(xué)習(xí)材料。我們也要感謝紐約大學(xué)的Edward I. Altman教授，杜蘭大學(xué)的Robert S. Hansen教授，南加州大學(xué)的Duke Bristow、Harry DeAngelo和Suh-Pyng Ku教授以及佛羅里達(dá)大學(xué)的Jay R. Ritter教授，感謝他們的幫助和多次為本書(shū)提出寶貴的意見(jiàn)。
我們要感謝肯塔基大學(xué)的學(xué)生Steve Hailey和Andrew Beeli，感謝他們大量的驗(yàn)算與在糾錯(cuò)方面的努力。
在過(guò)去的3年中，許多讀者發(fā)現(xiàn)了書(shū)中的某些錯(cuò)誤。我們的目標(biāo)是提供一本公司理財(cái)方面最好的教科書(shū)，因此這些信息對(duì)我們的修訂工作具有無(wú)可估量的價(jià)值。
麥格勞–希爾出版社中許多才華橫溢的專(zhuān)家對(duì)《公司理財(cái)》第11版的出版做出了重要的貢獻(xiàn)。我們要特別感謝Chuck Synovec、Jennifer Upton、Melissa Caughlin、Kathryn Wright、Matt Diamond、Michele Janicek和Bruce Gin等。
最后，我們要感謝我們的家人和朋友：Carol、Kate、Jon、Jan、Mark和Lynne，感謝他們的寬容和幫助。

作者簡(jiǎn)介 About the Authors斯蒂芬 A. 羅斯（Stephen A. Ross）當(dāng)今世界上具影響力的金融學(xué)家之一，套利定價(jià)理論的創(chuàng)立者，生于1944年，1965年獲加州理工學(xué)院物理學(xué)學(xué)士學(xué)位，1970年獲哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，曾任麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院金融學(xué)教授，2017年3月3日辭世。
羅斯曾擔(dān)任許多投資銀行的顧問(wèn)，其中包括摩根保證信托銀行、所羅門(mén)兄弟公司和高盛公司；并曾在許多大公司擔(dān)任高級(jí)顧問(wèn)，如AT&T和通用汽車(chē)公司等；羅斯還曾被聘為很多案件的專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)，如AT&T公司拆分案、邦克–赫伯特公司（Bunker and Herbert）陷入白銀市場(chǎng)的訴訟案等；另外，羅斯擔(dān)任過(guò)政府一些部門(mén)的顧問(wèn)，其中包括美國(guó)財(cái)政部、商業(yè)部、美國(guó)國(guó)稅局和進(jìn)出口銀行等。
羅斯曾任美國(guó)金融學(xué)會(huì)主席，是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)成員，也是美國(guó)藝術(shù)與科學(xué)學(xué)院中的一員，曾任賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)教授、耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)Sterling講座教授、國(guó)際金融工程學(xué)會(huì)會(huì)員、加州理工學(xué)院理事，同時(shí)還擔(dān)任數(shù)家知名經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)刊物的編委。此外，他還曾任Roll&Ross資產(chǎn)管理公司的聯(lián)席主席。
羅斯在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域撰寫(xiě)了100多篇文章，并與人合著了影響廣泛的金融學(xué)入門(mén)教材《公司理財(cái)》。他杰出的成就是發(fā)明了套利定價(jià)理論和代理理論，并且他是風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)和二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型的共同發(fā)現(xiàn)者。羅斯及其同事開(kāi)發(fā)的模型，包括期限結(jié)構(gòu)模型和期權(quán)定價(jià)模型，現(xiàn)在是許多證券交易公司主要使用的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。羅斯還發(fā)現(xiàn)了“復(fù)蘇定理”，該定理表明可以從期權(quán)價(jià)格中提取或“復(fù)蘇”，從而為未來(lái)的收益提供市場(chǎng)的概率分布。
羅斯獲得過(guò)許多獎(jiǎng)項(xiàng)和學(xué)術(shù)榮譽(yù)，包括2015年德意志銀行金融經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)、2012年奧納西斯獎(jiǎng)（Onassis Prizes）、格雷厄姆–多德獎(jiǎng)金融寫(xiě)作獎(jiǎng)（Graham and Dodd Award）、期權(quán)研究領(lǐng)域的Pomerance獎(jiǎng)、芝加哥大學(xué)的Leo Melamed Prize、1996年國(guó)際金融工程學(xué)會(huì)（IAFE）佳金融工程師獎(jiǎng)、JFQA1999年度威廉·夏普獎(jiǎng)、2006年CME-MSRI獎(jiǎng)的首獎(jiǎng)、2007年圖盧茲經(jīng)濟(jì)學(xué)院授予的讓·雅克·拉豐獎(jiǎng)。
倫道夫 W. 威斯特菲爾德（Randolph W. Westerfield）現(xiàn)任南加利福尼亞大學(xué)（USC）馬歇爾商學(xué)院榮譽(yù)院長(zhǎng)，查爾斯B. 桑頓（Charles B. Thornton）財(cái)務(wù)學(xué)教授。此前曾在賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院任教20年，并擔(dān)任財(cái)務(wù)學(xué)教授。他還兼任健康管理協(xié)會(huì)等多家上市公司的董事。他的學(xué)術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)包括公司財(cái)務(wù)政策、投資管理以及股票市場(chǎng)價(jià)格行為。
杰弗利F. 杰富（Jeffrey F. Jaffe）賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院教授。杰富教授多年來(lái)一直是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域多產(chǎn)的撰稿人，在很多雜志上發(fā)表過(guò)多篇論文，包括《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》（Quarterly Economic Journal）、《金融期刊》（Journal of Finance）、《金融與定量分析雜志》（Journal of Financial and Quantitative Analysis）、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》（Journal of Financial Economics）以及《金融分析雜志》（Financial Analysts Journal）等。他的作品涉及內(nèi)幕交易，他向人們展示了企業(yè)內(nèi)部人士從內(nèi)部交易中賺取了異常利潤(rùn)，但監(jiān)管卻忽略了內(nèi)幕交易的影響。杰富教授在IPO、效用規(guī)制、做市商行為、金價(jià)波動(dòng)、通貨膨脹與利率作用的理論和實(shí)證研究、小市值股與1月效應(yīng)之間的關(guān)系以及資本結(jié)構(gòu)決策等方面做出了重要的貢獻(xiàn)。
布拉德福德D. 喬丹（Bradford D. Jordan）肯塔基大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)教授，福斯特家族捐贈(zèng)首席財(cái)務(wù)學(xué)教授。他長(zhǎng)期致力于公司理財(cái)?shù)膽?yīng)用和理論研究，并有豐富的公司理財(cái)和財(cái)務(wù)管理政策課程的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)。喬丹教授的著作主要集中在資本成本、資本結(jié)構(gòu)以及證券價(jià)格行為等領(lǐng)域。他還是美國(guó)南部財(cái)務(wù)協(xié)會(huì)的前會(huì)長(zhǎng)，以及的投資學(xué)教材《投資學(xué)基礎(chǔ)：估值與管理》一書(shū)的合著者。

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