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管理者過度自信與企業(yè)并購行為研究

 管理者過度自信與企業(yè)并購行為研究

定  價(jià):40 元

        

  • 作者:楊超
  • 出版時(shí)間:2017/7/1
  • ISBN:9787565427770
  • 出 版 社:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社
  • 中圖法分類:F271.4 
  • 頁碼:
  • 紙張:膠版紙
  • 版次:1
  • 開本:16開
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本書在行為財(cái)務(wù)學(xué)理論的基本框架下,通過理論分析,以中國上市公司為研究對(duì)象,結(jié)合我國特殊的制度環(huán)境,用統(tǒng)一的過度自信衡量指標(biāo),將影響管理者過度自信程度的因素分別置于并購發(fā)生的選擇、并購特征以及所引起的并購經(jīng)濟(jì)后果中進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并試圖理清管理者過度自信是如何影響并購行為以及并購所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。本書在以下三方面做出了創(chuàng)新性的探索:

*,既有的關(guān)于并購決策的研究中,或只對(duì)管理者是否選擇并購進(jìn)行分析,將僅發(fā)生一次的并購與頻繁發(fā)起并購的管理者的行為趨同,因此,為了能夠充分體現(xiàn)頻繁發(fā)起并購活動(dòng)的管理者的行為的差異性,避免低估管理者過度自信并購的動(dòng)因,本書在是否選擇并購的基礎(chǔ)上,對(duì)高頻并購的發(fā)生也進(jìn)行了一定程度的探索。

第二,深入地對(duì)并購價(jià)值創(chuàng)造產(chǎn)生影響的并購特征(包括對(duì)價(jià)方式、并購溢價(jià))進(jìn)行研究。由于任何的并購交易都離不開支付,收購公司只有通過對(duì)價(jià)方式才能完成目標(biāo)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移;同時(shí),對(duì)于目標(biāo)公司而言,只有當(dāng)并購價(jià)值大于其內(nèi)在價(jià)值與需要的溢價(jià)程度時(shí)才愿意出讓控制權(quán),而由于信息不對(duì)稱,收購公司管理者可能會(huì)由于高估并購所產(chǎn)生的收益、低估潛在的風(fēng)險(xiǎn)而支付過高溢價(jià)。基于以上原因,本書在研究的設(shè)計(jì)中,特將并購特征的對(duì)價(jià)方式與并購溢價(jià)分別與管理者過度自信進(jìn)行了分析,更深入地了解過度自信管理者對(duì)并購特征的影響。

第三,本書結(jié)合我國特殊的制度環(huán)境,將影響管理者過度自信程度的因素分別置于并購發(fā)生的選擇、并購特征以及并購績效中進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并試圖理清管理者過度自信是如何影響并購的選擇、并購的特征以及并購產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。

本書為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析現(xiàn)實(shí)世界的資本市場(chǎng)提供了一種全新的視角和進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的基本框架,旨于使人們意識(shí)自己的非理性行為。明確在企業(yè)并購的行為中,何時(shí)人們的決策會(huì)出錯(cuò),為何有時(shí)目標(biāo)難以達(dá)成,為何有時(shí)良好的初衷會(huì)導(dǎo)致不如愿的結(jié)果,以此反思中國企業(yè)的管理者如何改善其在公司決策中的非理性行為偏差過度自信,從而提升發(fā)現(xiàn)和理解非理性行為的能力,進(jìn)行正確判斷,從而有效地干預(yù)行為偏差,減少錯(cuò)誤的判斷和決策并降低其經(jīng)常造成的損失。中國企業(yè)的管理之路需要經(jīng)過更長時(shí)間的探索,期望本書的研究角度與研究方法能夠成為一個(gè)良好的借鑒范本,使人們學(xué)會(huì)從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看待公司決策問題,使中國企業(yè)的管理者從他人的經(jīng)驗(yàn)中受到啟迪。

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