本書是在作者博士論文的基礎(chǔ)上完善而成的。
　　本書選擇2006~2010年中國A股上市公司作為研究對象，應(yīng)用實證研究討論多元化對于公司價值的影響�？紤]到中國市場的特點，結(jié)合多元化研究的發(fā)展方向，本書重點選擇了三個角度進行研究。
　　首先，出于中國市場的制度背景，大量國有上市公司的存在使得企業(yè)在多元化實踐方面有著不同于發(fā)達市場理論和實踐的特點，因此筆者將樣本公司分為國有和非國有控股兩大類，以時點研究的方法，先從整體上考察多元化對全體公司的價值影響，再分析這種影響對于國有和非國有上市公司是否有差別；分析發(fā)現(xiàn)多元化無論對國有和非國有公司的價值都有負(fù)向影響，但對國有公司的價值影響更大。筆者從國有公司的融資便利性和跨行業(yè)投資效率兩方面進行了解讀。
　　其次，本書從動態(tài)視角，對多元化和歸核化過程進行了分析，證實了多元化和歸核化決策的自選擇特征，由決策前后公司相對價值的變化來考察多元化的價值影響。結(jié)果沒有發(fā)現(xiàn)多元化決策在短期內(nèi)對公司價值有顯著的負(fù)面影響，但隨著多元化經(jīng)營的時間推進，負(fù)面效應(yīng)逐漸累積，達到量變的效果，該結(jié)論與截面研究發(fā)現(xiàn)的多元化折價現(xiàn)象相一致。歸核化策略通過出售非核心業(yè)務(wù)，提高公司利潤率，提升了公司價值，也反證出多元化決策對公司價值有損害。
　　最后，本文從市場角度出發(fā)，根據(jù)投資者的風(fēng)險收益偏好，分析理性投資者在購買多元化公司股票還是建立相應(yīng)的單一化公司投資組合時的選擇偏好。本書通過構(gòu)建公司的相對Sharpe指數(shù)，比較多元化公司與單一化公司組合的風(fēng)險收益特征，發(fā)現(xiàn)多元化公司相對投資組合的Sharpe指數(shù)更低；在兩類公司收益沒有顯著差異的情況下，多元化公司的整體風(fēng)險更高。因而投資者對投資組合的青睞導(dǎo)致多元化公司相對單一化公司的低估值。本書進一步檢查公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)多元化公司經(jīng)營利潤的波動更大，從而在一定程度上解釋了多元化公司股票收益的高風(fēng)險。