投資與融資是新三板市場的兩大核心要素，也是其功能的體現(xiàn)。從融資的角度，第2章介紹了新三板企業(yè)掛牌的條件與流程，并在第3章對新三板市場中目前掛牌公司的行業(yè)分布、財務(wù)現(xiàn)狀進行了分析。新三板市場采取的做市商交易制度是其不同于主板、中小板市場的又一大特點，本書第4、5章進行了詳細介紹。從投資的角度，第7章介紹了新三板市場中主要的投資方式，包括定向增發(fā)、老股轉(zhuǎn)讓和二級市場的直接交易等；第8章通過一些詳細的案例對新三板市場的投資收益進行了分析；第9章介紹了新三板市場的幾種投資退出方式，常見的如轉(zhuǎn)板退出、做市退出、并購?fù)顺龅取５?0章介紹了新三板市場未來發(fā)展展望。在附錄部分，還介紹了國外及中國臺灣的場外市場發(fā)展?fàn)顩r，并嘗試與國內(nèi)的新三板市場進行了比較。 本書內(nèi)容具備前瞻性、全面性，并結(jié)合針對性的案例，力求讓投資者更深刻地理解新三板市場，為作出投融資決策提供指導(dǎo)。
傅庚，擁有20年以上的金融從業(yè)經(jīng)歷，曾經(jīng)就職于中國建設(shè)銀行信托投資公司、北京證券、銀河基金、九鼎投資等公司，擔(dān)任信貸部經(jīng)理、證券營業(yè)部副總經(jīng)理、市場總監(jiān)、合伙人等職務(wù)。近年來主要從事股權(quán)投資和新三板投資業(yè)務(wù)，對中國資本市場及新三板市場有較為深刻的理解和認識。2015年獲中國人民銀行研究生部經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。
張偉，清華大學(xué)副研究員，經(jīng)濟學(xué)博士，師從劉鴻儒教授和唐旭研究員，獲經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。CFP認證培訓(xùn)資深講師，金融風(fēng)險管理師（FRM），全球風(fēng)險管理師協(xié)會正式會員�，F(xiàn)任清華校友總會理事、副秘書長，《清華金融評論》副主編兼編輯部主任，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院校友辦主任。主要從事宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、匯率體制、股票投資、外匯投資、金融穩(wěn)定機制、金融危機預(yù)警機制等方面研究，主要教授金融理財、投資規(guī)劃、投資學(xué)、國際金融、衍生金融工具、公司財務(wù)、風(fēng)險管理等課程。曾在《經(jīng)濟研究》、《世界經(jīng)濟》、《經(jīng)濟學(xué)動態(tài)》、《中國證券報》、《金融時報》、《國際金融報》、《當(dāng)代金融家》等報刊上發(fā)表多篇論文，獨立編著《貨幣危機之謎》、《AFP投資規(guī)劃》、《CFP投資規(guī)劃》，參與編寫《金融理財原理》、《證券期貨監(jiān)管》、《金融理論前沿課題》等多本著作，主持或參與翻譯多本著作。
第1章 新三板歷史沿革1
1.1 新三板的由來2
1.1.1 新三板的前身2
1.1.2 新三板的發(fā)展時間表2
1.2 新三板的宗旨和職責(zé)3
1.3 新三板的特點4
1.3.1 掛牌門檻低4
1.3.2 低成本融資平臺5
1.3.3 轉(zhuǎn)板預(yù)期6
1.3.4 投資者限制6
1.4 目前我國新三板的發(fā)展情況7
1.4.1 掛牌企業(yè)增長數(shù)量較快7
1.4.2 掛牌企業(yè)股本規(guī)模較小8
1.4.3 掛牌企業(yè)的行業(yè)限制較少8
1.4.4 掛牌企業(yè)再融資較便利9
1.4.5 轉(zhuǎn)板制度有待完善11
1.4.6 市場規(guī)模小，流動性差12
第2章 新三板掛牌的條件與流程14
2.1 新三板掛牌的法定條件15
2.2 新三板掛牌的具體要求15
2.3 掛牌中重點關(guān)注的法律問題及解決方案21
2.3.1 主體資格問題21
2.3.2 股東要求22
2.3.3 出資方式合法合規(guī)23
2.3.4 無形資產(chǎn)出資問題的解決25
2.3.5 股份代持問題26
2.4 公司規(guī)范運行問題31
2.4.1 關(guān)于三會的運行有效性31
2.4.2 關(guān)于高級管理人員的任職資格32
2.4.3 關(guān)于是否存在重大違法違規(guī)行為33
2.4.4 關(guān)于企業(yè)的勞動人事35
2.4.5 關(guān)于企業(yè)內(nèi)部控制制度36
2.4.6 對外擔(dān)保問題37
2.4.7 獨立性問題37
2.5 新三板企業(yè)掛牌流程39
2.5.1 股份制公司改制40
2.5.2 中介機構(gòu)選定41
2.5.3 盡職調(diào)查45
2.5.4 券商內(nèi)審46
2.5.5 中介機構(gòu)材料制作46
2.5.6 報監(jiān)管機構(gòu)備案47
2.5.7 股份登記與托管47
第3章 新三板掛牌公司情況分析53
3.1 掛牌企業(yè)總體情況54
3.2 行業(yè)分布分析59
3.3 掛牌企業(yè)財務(wù)狀況分析65
3.4 掛牌企業(yè)估值水平70
第4章 新三板做市商制度分析77
4.1 做市商制度簡述78
4.1.1 做市商的定義78
4.1.2 我國引入做市商制度的背景79
4.1.3 做市商制度的優(yōu)缺點83
4.1.4 新三板實行做市商制度的必要性84
4.2 做市商制度的功能定位86
4.2.1 做市商內(nèi)在制度優(yōu)勢：激活市場交易86
4.2.2 做市商發(fā)展趨勢：新三板做市商模式將長期主導(dǎo)88
4.3 做市商制度成功落地90
4.4 新三板做市商制度介紹92
4.5 2014年度做市業(yè)務(wù)分析93
4.5.1 掛牌公司做市意愿日益強烈93
4.5.2 做市股票覆蓋面繼續(xù)擴大，分散度提升94
4.5.3 市場交投穩(wěn)步提升，價格發(fā)現(xiàn)功能顯現(xiàn)95
4.5.4 做市股票價格波動更為平穩(wěn)97
第5章 做市商制度具體案例分析98
5.1 做市交易股票案例分析99
5.1.1 聯(lián)飛翔——首批做市企業(yè)之一99
5.1.2 雷帕得——參與做市券商*多的企業(yè)103
5.2 做市商案例分析——東方證券104
5.2.1 基本介紹104
5.2.2 股票做市情況105
5.2.3 東方證券做市業(yè)務(wù)經(jīng)驗106
5.3 后續(xù)做市商的做市模式分析110
第6章 新三板轉(zhuǎn)板制度分析及案例112
6.1 什么是“轉(zhuǎn)板機制”113
6.2 新三板引入轉(zhuǎn)板制度的意義116
6.3 轉(zhuǎn)板面臨的問題118
6.4 目前的“轉(zhuǎn)板”路徑與案例120
6.5 正確看待轉(zhuǎn)板問題129
第7章 新三板投資策略及案例131
7.1 新三板投資的主要方式134
7.2 掛牌前定向增發(fā)和老股轉(zhuǎn)讓139
7.2.1 掛牌前融資140
7.2.2 老股轉(zhuǎn)讓141
7.3 掛牌后定向增發(fā)和老股轉(zhuǎn)讓142
7.3.1 定向增發(fā)143
7.3.2 老股轉(zhuǎn)讓147
7.4 做市后的投資方式149
7.4.1 參與掛牌企業(yè)定向增發(fā)150
7.4.2 參與做市交易151
7.4.3 做市股票投資策略淺析——做市商角度153
7.5 案例157
7.5.1 中科聯(lián)眾掛牌前增資157
7.5.2 眾籌定增模式159
7.5.3 現(xiàn)代農(nóng)裝掛牌后定向增資160
第8章 新三板投資收益分析162
8.1 新三板投資收益來源164
8.1.1 估值洼地，掛牌企業(yè)價值被低估165
8.1.2 投早投小，專注于企業(yè)成長性166
8.1.3 制度紅利168
8.2 掛牌前后估值對比174
8.3 做市商制度前后的估值對比175
8.4 案例178
8.4.1 東方國信并購屹通信息178
8.4.2 久其軟件——摘牌IPO**股180
8.4.3 中科軟（430002）——新三板2013年年報**績優(yōu)股182
8.4.4 原子高科（430005）——穩(wěn)定增長的細分行業(yè)龍頭184
第9章 新三板退出186
9.1 轉(zhuǎn)板退出187
9.2 二級市場退出191
9.3 并購?fù)顺?93
9.4 回購?fù)顺?96
9.5 幾種退出方式的簡單比較196
第10章 中國新三板市場未來發(fā)展展望198
10.1 發(fā)展目標(biāo)和定位199
10.2 廣闊的發(fā)展前景200
10.2.1 政策面的大力支持200
10.2.2 參考成熟資本市場的發(fā)展規(guī)律200
10.2.3 為實體企業(yè)開辟新的融資途徑201
10.2.4 新三板系統(tǒng)自身不斷創(chuàng)新發(fā)展201
10.3 新三板面臨的挑戰(zhàn)202
10.4 新三板的發(fā)展展望203
10.5 新三板發(fā)展小結(jié)206
附錄A 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）
（自2013年2月8日起施行）207
附錄B 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用
基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）226
附錄C 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)
管理規(guī)定（試行）233
附錄D 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性
管理細則（試行）240
附錄E 《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司
管理暫行辦法》245
附錄F 國外及中國臺灣類似市場情況及啟示252
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