第二章華爾街怎樣判斷股市泡沫和經(jīng)濟(jì)危機(jī)——趨勢(shì)預(yù)測(cè)法趨勢(shì)預(yù)測(cè)法
　　趨勢(shì)預(yù)測(cè)法趨勢(shì)預(yù)測(cè)法又被稱為“比較分析法”或“時(shí)間序列預(yù)測(cè)法”，是指將歷史上的所有數(shù)據(jù)和資料按照時(shí)間先后的順序排列到一起，然后通過(guò)時(shí)間順序上所反映出來(lái)的不同經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，以及在發(fā)展過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的發(fā)展方向和趨勢(shì)，按照時(shí)間的順序向未來(lái)的時(shí)間外推或延伸，從而預(yù)測(cè)出未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中可能達(dá)到的水平。趨勢(shì)預(yù)測(cè)法最早起源于華爾街投資家，他們將那些可能會(huì)對(duì)某只股票或基金產(chǎn)生影響的所有因素收集到一起，按照時(shí)間發(fā)生的先后順序繪制成了股票價(jià)格與成交量運(yùn)行的走勢(shì)圖，再通過(guò)把那些在未來(lái)可能會(huì)對(duì)這只股票的價(jià)格產(chǎn)生影響的因素綜合到一起，按著股票的趨勢(shì)發(fā)展推測(cè)出這只股票未來(lái)的發(fā)展走勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)投資的盈利。正是在這種趨勢(shì)預(yù)測(cè)法的指引下，巴頓?比格斯準(zhǔn)確地捕捉到了科技股出現(xiàn)泡沫的規(guī)律，并作出了大膽的預(yù)言。威廉?江恩也在媒體的監(jiān)控下，在25個(gè)交易日內(nèi)完成了高達(dá)92?3%獲利率的操作。那么，趨勢(shì)預(yù)測(cè)法究竟有沒(méi)有什么統(tǒng)一的規(guī)律可言，不然華爾街怎么會(huì)涌現(xiàn)出了一代又一代如江恩、比格斯、巴菲特、羅杰斯、索羅斯等一個(gè)個(gè)耳熟能詳?shù)耐顿Y大師呢？
　　投資股票，究竟投資的是上市公司的前景，還是未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)？隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展大潮的興起，投資也出現(xiàn)了一股熱潮。無(wú)論是西方國(guó)家的中小投資者，還是發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)分析師，似乎都對(duì)投資產(chǎn)生了濃厚的興趣，尤其是對(duì)于股市、期市和黃金市場(chǎng)。在歐美等國(guó)家，大到像高盛、摩根士丹利等投資銀行，小到那些中小投資者，很多人認(rèn)為，歐美那些國(guó)家的投資者都是以理性投資為主，就像是發(fā)展中國(guó)家的國(guó)民喜歡把錢存在銀行里一樣，這些西方國(guó)家的人們相信那些投資機(jī)構(gòu)，所以都習(xí)慣將閑散的資金用來(lái)投資，以便為自己的未來(lái)賺取到一定的回報(bào)。換句話說(shuō)，西方國(guó)家的人們更相信：把錢交給那些證券經(jīng)紀(jì)人去打理，就一定會(huì)賺到錢。
　　事實(shí)上，很多西方國(guó)家的中小投資者也確實(shí)通過(guò)經(jīng)紀(jì)人獲得了一些收益，特別是在美國(guó)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家或投資家對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的分析也確實(shí)充滿了神奇。比如眾所周知的巴菲特，之所以一直被中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的投資者奉為神明，就是因?yàn)樗麑?duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)給投資帶來(lái)的成功，而并不是這些投資家盯緊股市去做短線的投機(jī)。近年來(lái)巴菲特一直都很關(guān)注中國(guó)、印度、巴西等金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并且對(duì)外一直宣稱這些發(fā)展中國(guó)家很有魅力，值得投資，但實(shí)際上巴菲特卻一直沒(méi)有對(duì)這些國(guó)家進(jìn)行過(guò)大筆的投資。那么，這又意味著什么呢？是巴菲特在說(shuō)假話，一方面看好這些發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面卻又不投資？還是他根本就不看好這些發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)？
　　對(duì)于這些西方投資家們的言行，普通投資者在解讀的過(guò)程中，往往只是局限于自己的投資品種本身的價(jià)格走向，也就是局部的微觀變化，而那些西方投資家與普通投資者的理念往往是反向思維的，所以這些投資家所得出的判斷往往出乎所有人的意料。比如威廉?江恩，早在1902年剛剛24歲時(shí)就入市開(kāi)始買賣棉花期貨，4年后便開(kāi)始一邊自己買賣期貨一邊做期貨、股票經(jīng)紀(jì)人，并且取得了巨大的成功。特別是在1908年江恩移居到紐約后，他正式成立了自己的經(jīng)紀(jì)公司。由于對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷，江恩一時(shí)名聲大噪，也因此引發(fā)了至今為止很多投資家與中小投資者對(duì)江恩理論的研究，特別是江恩的那些預(yù)測(cè)和分析股票的方法，比如江恩角度線、輪中輪等。盡管這些分析方法是江恩經(jīng)過(guò)多年研究和實(shí)際操作總結(jié)出來(lái)的股票運(yùn)行規(guī)律，但人們?cè)诮Y(jié)合標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和道瓊斯指數(shù)走勢(shì)的同時(shí)，在鉆研江恩理論的過(guò)程中，絕大多數(shù)的中小投資者卻并未從中得到收益。
　　從1909年美國(guó)一家雜志社對(duì)江恩及其預(yù)測(cè)法的實(shí)地驗(yàn)證來(lái)看，很多人都感到奇怪：江恩在雜志社工作人員的監(jiān)督之下，在當(dāng)年10月的25個(gè)交易日中，共進(jìn)行了286次買賣，結(jié)果有264次獲利，22次出現(xiàn)損失，其獲利率竟然高達(dá)92?3%。但是，為什么江恩能夠根據(jù)自己的方法獲得如此高的回報(bào)，而其他的投資者卻無(wú)法做到對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確預(yù)估呢？這就是江恩理論的獨(dú)特之處，實(shí)際上也是很多投資大師之所以能夠取得成功的最主要原因之一。而要想明白這一點(diǎn)，其實(shí)不僅可以從江恩身上看出端倪，還可以從巴菲特身上看得更清楚。同樣是作為以投資股票和期貨脫穎而出的投資者，巴菲特并沒(méi)有像江恩那樣發(fā)明一套理論，但他卻依然像江恩一樣獲得了很大的收益，因?yàn)榘头铺囟�得江恩的趨�?shì)預(yù)測(cè)法。
　　在江恩看來(lái)，投資者可以根據(jù)股票在股市和期貨市場(chǎng)上的趨勢(shì)走向，結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和道瓊斯指數(shù)的趨勢(shì)進(jìn)行判斷。也就是說(shuō)，當(dāng)大盤指數(shù)運(yùn)行到一定的低谷時(shí)，某些符合投資要求的股票同時(shí)也出現(xiàn)了相對(duì)的低谷，這也就意味著投資的機(jī)會(huì)出現(xiàn)了。如果再根據(jù)對(duì)具體指標(biāo)的分析和研判，就能夠掌握最佳的買入時(shí)機(jī)。同樣的道理，當(dāng)一只股票運(yùn)營(yíng)到一定的高點(diǎn)后，大盤指數(shù)也運(yùn)行到了一定的高點(diǎn)，也就出現(xiàn)了賣出的機(jī)會(huì)。這是每一個(gè)分析師都明白的最淺顯的道理，但是如何預(yù)測(cè)一只股票的好壞，需要研究這家上市公司是否具有發(fā)展?jié)摿�。如果研究大盤指數(shù)的走向，就必須研究美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。因?yàn)楣墒凶鳛橐粋�(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，甚至是某些細(xì)微的變化，都能夠通過(guò)股市上的波動(dòng)被敏銳的投資者或分析師捕捉到。而作為一名投行的決策者，就必須事先對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所了解，大到這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，小到這個(gè)國(guó)家細(xì)微的局部微觀調(diào)控，對(duì)這些變化掌握得越詳細(xì)，投資者就越容易掌握這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。也只有洞悉了這些，投資者才能夠根據(jù)事先的了解對(duì)某些優(yōu)質(zhì)、有潛力的國(guó)家的上市公司進(jìn)行投資。因?yàn)樵诮�恩眼中，歷史總是會(huì)出現(xiàn)驚人的相似，無(wú)論大到一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)走向，小到一只股票的興衰，都是有一定的規(guī)律可循的。
　　因此，江恩認(rèn)為，表現(xiàn)在一只股票上的走勢(shì)，大到一個(gè)國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，小到國(guó)家某個(gè)地區(qū)的微觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，從這只股票的每一個(gè)波動(dòng)都可以清晰地反映出來(lái)。同樣的道理，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，也會(huì)影響到這個(gè)國(guó)家的股市波動(dòng)，尤其是在某些行業(yè)中表現(xiàn)得最為突出。很多歐美國(guó)家的公民都有著一個(gè)相同的觀念，一旦國(guó)際形勢(shì)變得有些錯(cuò)綜復(fù)雜之后，比如海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)，特別當(dāng)局勢(shì)不夠明朗化時(shí)，國(guó)際上的黃金價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)一波快速上漲。如果從江恩的分析理論出發(fā)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，此時(shí)的銀行股會(huì)下跌，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)給國(guó)家安全帶來(lái)了一定的不確定因素，很多人都會(huì)急于將錢從銀行取出來(lái)兌現(xiàn)為不貶值的實(shí)體黃金。但是與銀行股情況截然相反的現(xiàn)象是，具有軍工概念的股票會(huì)出現(xiàn)大漲，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)的出現(xiàn)，武器成為最大的消耗，這些具有軍工概念的股票必然會(huì)從中受益。比如眾所周知的惠普公司，在公司成立之后，盡管太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)使得休利特當(dāng)時(shí)應(yīng)征入伍參了軍，留在公司獨(dú)撐大局的帕卡德不但沒(méi)有因此受挫，反而抓住了戰(zhàn)爭(zhēng)給公司帶來(lái)的新機(jī)遇，專門研究和生產(chǎn)出了很多用于軍方情報(bào)部門的產(chǎn)品，使得惠普不僅沒(méi)有因這場(chǎng)突如其來(lái)的太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)而受損，反而因戰(zhàn)爭(zhēng)而獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。
　　所以，同樣是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)于一名經(jīng)濟(jì)投資家來(lái)說(shuō)，反映在他們眼中的價(jià)值卻是截然不同的兩個(gè)概念。這實(shí)際上也就是說(shuō)，一只股票的興衰，固然會(huì)受到國(guó)家經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行的影響，同樣也會(huì)受到來(lái)自于行業(yè)間的影響，而且還會(huì)受到不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、軍事、政治等因素的影響，比如美國(guó)因次貸危機(jī)而引發(fā)的波及全球每一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的金融海嘯，以及后來(lái)的歐債危機(jī)等。作為遠(yuǎn)在亞洲的中國(guó)、印度等新興國(guó)家而言，其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本上一直處于穩(wěn)定之中，但實(shí)際上，中國(guó)和印度同樣被影響到了。因?yàn)檫h(yuǎn)在歐美的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不僅危及到了中國(guó)和印度在國(guó)外的企業(yè)，同時(shí)也關(guān)聯(lián)到了國(guó)內(nèi)那些依賴于出口的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。而所有這些影響并不是從生活在這些國(guó)家的人們生活中反映出來(lái)的，而是先反映到股票市場(chǎng)上，接著才會(huì)反映到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
　　從江恩的趨勢(shì)預(yù)測(cè)法中不難看出，表面上看起來(lái)江恩的投資公司是在做投資股票、期貨的工作，實(shí)際那些關(guān)于預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期變化的方法對(duì)于投資家而言都是次要的，盡管看起來(lái)他們投資股票時(shí)選擇的都是那些業(yè)績(jī)好、未來(lái)有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄�司，但�?shí)際上能夠引起他們關(guān)注的不是這些，而是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期的走勢(shì)，以及在全球經(jīng)濟(jì)格局中每一個(gè)國(guó)家的興衰所可能帶給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的某種影響。因?yàn)橹挥袦?zhǔn)確地預(yù)估到了這些，才能夠游刃有余地去操作好每一只股票。