清康雍乾時(shí)期，社會(huì)生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。面對(duì)這一形勢，為了進(jìn)一步解決資本來源和改善經(jīng)營管理，晉商針對(duì)其早期實(shí)行的獨(dú)資制、朋合制和伙計(jì)制的弊端，適時(shí)調(diào)整，實(shí)行了股份制創(chuàng)新。
　　晉商股份(股俸)有正本、副本之分和銀股、身股之別。所謂正本，即財(cái)東的合約投資，每股幾千兩到數(shù)萬兩不等，可按股分紅，但無股息。副本又稱護(hù)本，有兩種：一是財(cái)東除正本以外存放在商號(hào)或票號(hào)的資本；另一種是“統(tǒng)事”或“獲本”，即東家、經(jīng)理及頂身股伙計(jì)在結(jié)賬期從其所分到的紅利中，提留一部分存入號(hào)內(nèi)只領(lǐng)息而不分紅，日本學(xué)者稱為“輔股 ”。銀股稱財(cái)力股，是財(cái)東出資并按一定的單位額分股利的股份合作形式，銀股的多少?zèng)Q定著投資者在將來紅利中的份額。身股，又稱“頂身股”，俗稱“頂生意”。即商號(hào)伙友不出資本，除每年應(yīng)得工資外，根據(jù)其資歷、表現(xiàn)以及對(duì)商號(hào)的貢獻(xiàn)可以頂1厘到1分 (10厘)的身股。清人徐珂說：“出資者為銀股，出力者為身股�！泵糠曩~期，身股和銀股共同參加分紅，但身股對(duì)商號(hào)不承擔(dān)任何虧賠責(zé)任。銀股所有者在商號(hào)享有永久利益，可以父死子繼，夫死妻繼，但對(duì)商號(hào)的虧損負(fù)無限責(zé)任。銀股、身股每股的數(shù)額各號(hào)不一，如蔚豐厚票號(hào)資本銀17萬兩，每股以1萬兩作股，加上人力股，共50余股。寶豐隆票號(hào)資本26萬兩，分為13個(gè)銀股，每股即為2萬兩。
　　但是，獲得頂身股并非易事，學(xué)徒初入商號(hào)不滿 1年者，基本上只管吃飯，不付錢。待學(xué)徒期滿，升任職員后，以能力定工資，工作達(dá)到三個(gè)賬期者可根據(jù)具體情況而酌定身股。對(duì)無培養(yǎng)前途或品行不端的伙計(jì)，一般不授以頂身股資格。頂身股最高者為掌柜 (經(jīng)理)，一般為十厘，最多為一分二厘，最少八厘。
　　協(xié)理、褒理為八厘、六厘、五厘不等。一般店員和初頂生意者，大多為二至三厘，以后每遇賬期可增加一二厘，增至一股為止，稱為“全份”。例如，大盛魁商號(hào)頂一二厘生意者，可管點(diǎn)雜事、接待客商等；頂三四匝生意者，可在柜上應(yīng)酬買賣，但大事尚不能做主；頂五厘生意者，已有一定的做買賣的經(jīng)驗(yàn)，貨色一看就懂，行情一看就明，生意能否成交，也敢一語定奪；頂七八厘生意者，已是商號(hào)的里外一把手，或來往于總號(hào)、分莊之問，盤點(diǎn)貨物、核算虧盈，或奔波于天南海北，拍板大宗交易；頂九厘生意者，日常營業(yè)不管，專斷重大疑難之事。頂身股者死后，各號(hào)一般仍給其遺屬一定體恤，即在一定時(shí)間內(nèi)仍舊參加分紅，稱“故身股”。一般經(jīng)理故后享受八年的紅利，未任經(jīng)理者享受七年的紅利，頂身股六七厘者享受五年的紅利，頂身股四五匣者享受四年的紅利，頂身三四厘者享受三年的紅利，頂身一二厘者享受兩年的紅利。對(duì)字號(hào)經(jīng)營立有特大功績者，還可再增一至兩個(gè)賬期的紅利。
　　P15-16 頂七八厘生意者，已是商號(hào)的里外一把手，或來往于總號(hào)、分莊之問，盤點(diǎn)貨物、核算虧盈，或奔波于天南海北，拍板大宗交易；頂九厘生意者，日常營業(yè)不管，專斷重大疑難之事。頂身股者死后，各號(hào)一般仍給其遺屬一定體恤，即在一定時(shí)間內(nèi)仍舊參加分紅，稱“故身股”。一般經(jīng)理故后享受八年的紅利，未任經(jīng)理者享受七年的紅利，頂身股六七厘者享受五年的紅利，頂身股四五匣者享受四年的紅利，頂身三四厘者享受三年的紅利，頂身一二厘者享受兩年的紅利。對(duì)字號(hào)經(jīng)營立有特大功績者，還可再增一至兩個(gè)賬期的紅利。
　　各號(hào)均由財(cái)東出面聘請(qǐng)經(jīng)理，再南財(cái)東、經(jīng)理共同邀清中人三五人，書寫股本合約，其內(nèi)容包括資本若干，以若干為一股，三至五年為一個(gè)賬期。
　　每逢賬期，一經(jīng)獲利，皆按股分紅。盈利愈多，分紅愈多。分紅一般是銀六身四，即銀股分紅利的60％，身股分紅利的40％。
　　例如，泰豐源票號(hào)光緒…… P15-16