資產(chǎn)和市場(chǎng)的尾端風(fēng)險(xiǎn)管理
定 價(jià)：30 元
- 作者：[美] 熊笑忠（James X. Xiong）
- 出版時(shí)間：2013/11/1
- ISBN：9787307120242
- 出 版 社：武漢大學(xué)出版社
- 中圖法分類：F830.9
- 頁(yè)碼：177
- 紙張：膠版紙
- 版次：1
- 開本：16K
尾端風(fēng)險(xiǎn)指極端事件或極端損失發(fā)生的可能性，它對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和個(gè)人投資的影響極其深遠(yuǎn)。經(jīng)濟(jì)蕭條、市場(chǎng)崩潰、過(guò)度投資和投資者血本無(wú)歸等都是它可能帶來(lái)的嚴(yán)重后果。如何認(rèn)識(shí)、預(yù)測(cè)和管理尾端風(fēng)險(xiǎn)是投資者和金融從業(yè)者的主要任務(wù)和挑戰(zhàn)�！顿Y產(chǎn)和市場(chǎng)的尾端風(fēng)險(xiǎn)管理》對(duì)影響深遠(yuǎn)的市場(chǎng)泡沫和危機(jī)事件作了歷史回顧，對(duì)泡沫和崩潰的起源和原理進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)、心理、統(tǒng)計(jì)和物理學(xué)的深層次分析，深入淺出地用大量實(shí)例、模型和數(shù)據(jù)分析幫助讀者認(rèn)識(shí)、預(yù)測(cè)和管理尾端風(fēng)險(xiǎn)。
《資產(chǎn)和市場(chǎng)的尾端風(fēng)險(xiǎn)管理》集合了大量金融學(xué)術(shù)界和投資職業(yè)界的最新研究成果和實(shí)踐結(jié)晶，對(duì)當(dāng)前學(xué)術(shù)前沿進(jìn)行了深入探討，如截?cái)嗔芯S、對(duì)些世領(lǐng)域的監(jiān)管者。
市場(chǎng)泡沫和金融危機(jī)最全面的分析和解讀
投資領(lǐng)域尾端風(fēng)險(xiǎn)最新的預(yù)測(cè)和管理方法
熊笑忠（James X. Xiong），美國(guó)晨星公司（Morningstar，Inc）投資管理部門量化研究總監(jiān)（Headof Quantitative Research），注冊(cè)金融分析師，美國(guó)休斯頓大學(xué)物理學(xué)博士。負(fù)責(zé)開發(fā)新的定量投資方法、危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)管理、管理動(dòng)量投資、投資組合優(yōu)化、戰(zhàn)略和動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)配置、保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置、選擇共同基金及另類資產(chǎn)類投資，以及高級(jí)Monte Carlo模擬。他在投資相關(guān)的領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛的研究，并為投資咨詢和軟件開發(fā)提供研究支持。
他的論文發(fā)表在著名的金融分析師期刊（Financial Analysts Journal，12／2012，3／2012，2011，2010），金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理期刊（Journal of Risk Management in Financial Institutions），投資組合管理期刊（Journal of Portfolio Management，2014，2013，2008），及其他期刊。其中一篇2012年合著的在FAJ發(fā)表的“The Liquidity Style of Mutual Fuuds”獲得享有盛名的Graham ＆Dodd Scroll獎(jiǎng)。此外，他為3本學(xué)術(shù)書寫了章節(jié)。
他應(yīng)邀多次在尾端風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域進(jìn)行演講。采訪過(guò)他的媒體包括：華爾街日?qǐng)?bào)，Ignites，Retirement Income Journal，Morningstar．com的視頻采訪等。
他于2000年作為一名軟件工程師加入美國(guó)晨星公司，后成為定量分析師。加入晨星公司之前，熊博士曾在美國(guó)著名的阿貢國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，美國(guó)北伊利諾伊大學(xué)和休斯頓大學(xué)從事物理學(xué)研究。他在科學(xué)期刊上發(fā)表超過(guò)15篇論文。他的博士論文發(fā)現(xiàn)了高溫氧化物超導(dǎo)體里的一個(gè)重要的新的結(jié)構(gòu)相變，這一發(fā)現(xiàn)發(fā)表在物理學(xué)著名期刊《物理評(píng)論快報(bào)》（1996年，第76卷，第2997頁(yè)）上。
他在1989年取得中國(guó)武漢大學(xué)物理學(xué)學(xué)士學(xué)位，1994年取得美國(guó)休斯頓大學(xué)物理學(xué)碩士學(xué)位，1996年取得美國(guó)休斯頓大學(xué)物理學(xué)博士學(xué)位。他還獲得了注冊(cè)金融分析師（CFA）證書。
第一部分 資產(chǎn)和市場(chǎng)的尾端風(fēng)險(xiǎn)剖析
1.1 史上著名的市場(chǎng)泡沫和崩潰
1.1.1 郁金香狂熱
1.1.2 南海泡沫事件
1.1.3 大蕭條
1.1.4 日本經(jīng)濟(jì)泡沫
1.1.5 1987年全球股災(zāi)
1.1.6 亞洲金融危機(jī)
1.1.7 2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫
1.1.8 美國(guó)住房市場(chǎng)泡沫和次貸危機(jī)
1.1.9 中國(guó)股市泡沫
1.1.10 中國(guó)書畫市場(chǎng)的泡沫
1.2 資產(chǎn)和市場(chǎng)尾端風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)和心理分析
1.2.1 Minskv的金融不穩(wěn)定假說(shuō)
1.2.2 噪聲交易理論
1.2.3 賣空受限
1.2.4 異質(zhì)信念
1.2.5 轉(zhuǎn)售權(quán)的泡沫理論
1.2.6 泡沫破滅
1.2.7 泡沫引起的過(guò)度投資
1.2.8 過(guò)度自信
1.2.9 羊群效應(yīng)和市場(chǎng)波動(dòng)
1.3 資產(chǎn)和市場(chǎng)尾端風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)分析
1.3.1 正態(tài)分布嚴(yán)重低估尾端風(fēng)險(xiǎn)
1.3.2 尾端風(fēng)險(xiǎn)度量
1.3.3 Levy穩(wěn)定分布
1.3.4 截?cái)嗔须r（TLF）
1.3.5 Studerlt’s.t-分布
1.3.6 混合正態(tài)分布
1.3.7 GARCH模型
1.3.8 主要指數(shù)的收益率厚尾分布建模
1.4 資產(chǎn)和市場(chǎng)尾端風(fēng)險(xiǎn)的物理學(xué)分析
1.4.1 地震規(guī)律的應(yīng)用
1.4. 2破產(chǎn)股票的統(tǒng)計(jì)物理分析
I.5 極值理論
1.6 不對(duì)稱的相關(guān)性與市場(chǎng)偏度
1.6.1 測(cè)量不對(duì)稱相關(guān)性
1.6.2 不對(duì)稱相關(guān)和市場(chǎng)負(fù)偏度的關(guān)系
1.6.3 個(gè)股正偏度和市場(chǎng)負(fù)偏度
1.7 指數(shù)交易如何增加市場(chǎng)的脆弱性
1.7.1 指數(shù)交易的增長(zhǎng)
1.7.2 測(cè)量交易的共性
1.7.3 測(cè)量成對(duì)相關(guān)性
1.7.4 指數(shù)交易對(duì)投資組合的影響
1.8 高頻交易（HFT）對(duì)市場(chǎng)的沖擊
1.8.1 2010年5月6日的閃電崩盤
1.8.2 充滿爭(zhēng)議的高頻交易
1.8.3 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和閃電崩盤
1.8.4 羊群效應(yīng)和高頻交易
第二部分 資產(chǎn)和市場(chǎng)尾端風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)
2.1 加速增長(zhǎng)能導(dǎo)致崩潰
2.1.1 價(jià)格加速增長(zhǎng)
2.1.2 股災(zāi)測(cè)量方法
2.1.3 橫截面回歸分析設(shè)置
2.1.4 預(yù)測(cè)股票崩潰
2.1.5 加速增長(zhǎng)對(duì)投資組合的影響
2.1.6 預(yù)測(cè)市場(chǎng)崩潰
附錄 EcVaR（Excess.Conditional.Value—at—Risk）
2.2 投資者情緒指數(shù)
2.3 狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型
2.3.1 Markov轉(zhuǎn)換過(guò)程
2.3.2 實(shí)例分析
2.4 對(duì)數(shù)周期性冪律模型
2.4.1 1929年S&P500指數(shù)崩潰
2.4.2 1987年S&P500指數(shù)崩潰
2.4.3 1997年香港恒生指數(shù)崩潰
2.4.4 2000年納斯達(dá)克指數(shù)崩潰
2.4.5 預(yù)測(cè)2007年中國(guó)股市崩潰
2.4.6 預(yù)測(cè)中國(guó)國(guó)畫400指數(shù)泡沫破滅
附錄 對(duì)數(shù)周期性冪律量化公式
第三部分 資產(chǎn)和市場(chǎng)的尾端風(fēng)險(xiǎn)管理
3.1 左尾損失最小化
3.1.1 模擬非正態(tài)分布
3.1.2 奈件風(fēng)險(xiǎn)值
3.1.3 M—CVaR優(yōu)化
3.1.4 假設(shè)的4個(gè)簡(jiǎn)單資產(chǎn)
3.1.5 情形1：零偏度和相同峰度
3.1.6 情形2：零偏度和不同峰度
3.1.7 情形3：非零偏度和相同峰度
3.1.8 情形4：非零偏度和不同峰度
3.1.9 總結(jié)情形1—4
3.1.10 情形5：14個(gè)資產(chǎn)類的投資組合
附錄 多元1TLF分布
3.2 波動(dòng)率與左尾風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)
3.2.1 測(cè)量波動(dòng)性與尾端風(fēng)險(xiǎn)
3.2.2 波動(dòng)性溢價(jià)和尾端風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
3.2.3 波動(dòng)率和尾端風(fēng)險(xiǎn)的alpha
3.2.4 Fama—MacBeth回歸分析
3.2.5 基金的啟與Coskewness
附錄 股票基金的非正態(tài)分布
3.3 期權(quán)或期貨規(guī)避尾端風(fēng)險(xiǎn)的策略
3.3.1 上下限期權(quán)（Collar）
3.3.2 VIx期貨
3.3.3 CBOE-VIX規(guī)避尾端風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)
3.3.4 VIX看漲期權(quán)與S&P.500的看跌期權(quán)
3.4 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)控制策略
3.4.1 基于市場(chǎng)波動(dòng)率的動(dòng)態(tài)調(diào)整
3.4.2 基于市場(chǎng)流動(dòng)性的動(dòng)態(tài)調(diào)整
3.5 新型保險(xiǎn)產(chǎn)品的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能
3.5.1 終身GMWB概述
3.5.2 終身GMWB的定價(jià)
附錄A VA+GMWB合約的價(jià)值
附錄B 終身GMWB的定價(jià)
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