菲利普·費雪是現(xiàn)代投資理論的開拓者之一、成長股價值投資策略之父、教父級的投資大師、華爾街極受尊重和推崇的投資專家之一。他被稱為最偉大的成長型投資大師，他與價值型投資之父格雷厄姆同為投資大師巴菲特的啟蒙老師。
    1929年，雖然費雪強(qiáng)烈看空股市，并向上頭遞交了一份研究報告，但是，自己卻買進(jìn)3只看上去相當(dāng)便宜的股票——市盈率極低。1929—1932年美股崩潰，暴跌近九成，費雪亦血本無歸。他說，智者和愚者的區(qū)別在于前者能從錯誤中學(xué)習(xí)，但后者則不會。
    此事令費雪明白了兩點：
    ·便宜沒好貨。低市盈率的股票并不說明便宜、可買，相反很可能是公司即將出現(xiàn)問題的先兆，投資該股票可能掉進(jìn)一個陷阱。
    ·再準(zhǔn)確的分析和預(yù)測對實際投資也根本沒有任何價值，你必須付諸實施才能真正獲利。
    費雪開始意識到，決定股票價格的主要因素，不是當(dāng)年的PE，而是未來幾年的預(yù)期PE。他說，若能培養(yǎng)自己的能力，在合理的上下限內(nèi)確定某只股票未來幾年可能的業(yè)績，就能找到一把鑰匙，不但能避免虧損，更能賺得厚利。費雪經(jīng)歷半個世紀(jì)的投資，得出8點投資心得：
    1.投資目標(biāo)應(yīng)該是一家成長公司，公司應(yīng)當(dāng)有按部就班的計劃使贏利長期大幅增長，且內(nèi)在特質(zhì)很難讓新加人者分享其高成長。贏利的高速增長使得股票價格相對而言越來越便宜，買進(jìn)成長股總會獲得豐厚利潤。
    2.集中全力購買那些失寵的公司。這是指因為市場走勢或當(dāng)時市場誤判一家公司的真正價值，使得股票的價格遠(yuǎn)低于真正的價值，此時則應(yīng)該斷然買進(jìn)。尋找到投資目標(biāo)之后，買進(jìn)時機(jī)也很重要；或者說有若干個可選的投資目標(biāo)，則應(yīng)該挑選那個股價相對于價值更低的公司，這樣投資風(fēng)險可以降到最低。
    ……