美國國債市場是有史以來最為龐大和最為活躍的純粹債務(wù)發(fā)行市場，其在國際金融領(lǐng)域的地位和影響是無可比擬的。為求得最安全的投資，整個世界都在極力叩開其門：美國國債同樣也是中國外匯儲備的主要投資對象（2013年5月.中國增持了252億美元的美國國債，使得中國持有美債總額首次突破了1.3萬億美元，中國依然是美國國債最大的海外持有國）。2013年年初，美國政府債務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過16萬億美元，但是，在第一次世界大戰(zhàn)之前的10年間（1904-1914年），它僅只6次標售了大約10億美元的附息國債，那時，鮮有新的債務(wù)發(fā)售，而持有者也相當狹隘地局限于幾家國民銀行。
　　在《美國國債市場的誕生》一書中，《江添富基金·世界資本經(jīng)典譯叢·美國國債市場的誕生：從第一次世界大戰(zhàn)到“大蕭條”》作者肯尼斯.D.加貝德重點考察了美國國債市場在1917-1939年的迅速膨脹過程；詳述了多位財政部長在執(zhí)政期間的作為以及應(yīng)對各種經(jīng)濟情勢的措施；涵蓋了“一戰(zhàn)”之前的國債市場情況、使用國債資助戰(zhàn)爭的方法、戰(zhàn)后再融資和贖償?shù)墓芾矸绞�，以及“大蕭條”時期的長期赤字融資方式等議題。他認為，美國國債市場在此期間實現(xiàn)了四項意義深遠的制度變遷，從而形成了支撐現(xiàn)代美國國債管理活動的支柱。它們是：（1）財政證券的標售（Auction Sales）發(fā)行方式；（2）國庫“現(xiàn)金和債務(wù)管理”的緊密結(jié)合；（3）從針對各類債券發(fā)行的單獨法定限額演變?yōu)閷�債�?wù)發(fā)行總額的統(tǒng)一限定；（4）“定期而可測”（regular and predictable）發(fā)售方式的啟用。
　　帶著一個世紀前的創(chuàng)新是否適用于現(xiàn)代的疑問，加貝德向我們集中呈現(xiàn)了國債市場作為美國力量的基石得以形成的歷史過程。
　　毋庸置疑，這是一部兼具時代性和持久性的杰作。