隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段,及相關(guān)金融工具和政策法規(guī)的不斷完善和豐富,并購已經(jīng)成為我國(guó)優(yōu)化資源配置、助力強(qiáng)勢(shì)企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈、提高生產(chǎn)效率的重要途徑。《中國(guó)并購報(bào)告》由全聯(lián)并購公會(huì)組織編寫,連續(xù)22年跟蹤、記錄和分析中國(guó)并購市場(chǎng)的發(fā)展。自2021年首次作為藍(lán)皮書出版發(fā)布后,引起國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)和并購行業(yè)的廣泛關(guān)注。本報(bào)告不僅從全行業(yè)的角度全景掃描2022年并購行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,記錄了國(guó)內(nèi)外并購市場(chǎng)的風(fēng)云變幻,而且進(jìn)行了政策梳理、專題研究、熱點(diǎn)探討和案例解讀,為并購行業(yè)的從業(yè)者和政策制定者提供可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)。
序一 詮釋并購的歷史,助威并購的未來!(代序)
王巍 全聯(lián)并購公會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)
2023年既是全聯(lián)并購公會(huì)(原中國(guó)并購公會(huì))成立20周年,也是《中國(guó)并購報(bào)告》出版第23年!
一個(gè)信念支撐著一群人,堅(jiān)定不移地走了20多年,與一個(gè)偉大的變革時(shí)代相呼應(yīng),成就了一個(gè)金融業(yè)態(tài),也成就了一大批創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家和投資人的激情與夢(mèng)想。在中國(guó)現(xiàn)代化的進(jìn)程中,在中國(guó)走向全球化的歷史大潮中,并購交易只是其中翻涌的浪花,但正是這些翻涌的浪花促成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的每一塊重要里程碑。真正理解今天中國(guó)并購市場(chǎng)的成就與格局,需要有歷史景深的視角。
1978年啟動(dòng)的全面體制改革和2001年中國(guó)加入WTO,這兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)從根本上改變了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制和發(fā)展方向。在這場(chǎng)偉大的社會(huì)革命中,企業(yè)家的形成和現(xiàn)代企業(yè)的大量涌現(xiàn)是最為重要的動(dòng)力,而現(xiàn)代金融與資本市場(chǎng)的構(gòu)建成為最核心的基礎(chǔ)。這一切都為中國(guó)的并購創(chuàng)業(yè)者提供了最深厚的成長(zhǎng)土壤和廣闊的施展空間。吸取百年以來西方的并購經(jīng)驗(yàn),練就中國(guó)的本土功夫,中國(guó)的并購產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)迅速創(chuàng)建起來,成為全球并購市場(chǎng)最富發(fā)展?jié)摿Φ慕M成部分。
自1992年上海和深圳兩家證券交易所運(yùn)行以來,中國(guó)的資本市場(chǎng)從無到有、從弱到強(qiáng),已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。資本市場(chǎng)的核心功能也發(fā)生了巨大的變化,迅速完成了將工廠單位改制為股份公司、募集社會(huì)資本和與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)接的初期目標(biāo),實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)再造,實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本和大眾財(cái)富的迅速積累,也為中國(guó)順利入關(guān)和融入全球經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈奠定了基礎(chǔ)。
近幾年全球經(jīng)濟(jì)格局的變化和疫情導(dǎo)致的商業(yè)環(huán)境變遷,推動(dòng)了中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的調(diào)整,資本市場(chǎng)的功能也因此調(diào)整。我們注意到資本市場(chǎng)發(fā)生了一些重要的變化:國(guó)有企業(yè)和資本迅速主導(dǎo)資本市場(chǎng)的方向與結(jié)構(gòu),在追求商業(yè)利潤(rùn)的同時(shí)更加關(guān)注社會(huì)公平,更加側(cè)重并鞏固國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)循環(huán)能力和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的完整與獨(dú)立性。這些變化同樣需要金融與......
李康,湘財(cái)證券股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總裁兼研究所所長(zhǎng),中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)主任委員。
Ⅰ 總報(bào)告
12022年中國(guó)并購市場(chǎng)分析 李康 何超 周可/001
Ⅱ 政策法規(guī)篇
2并購法律法規(guī)與政策評(píng)價(jià) 萬藝嬌 章松濤 陳雋蕓 周育文/025
Ⅲ 行業(yè)篇
32022年制造業(yè)并購分析 軒鵬程/061
42022年能源礦產(chǎn)業(yè)并購分析 胡偉 蔣貽宏 高。080
52022年金融業(yè)并購分析 張智瓏/090
62022年互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)業(yè)并購分析 蔣弘 孫芳城/105
72022年半導(dǎo)體行業(yè)并購分析 陳超/121
82022年文化體育和娛樂業(yè)并購分析 胡偉 蔣貽宏 高。135
92022年建筑業(yè)并購分析 姚元嘉 舒寧 辛韞哲/146
102022年熱力、燃?xì)夤卜⻊?wù)業(yè)并購分析 胡偉 蔣貽宏 高琛/156
112022年交通運(yùn)輸與倉儲(chǔ)物流業(yè)并購分析 胡偉 蔣貽宏 高。165
122022年住宿和餐飲業(yè)并購分析 胡利軍/178
Ⅳ 專題篇
132022年中國(guó)上市公司并購重組分析 吳夏倩/194
142022年民營(yíng)企業(yè)并購分析 王大鵬/205
15中國(guó)并購基金發(fā)展分析 陳寶勝/213
16新能源行業(yè)并購分析 俞鐵成 楊淇茗 田雪雯/232
Ⅴ 熱點(diǎn)篇
17人工智能領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀與并購趨勢(shì)分析 王文瑞 聶孟依/256
18ESG投資框架下的并購行業(yè)發(fā)展 李正威/271
19元宇宙領(lǐng)域的并購現(xiàn)狀與趨勢(shì)展望 仇華 李杰/290
20新形勢(shì)下跨境并購的趨勢(shì)與合規(guī)要點(diǎn) 姚約茜/309
21區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的并購重組機(jī)會(huì)和價(jià)值展望 鄧迪 樊義鵬/346
Ⅵ 案例篇
22元隆雅圖收購謙瑪網(wǎng)絡(luò) 王莎莎/351
23高科集團(tuán)收購三特索道 王平 魏恒/354
24高瓴投資收購愛夢(mèng)集團(tuán) 鮑海峰 周冬梅 周思齊 吳婷/357
25ESR引入戰(zhàn)略合作伙伴,共同發(fā)展超甲級(jí)現(xiàn)代凍倉儲(chǔ)存及物流設(shè)施 鄭煥釗/360
26凱迪生態(tài)合并重整 吳立新 胡學(xué)成 韓星/364
27以整體收購模式實(shí)現(xiàn)“存續(xù)式”重整:智廣芯控股收購紫光集團(tuán) 吳黛/372
28大型水電資產(chǎn)的估值:長(zhǎng)江電力注入烏東德水電站和白鶴灘水電站 吳黛/378
29戰(zhàn)略布局第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域:國(guó)星光電成功收購風(fēng)華芯電 吳黛/383
30REITs正式登場(chǎng):建設(shè)銀行設(shè)立住房租賃基金 吳黛/387
附錄 廿載風(fēng)華茂 奮楫揚(yáng)帆行——全聯(lián)并購公會(huì)成立20周年大事記/391
Abstract/435
Contents/438