2022年是不平凡的一年，在金融市場(chǎng)方面，A股在結(jié)束了2021年一整年的震蕩行情后，在2022年年初遭遇了大幅下跌，首先是在2022年3月中旬，上證指數(shù)跌至3 023.30點(diǎn)，雖驚心動(dòng)魄，但好歹守住了3 000點(diǎn)大關(guān)。然而，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地等一系列利空因素影響，上證指數(shù)在2022年4月25日跳空低開，之后迅速失守3 000點(diǎn)大關(guān)，收于2 928.51點(diǎn)，當(dāng)日跌幅高達(dá)5.13%。之后的第二天上證指數(shù)繼續(xù)走低，開盤不久就跌破2 900點(diǎn)，第三天上證指數(shù)盤中更是創(chuàng)造了階段性新低。
不僅僅是上證指數(shù)，截至2022年5月底，滬深300指數(shù)年內(nèi)跌幅超過(guò)15%，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)跌幅突破25%，整個(gè)A股市場(chǎng)籠罩在悲觀的陰云之下。其實(shí)不單單是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，境外市場(chǎng)也是波濤洶涌，納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯指數(shù)在2022年不斷創(chuàng)下新低，其中納斯達(dá)克指數(shù)年內(nèi)跌幅更是高達(dá)25%以上。
在金融市場(chǎng)震蕩和急跌的行情下，如何尋找一種低風(fēng)險(xiǎn)、相對(duì)高收益的投資標(biāo)的，逐漸成為投資者迫切關(guān)心的問(wèn)題。相對(duì)于股票的高風(fēng)險(xiǎn)、基金的五花八門、期權(quán)的復(fù)雜煩瑣，低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的可轉(zhuǎn)債映入了投資者的眼簾。
可轉(zhuǎn)債的低風(fēng)險(xiǎn)是基于可轉(zhuǎn)債的純債價(jià)值而言的。作為一種債券，100元的面值就是可轉(zhuǎn)債的債底，只要可轉(zhuǎn)債不發(fā)生違約，那么價(jià)格低于100元/張的可轉(zhuǎn)債可以說(shuō)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。
可轉(zhuǎn)債的高收益是基于可轉(zhuǎn)債的價(jià)格上漲而言的�？赊D(zhuǎn)債不同于普通的債券，轉(zhuǎn)股條款賦予了可轉(zhuǎn)債跟隨正股價(jià)格波動(dòng)的權(quán)利，只要正股一飛沖天，何患可轉(zhuǎn)債不能一鳴驚人？
因此，上不封頂、下有保底成為可轉(zhuǎn)債的基本屬性。當(dāng)然，上不封頂?shù)母呤找嬷饕�是基于可轉(zhuǎn)債的低風(fēng)險(xiǎn)而言的，相比于動(dòng)不動(dòng)就出現(xiàn)十倍股、腰斬股的股票投資，可轉(zhuǎn)債在低風(fēng)險(xiǎn)投資品種中是相對(duì)高收益的。
近幾年，隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容和發(fā)展，不少投資者開始選擇將可轉(zhuǎn)債納入自己的投資組合。尤其是2021年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來(lái)全面牛市，不少投資者在2021年通過(guò)投資可轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)了50%以上的年化收益率，要知道2021年A股市場(chǎng)一直處于震蕩行情，不少股票投資者都感慨掙錢不易。
然而，還有很多投資者不了解可轉(zhuǎn)債。有些投資者追漲殺跌，陷入高價(jià)、高溢價(jià)的可轉(zhuǎn)債泥潭之中；有些投資者不知道什么是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率百分之幾十的時(shí)候選擇了轉(zhuǎn)股，從而蒙受了巨大的損失；有些投資者不熟悉可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)贖規(guī)則，在可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股截止日之前沒有申請(qǐng)轉(zhuǎn)股，低廉的贖回價(jià)讓這些投資者痛不欲生。
每次我在股吧、論壇里看到這些因?yàn)椴皇煜た赊D(zhuǎn)債規(guī)則而造成巨大損失的案例時(shí)都感慨萬(wàn)千。這些案例也讓我萌生了撰寫本書的想法，通過(guò)本書詳細(xì)地介紹一下可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則，系統(tǒng)地分析一下可轉(zhuǎn)債的投資策略。
從陽(yáng)春三月起筆，到仲夏時(shí)節(jié)完稿，本書洋洋灑灑十幾萬(wàn)字，勾勒出可轉(zhuǎn)債投資的精美畫卷。單絲不成線，獨(dú)木難成林，本書的完成離不開很多人的支持，在此，特別感謝魏喜鳳女士和曾繁華先生整理的已退市可轉(zhuǎn)債資料，感謝賈向真先生提供的可轉(zhuǎn)債歷史回測(cè)數(shù)據(jù)，感謝矯沛洋女士提供的文本編排幫助，感謝鄒穗晞女士為本書提出的寶貴意見。