本書主要涉及兩個理論模型,個理論模型是針對風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間應(yīng)該簽署什么樣收益分配合約的問題。本書建立了雙邊道德風(fēng)險情境下創(chuàng)業(yè)企業(yè)向風(fēng)險投資進(jìn)行融資的合約設(shè)計理論模型。該模型對Tirole(2001, 2006)的單邊道德風(fēng)險情境下普通企業(yè)融資模型進(jìn)行了擴展,使之適應(yīng)于雙邊道德風(fēng)險情境,這是本書中匹配結(jié)構(gòu)模型的理論基礎(chǔ)。第二個理論模型是針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)家群體與風(fēng)險投資機構(gòu)群體之間是什么樣匹配結(jié)構(gòu)的問題。本書將創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風(fēng)險投資之間的合約框架作為共同知識, 建立具有雙邊道德風(fēng)險情境的穩(wěn)定匹配理論模型。該模型將傳統(tǒng)的匹配問題與合作博弈中討價還價能力同時內(nèi)生化,是對Gale and Shapley(1962)基于完全信息情境下的穩(wěn)定匹配問題的延續(xù)與拓展,將研究穩(wěn)定匹配的情境條件由完全信息情境拓展到雙邊道德風(fēng)險情境。
付輝,男,1986年2月出生,漢族,湖北廣水人,中共黨員,暨南大學(xué)金融學(xué)博士,江南大學(xué)商學(xué)院金融系副教授、碩士生導(dǎo)師。先后入選江蘇省紫金文化人才培養(yǎng)工程社科優(yōu)青、江南大學(xué)至善青年學(xué)者支持計劃。近年來,致力于研究風(fēng)險投資、公司金融與合約理論等相關(guān)問題,先后主持國家社科基金、國家自然科學(xué)基金、人文社科基金等省部級及以上課題。在金融學(xué)領(lǐng)域國際著名刊物JBF等期刊上發(fā)表論文10余篇,科研成果獲江蘇省哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果獎三等獎。
章 緒論
1 風(fēng)險投資的合約關(guān)系問題
2 風(fēng)險投資市場的匹配問題
3 本書創(chuàng)新之處
4 本書研究框架
第二章 文獻(xiàn)綜述
1 有關(guān)風(fēng)險投資合約設(shè)計的研究
1.1 雙邊道德風(fēng)險問題
1.2 討價還價問題
2 有關(guān)風(fēng)險投資穩(wěn)定匹配的研究
2.1 討價還價能力的外生性
2.2 討價還價能力的內(nèi)生性與雙邊匹配問題
3 本章小結(jié)
第三章 理論源起與邏輯框架
1 合約:源起Tirole的理論而聯(lián)結(jié)合作博弈
2 匹配:合作博弈參數(shù)與匹配結(jié)構(gòu)雙重內(nèi)生化
3 實證:對Sørensen的借鑒與發(fā)展
第四章 風(fēng)險投資中的合約
1 Tirole的企業(yè)融資模型
2 風(fēng)險投資模型與合約設(shè)計
2.1 基本假設(shè)
2.2 融資的討價還價模型
2.3 融資合約基本形式
3 博弈均衡與合約
3.1 參考點:完全信息下的均衡
3.2 關(guān)注點:雙邊道德風(fēng)險下的均衡
3.3 可行合約的邊界
3.4 合約集及其性質(zhì)
3.5 合約集及其子集的幾何表達(dá)
4 數(shù)值算例與圖示
5 小結(jié)與討論
第五章 風(fēng)險投資市場中的穩(wěn)定匹配
1 競爭匹配情境與基本假設(shè)
2 市場中的雙邊匹配模型
3 進(jìn)一步的分析
4 數(shù)值算例模擬
5 實證分析
5.1 數(shù)據(jù)來源與匹配樣本
5.2 潛在匹配樣本
5.3 變量
5.4 實證結(jié)果
6 結(jié)論與討論
第六章 市場匹配的樣本選擇模型
1 穩(wěn)定匹配的離散選擇模型
2 基于穩(wěn)定匹配的產(chǎn)出決定模型
3 刪截、選擇性樣本及截斷數(shù)據(jù)問題
3.1 Tobit模型與Heckman模型
3.2 風(fēng)險投資產(chǎn)出決定的Heckman模型
4 小結(jié)與討論
第七章 匹配結(jié)構(gòu)視角下風(fēng)險投資對企業(yè)IPO結(jié)果的增值職能
1 文獻(xiàn)綜述
2 研究設(shè)計
2.1 一個簡單的例子
2.2 選擇效應(yīng)假設(shè)與模型框架
2.3 數(shù)據(jù)來源、樣本與變量
3 基于穩(wěn)定匹配的產(chǎn)出決定證據(jù)
3.1 描述性統(tǒng)計分析
3.2 主要實證結(jié)果分析
3.3 進(jìn)一步分析
3.4 穩(wěn)健性檢驗
4 本章小結(jié)
第八章 匹配結(jié)構(gòu)視角下風(fēng)險投資對企業(yè)IPO速度的增值職能
1 文獻(xiàn)綜述 115
- 邏輯框架與研究設(shè)計
- 2 數(shù)據(jù)來源與初始樣本
2 實證結(jié)果
2.1 簡單OLS與門限回歸分析
2.2 (擴展的)Sørensen-Heckman三階段回歸分析
2.3 進(jìn)一步分析
3 穩(wěn)健性檢驗:IPO暫停的制度外生沖擊
4 本章小結(jié)
第九章 匹配結(jié)構(gòu)視角下風(fēng)險投資對企業(yè)IPO抑價的影響機制
1 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)
2 研究設(shè)計
2.1 數(shù)據(jù)來源
2.2 變量定義
3 實證分析結(jié)果
4 本章小結(jié)
第十章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)