二、三大核心標準：盈利能力、合法性、信息披露
　　雖有前述現狀，但企業(yè)發(fā)行上市的條件和標準卻又是有規(guī)律可循的。通過對最近三年已經過會或被否決的四百家以上公司的總結，事實上的確存在核心的判斷標準：符合這個判斷標準的即為發(fā)行上市成功的積極因素；不符合這個標準的即為發(fā)行上市成功的阻礙因素。一言以蔽之，這個核心標準就是“保護投資者的合法權益和社會公共利益”。商品社會，勇于言利，如何“保護投資者的合法權益”？即引申出發(fā)行人具有足夠的“優(yōu)質、持續(xù)盈利能力”；法治社會，權利意識覺醒，如何“保護社會公共利益”？即引申出發(fā)行人從股權到運營的合法性問題；市場經濟，主流意志說認為是以市場化方式提升實體經濟，因此強化信息披露。
　　2011年年底以來，監(jiān)管部門越來越強調真實、準確、完整、充分、及時的信息披露，同時有進有退，不惜淡化對盈利能力的判斷，將投資價值判斷交給市場和投資者。強化信息披露在法規(guī)角度主要體現在以下方面：
　　（1）通過發(fā)布《關于進一步加強保薦業(yè)務監(jiān)管有關問題的意見》，進一步強化了保薦機構的整體責任，強調了保薦機構在質量把控、風險防范、質地優(yōu)化方面的責任，強調保薦機構是起點、中樞、責任擔當者；是在“積極推動發(fā)行體制市場化改革，以信息披露為中心，強化資本約束、市場約束、誠信約束”大背景下進行的。其主要考量，在于順應新形勢下的市場發(fā)展需求，在重視保薦代表人責任的同時，進一步增強保薦機構的責任，進一步發(fā)揮保薦機構的整體作用，推動實現全程有效內控，夯實保薦項目基礎。
　�。�2）通過發(fā)布《關于進一步提高首次公開發(fā)行股票公司財務信息披露質量有關問題的意見》，提出如下九個方面的要求：發(fā)行人應建立健全財務報告內控制度；發(fā)行人及相關中介機構應確保披露的財務信息真實、準確、完整地反映公司的經營情況；相關中介機構應關注發(fā)行人申報期內的盈利增長情況和異常交易，防范利潤操縱；發(fā)行人及各中介機構應嚴格按照相關規(guī)定充分披露關聯方關系及其交易；發(fā)行人應謹慎進行收入確認和毛利率分析，相關中介機構應關注收入確認的真實性、合規(guī)性和毛利率分析合理性；相關中介機構應對主要客戶和供應商進行核查，關注存貨的真實性和存貨跌價準備是否充分計提；發(fā)行人及相關中介機構應關注現金收付交易對會計核算基礎的不利影響；中介機構應保持對財務異常信息的敏感度，防止利潤操縱。該意見立法層級之低和立法技術之高、實用性之強相映成趣。
　　綜上所述，“優(yōu)質、持續(xù)盈利能力”、“合法性”、“信息披露”就是上市標準中的重中之重。仔細推敲所有相關法規(guī)和實務中的上市規(guī)定和要求，無不是圍繞著這三點進行的。這三條標準之于公司發(fā)行上市，類似愛情之于婚姻、健康之于人生，是怎么強調也不過分的。
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