中國(guó)債券市場(chǎng)伴隨著改革開(kāi)放進(jìn)程而起步，40余年來(lái)發(fā)生了翻天覆地的□化。從1981年國(guó)債恢復(fù)發(fā)行但有債無(wú)市，到1988年國(guó)債柜臺(tái)交易市場(chǎng)創(chuàng)立，到1990年債券通過(guò)新生的上海證券交易所實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)交易，到1995年“3□7國(guó)債事件”后交易所成為□□合法債券市場(chǎng)，到1997年銀行退出交易所市場(chǎng)并成立銀行間債券市場(chǎng)，到□00□年后債券發(fā)行主體、機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)型、債券品種進(jìn)一步豐富，再到□017年后銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通提速，中國(guó)債券市場(chǎng)在不斷摸索前行中得到了廣度和深度的飛躍，其規(guī)�，F(xiàn)已躍居世界第二位、亞洲□□位。雖然中國(guó)債券市場(chǎng)已經(jīng)成為世界金融市場(chǎng)□重要的組成部分之一，國(guó)內(nèi)外大量銀行、券商、基金、信托、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等都涉及相關(guān)的業(yè)務(wù)，但目前關(guān)于中國(guó)債券市場(chǎng)實(shí)務(wù)研究方面的專(zhuān)著卻十分有限。一方面，弗蘭克·J.法博齊編著的《固定收益證券手冊(cè)》和布魯斯·塔克曼等編著的《固定收益證券》等經(jīng)典書(shū)籍均基于美國(guó)債券市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)實(shí)情涉及較少，而且這些書(shū)籍雖然對(duì)基礎(chǔ)理論有比較系統(tǒng)的呈現(xiàn)，但聯(lián)系真實(shí)債券市場(chǎng)不足。另一方面，國(guó)內(nèi)出版的一些關(guān)于中國(guó)債券市場(chǎng)的書(shū)籍則主要偏向?qū)κ袌?chǎng)狀況、交易制度、政策法規(guī)等知識(shí)性的介紹，缺乏必要的分析深度和有價(jià)值的研究結(jié)論。對(duì)此，建立一套完整的、面向中國(guó)債券市場(chǎng)的固定收益研究體系，以此揭示影響中國(guó)固定收益投資的關(guān)鍵因素十分重要。
　　中國(guó)債券市場(chǎng)深刻地記錄著中國(guó)金融市場(chǎng)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的□遷。眾所周知，債務(wù)在經(jīng)濟(jì)的每個(gè)方面都發(fā)揮著核心作用。債券的發(fā)行人幾乎覆蓋了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所有重要的參與者，包括中央政府、地方政府、政府支持機(jī)構(gòu)、銀行和非銀金融機(jī)構(gòu)、各行各業(yè)的實(shí)體企業(yè)等。債券市場(chǎng)所提供的流動(dòng)資金支撐著國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和企業(yè)的投資運(yùn)營(yíng)。相對(duì)于股票市場(chǎng)而言，債券市場(chǎng)更應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。除此之外，債券的核心元素是利率，而利率本身是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重要的、承上啟下的□量，既反映了金融資源的流向和生產(chǎn)活動(dòng)的成本，也是政府實(shí)施貨幣政策的重要參考、目的和手段。事實(shí)上，中國(guó)債券市場(chǎng)近年在宏觀調(diào)控、降低社會(huì)融資成本、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及金融改革方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。鑒于債券市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的忠實(shí)記錄者和重要參與者，也有必要建立一套相對(duì)全面、穩(wěn)定的固定收益研究體系來(lái)對(duì)其進(jìn)行深入分析和跟蹤。這對(duì)于從債券視角來(lái)了解中國(guó)金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)有著非常重要的意義。
　　出于上述動(dòng)機(jī)，我們基于多年來(lái)在固定收益領(lǐng)域的教學(xué)、研究和投資經(jīng)歷，并結(jié)合中國(guó)債券市場(chǎng)方面已有研究，構(gòu)建了一套“五位一體”固定收益研究體系，涉及宏觀、中觀、海外、機(jī)構(gòu)行為、政策五個(gè)重要部分。在本書(shū)中，我們將很多經(jīng)濟(jì)、金融理論放到固定收益投資研究情境中進(jìn)行演繹和論述，并結(jié)合大量中國(guó)經(jīng)濟(jì)和債券市場(chǎng)□新的數(shù)據(jù)實(shí)例，詳細(xì)闡述了上述五個(gè)方面包含的具體要素及其對(duì)固定收益證券價(jià)值的影響機(jī)制，進(jìn)而形成了一系列具有較高可用性的研究方法和分析工具。除此之外，我們還以專(zhuān)題形式對(duì)城投債、可轉(zhuǎn)換債、債券量化投資進(jìn)行了深入探討，從而呈現(xiàn)了一些特殊的固定收益投資研究邏輯和思想。由于專(zhuān)著篇幅有限，重點(diǎn)專(zhuān)題探討會(huì)以二維碼形式呈現(xiàn)，讀者可以掃描二維碼閱讀相關(guān)內(nèi)容。
　　本書(shū)能幫助相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)者了解中國(guó)債券市場(chǎng)實(shí)情，獲得豐富的研究選題思路和分析視角。本書(shū)也提供了很多新穎的、與中國(guó)經(jīng)濟(jì)和債券市場(chǎng)重要因素相關(guān)的代理指標(biāo)及其測(cè)算方法，可被未來(lái)研究采用。同時(shí)，本書(shū)可作為一本從中國(guó)債券市場(chǎng)實(shí)務(wù)出發(fā)的實(shí)踐指南，服務(wù)于有志從事固定收益投資研究的財(cái)經(jīng)專(zhuān)業(yè)學(xué)生或接受過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)訓(xùn)練的人士，使其了解課程中所學(xué)知識(shí)特別是固定收益相關(guān)知識(shí)如何在實(shí)踐中加以應(yīng)用，從而縮短其將所學(xué)轉(zhuǎn)化為投資研究生產(chǎn)力的時(shí)滯。