前言
開放經(jīng)濟(jì)條件下，各個經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策不再具有完全的獨(dú)立性。貨幣政策對內(nèi)部有效性發(fā)生變化的同時，政策效果不可避免地對外部產(chǎn)生溢出。受經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，中國在全球經(jīng)濟(jì)中的地位日益突出，以及中國高水平對外開放不斷推進(jìn)等多重因素影響，中國貨幣政策對內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)的作用效果也發(fā)生改變。從貨幣政策的對內(nèi)效果來看，開放程度的變化通過影響對外貿(mào)易、雙向投資、國際資本流動等因素，使貨幣政策不同傳導(dǎo)渠道的傳導(dǎo)效果發(fā)生改變。從貨幣政策的對外效果來看，隨著對外貿(mào)易、投資等活動的增多，中國貨幣政策開始通過特定渠道對與我國經(jīng)貿(mào)往來、投資往來密切的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生一定的溢出效應(yīng)�？v觀國際政治經(jīng)濟(jì)形勢，受中美貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情等影響，全球化雖遇到了小逆流，但依然是世界的大趨勢。十四五時期，中國將以更高水平的對外開放來推動新型全球化進(jìn)程。在這一重要的歷史機(jī)遇期，中國貨幣政策的有效性和溢出效應(yīng)尤其值得關(guān)注。
本書研究的內(nèi)容是中國貨幣政策的有效性和溢出效應(yīng)。關(guān)于有效性方面的研究，主要包括貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)和價格效應(yīng)，以及貿(mào)易金融開放度的變化對貨幣政策有效性的影響。關(guān)于溢出效應(yīng)方面的研究，主要包括中國對以美國、歐元區(qū)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的溢出效應(yīng)，以及對以金磚國家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的溢出效應(yīng)。本書由七章構(gòu)成：章是概述，介紹開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策效果研究的背景、意義、內(nèi)容、框架。第二章系統(tǒng)梳理了貨幣政策有效性研究的發(fā)展歷程、對外開放度研究的發(fā)展歷程，以及貨幣政策溢出效應(yīng)研究的發(fā)展歷程。第三章總結(jié)分析了開放經(jīng)濟(jì)下中國貨幣政策有效性和溢出效應(yīng)研究的理論基礎(chǔ)。第四章檢驗(yàn)開放經(jīng)濟(jì)下中國貨幣政策的有效性，主要內(nèi)容包括對外開放度的設(shè)計(jì)和測度，結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）的構(gòu)建，以及開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策有效性的實(shí)證分析。第五章檢驗(yàn)貿(mào)易金融開放度對中國貨幣政策有效性的影響，主要內(nèi)容包括對產(chǎn)出效應(yīng)模型和價格效應(yīng)模型進(jìn)行修正，分別建立貿(mào)易開放度和金融開放度對貨幣政策有效性影響的產(chǎn)出效應(yīng)模型和價格效應(yīng)模型，并進(jìn)行實(shí)證分析。第六章檢驗(yàn)中國貨幣政策的溢出效應(yīng)，主要內(nèi)容包括時變參數(shù)向量自回歸模型（TVP-VAR）和面板向量自回歸模型（PVAR）的構(gòu)建，中國和美國之間、中國和歐元區(qū)之間貨幣政策溢出效應(yīng)的實(shí)征分析，以及中國貨幣政策對金磚國家溢出效應(yīng)的實(shí)證分析。第七章對本書進(jìn)行總結(jié)，提出相應(yīng)的政策建議，并進(jìn)行研究展望。
本書立足于開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，盡可能詳細(xì)地梳理了貨幣政策有效性和溢出效應(yīng)相關(guān)研究的發(fā)展歷程并總結(jié)理論基礎(chǔ)，探討我國貨幣政策在開放經(jīng)濟(jì)下對內(nèi)及對外作用效果的變化，基于歷史數(shù)據(jù)和實(shí)證分析對相關(guān)理論進(jìn)行驗(yàn)證，從而得出結(jié)論和政策建議，后進(jìn)行了研究展望。經(jīng)濟(jì)環(huán)境隨時間不斷變化，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)變量的影響極為復(fù)雜，本書的分析依據(jù)真實(shí)的歷史數(shù)據(jù)和客觀的實(shí)證結(jié)果，但結(jié)論及觀點(diǎn)僅代表作者個人的研究能力。
本書的研究是在對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)蔣先玲教授的悉心指導(dǎo)下完成的。恩師有著深厚的金融學(xué)理論功底和豐富的學(xué)術(shù)研究經(jīng)驗(yàn)，沒有導(dǎo)師的指導(dǎo)和幫助，本書絕不可能順利完成。本書在研究過程中得到了劉微老師、徐鶴龍博士、段雅超博士、張慶波博士、趙一林博士、王炳楠博士以及同門師兄弟董廣遠(yuǎn)、黃鑫的指點(diǎn)，在修改完善過程中得到了汪惠青博士的幫助，在此要特別對各位表示感謝。此外，本書在寫作過程中，參考了國內(nèi)外諸多學(xué)者和研究人員的研究成果，向本書借鑒和引用的參考文獻(xiàn)作者致以敬意并表示感謝。同時也要感謝出版社編輯和工作人員為本書出版所付出的辛勤勞動。受作者水平所限，拙作難免存在不足和紕漏，懇請各位專家、學(xué)者以及讀者朋友批評指正，不吝賜教。