國內(nèi)關(guān)于中資美元債等理論與實戰(zhàn)相結(jié)合的標(biāo)桿性圖書
早在1986年,中國銀行到海外發(fā)行了首只中資美元債。2008年美國次貸危機爆發(fā),美聯(lián)儲降息至零,低利率及貶值的美元匯率吸引了大量中資企業(yè)在境外市場發(fā)行美元債融資。20082020年,中資美元債經(jīng)歷了供需兩旺的發(fā)展格局。截至2020年年底,中資美元債存量規(guī)模超過1萬億美元,占亞洲美元債市場的半壁江山。中資美元債市場規(guī)模僅次于美國美元債市場規(guī)模。本書在中資美元債崛起成為大類資產(chǎn)品種之一、大量市場專業(yè)人士希望學(xué)習(xí)中資美元債投資技巧的背景下撰寫而成。本書是作者多年的美元債投資實戰(zhàn)經(jīng)驗總結(jié),從理論到實踐,從入門到精通,講解中資美元債市場、策略及投資技巧,是一本不可多得的行業(yè)內(nèi)操作指引著作。本書分為三篇,上篇主要對市場進行概述,中篇講投資實戰(zhàn),下篇講宏觀政策。
中資美元債市場規(guī)模超過萬億美元規(guī)模,提供遠超境內(nèi)人民幣債券(承擔(dān)相同的信用風(fēng)險)的收益回報,吸引大量境內(nèi)人民幣債券投資者開始學(xué)習(xí)和投資中資美元債。但這一領(lǐng)域缺少帶領(lǐng)投資者入門和精通的專業(yè)書籍。本書可以算中資美元債板塊的行業(yè)標(biāo)桿性書籍。
通過本書,境內(nèi)投資者可以從小白開始學(xué)習(xí)中資美元債,循序漸進達到精通。本書可以手把手教讀者如何入門和投資中資美元債,以獲得穩(wěn)健豐厚的投資回報。
本書除大量的投資實戰(zhàn)案例分析、豐富的策略之外,還有扎實的全球固定收益理論基礎(chǔ),包含了詳盡的美聯(lián)儲貨幣政策框架、財政政策理論剖析,是市場和高校研究人員研究境外市場理論不容錯過的著作!
作者多年從事中資美元債研究和投資,這本書是作者的實戰(zhàn)經(jīng)驗總結(jié),內(nèi)含諸多精彩的作者復(fù)盤筆記,資料十分珍貴。
國家外匯管理局資本項目管理司司長葉海生,中國財富50人論壇學(xué)術(shù)委員會成員馬駿,中泰證券經(jīng)濟學(xué)家李迅雷 作序推薦
彭博高級經(jīng)濟學(xué)家曲天石,華泰證券研究所副所長張繼強,天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬,中國國際金融股份有限公司董事總經(jīng)理陳建恒 傾情推薦
特許金融分析師(CFA),常駐香港工作,曾任職于中國金融期貨交易所、中信建投(國際)和招商證券(香港)等,擁有多年的全球資產(chǎn)管理和投研經(jīng)驗。
兼任復(fù)旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院業(yè)界碩士生導(dǎo)師、華南理工大學(xué)金融學(xué)院校外碩士生導(dǎo)師、大灣區(qū)金融家協(xié)會主席。
財新網(wǎng)專欄作家、英國《金融時報》(Financial Times)中文網(wǎng)撰稿人、《經(jīng)濟觀察報》特約撰稿人、新浪財經(jīng)專欄作家、王龍全球頻道公眾號主理人。在《中國外匯》《金融博覽》《中國貨幣市場》《清華金融評論》《華夏時報》及英國《金融時報》等雜志與財新網(wǎng)專欄公開發(fā)表數(shù)十篇經(jīng)濟與金融文章。時常接受彭博(Bloomberg)、南方財經(jīng)和新浪財經(jīng)等專訪,曾受邀作為嘉賓在清華五道口、瑞穗銀行等國際投行主辦的全球金融峰會進行投資分享。
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前言
上篇 市場概述篇
第1章 歐洲美元債市場揭秘
1.1 全球美元債市場總覽
1.2 從歐洲美元債到中資美元債
1.3 一覽亞洲美元債概況
第2章 中資美元債市場基礎(chǔ)
2.1 中資美元債的前世今生
2.2 中資美元債的核心特征
2.3 為什么要投資中資美元債
2.4 淺析兩大重要投資風(fēng)險
2.5 跨境發(fā)行結(jié)構(gòu)全總結(jié)及實例分析
2.6 如何參與中資美元債(適用機構(gòu)及散戶)
第3章 中資美元債核心品種進階
3.1 地產(chǎn)美元債之三分天下
3.2 城投美元債新貴的崛起
3.3 中資ATI 與歐洲Cocos 債的比較
3.4 境外票據(jù)及杠桿玩法
3.5 美元貨幣市場急流動性傳到鏈條
第4章 中資美元債三大國際評級
4.1 國際評級市場發(fā)展及演化
4.2 標(biāo)普評級模型方法論
4.3 穆迪評級模型方法論
4.4 惠譽評級模型方法論
4.5 三大國際評級方法論之異同
4.6 境內(nèi)外評級方法論之異同
中篇 投資實戰(zhàn)篇
第5章 基金經(jīng)理視角的復(fù)盤日記
5.1 魔鬼暴跌:90 策略
5.2 刀口嗜血:恐慌還是貪婪
5.3 山雨欲來風(fēng)滿樓:謠言滿天飛
5.4 除卻巫山不是云:違約重組
第6章 投資實戰(zhàn)技能
6.1 跨墻制度
6.2 一級市場投標(biāo)的玩法
6.3 估值模型的選擇及二級實戰(zhàn)案例
6.4 發(fā)行說明書貓膩及投資者保護條款
6.5 交易工具百寶箱
第7章 中資美元債十年實戰(zhàn)復(fù)盤
7.1 收益回顧及國際大比拼
7.2 十年波動性特征及演變
7.3 重大事件沖擊及月度實戰(zhàn)復(fù)盤
第8章 美元債的三周期價值投資實戰(zhàn)
8.1 經(jīng)濟周期:美林時鐘
8.2 行業(yè)周期:行業(yè)輪動和更替
8.3 信貸周期:擴張與收縮
第9章 美元債的技術(shù)投資實戰(zhàn)
9.1 大類資產(chǎn)回歸分析
9.2 均值回歸:28 法則和偏離度
9.3 趨勢動能:均線與脈沖
9.4 趨勢與均值的博弈
9.5 市場監(jiān)控之量化指標(biāo)
第10章 十大經(jīng)典交易實戰(zhàn)策略
10.1 打新策略及實戰(zhàn)
10.2 事件驅(qū)動策略及實戰(zhàn)
10.3 曲線下滑策略及實戰(zhàn)
10.4 釣魚策略及實戰(zhàn)
10.5 波段策略及實戰(zhàn)
10.6 相對價值策略及實戰(zhàn)
10.7 多空策略及實戰(zhàn)
10.8 買入策略及實戰(zhàn)
10.9 套息策略及實戰(zhàn)
10.10 免疫策略及實戰(zhàn)
第11章 經(jīng)典違約案例及處置全回顧
11.1 歷史違約概況及趨勢
11.2 破產(chǎn)重組案例:北大方正違約全復(fù)盤
11.3 要約收購案例:青海省投違約全復(fù)盤
11.4 債務(wù)重組案例:佳兆業(yè)違約全復(fù)盤
下篇 宏觀政策篇
第12章 美聯(lián)儲貨幣政策
12.1 百年美聯(lián)儲的貨幣政策史
12.2 美聯(lián)儲貨幣政策目標(biāo):就業(yè)及通脹
12.3 美聯(lián)儲的獨立運轉(zhuǎn)機制
12.4 貨幣政策會議及點陣圖
第13章 美國財政政策
13.1 美國財政政策歷史全回顧
13.2 美國財政政策審批流程及多黨博弈
13.3 美國國債之常見品種及供需規(guī)律
13.4 美債收益率曲線利差及隱含策略
第14章 美元債的監(jiān)管政策
14.1 美國證監(jiān)會1933 法案
14.2 144A 和Reg S 豁免條例
14.3 中資美元債國際監(jiān)管體系及發(fā)展
14.4 國家發(fā)改委從審批到備案
14.5 外管局的外債額度登記制度
14.6 中國人民銀行的宏觀審慎框架
14.7 中資美元債的監(jiān)管案例
附 錄
后 記 投資的百年孤獨