約8年前，作者進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)，成為一位職業(yè)投資者，并養(yǎng)成了一個習(xí)慣，就是把日常的思考寫成文字記錄下來。一開始，作者主要研究并投資銀行業(yè)、白酒業(yè)及保險業(yè)，后來又研究水電行業(yè)；約6年前，機(jī)緣巧合下開始聚焦于醫(yī)藥行業(yè)，作者日夜學(xué)習(xí)思考，一步步走來，自我感覺很充實，也很興奮。此書可以窺見作者的這些收獲，希望對讀者有所裨益。
本書分為三篇，分別為：①訪談與問答篇，收錄了一些重要訪談的內(nèi)容；②投資案例與行業(yè)分析篇，列舉了過去比較重要的投資案例，并收錄了一些行業(yè)分析的文章；③策略與思考篇，記錄了過去8年有關(guān)投資方法的思考。
非著名基金經(jīng)理黃建平投資筆記，真的只是一本筆記 ！
記錄他的8年：從工程師到職業(yè)投資人；從300萬到30億，從傳統(tǒng)行業(yè)到前沿生物醫(yī)藥
2013年，黃建平進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)，成為一位職業(yè)投資人，并養(yǎng)成了一個習(xí)慣把日常的思考記錄下來。
一開始，他主要投資銀行業(yè)、白酒業(yè)及保險業(yè)，后來又涉足水電行業(yè)。約6年前，機(jī)緣巧合，他開始聚焦于醫(yī)藥行業(yè)，從此日夜學(xué)習(xí)思考，一步步走來，不僅獲得豐厚的投資回報，也積累了知識與見識，自我感覺很充實、很興奮。
在這本歷時8年的投資筆記中，沒有洋洋灑灑的長篇大論，沒有老生常談的投資理念，更沒有復(fù)雜枯燥的數(shù)據(jù)圖表。有的是作者在某個時刻當(dāng)下的鮮明觀點、投資靈感、幾個關(guān)鍵詞、前沿的知識點、簡明的投研心得。
一本小書可以窺見作者持續(xù)學(xué)習(xí)與投資實踐的收獲，也希望對讀者有所裨益。
約8年前，我進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)，成為一名職業(yè)投資者。從那時起，我便養(yǎng)成了一個習(xí)慣，就是把日常的思考用文字記錄下來。我慢慢發(fā)現(xiàn)，這種方式可以加深我的思考深度，整理思緒就像整理房間，不整理就不知道問題在哪兒，還缺什么，厘清思路后才能在之前的基礎(chǔ)上更進(jìn)一步地思考。
回過頭來看，在這8年記錄下來的文字中，有些內(nèi)容我感覺還是比較有價值的，可以梳理一下，結(jié)集出版。一方面，本書可能對喜歡投資的朋友有所幫助，也方便大家對我的投資理念有更系統(tǒng)的了解；另一方面，本書作為一個記錄，滿足了我的成就感，算是一種自我鼓勵吧。
投資初始，我主要研究和投資銀行業(yè)、白酒業(yè)及保險業(yè)，后來又研究水電行業(yè)，大約6年前，機(jī)緣巧合，我開始聚焦于醫(yī)藥行業(yè)，從國內(nèi)醫(yī)藥政策、仿制藥到創(chuàng)新藥，再到國際藥企，而后到國際前沿生物醫(yī)藥技術(shù)平臺，我日夜學(xué)習(xí)思考，一步步走來，自我感覺很充實，也很興奮。本書可以窺見我的這些收獲，希望對讀者有所裨益。
本書分為三篇，分別為：
1.訪談與問答篇，收錄了一些重要訪談的內(nèi)容。
2.投資案例與行業(yè)分析篇，列舉了過去比較重要的投資案例，并收錄了一些行業(yè)分析的文章。
3.策略與思考篇，記錄了過去8年有關(guān)投資方法的思考。
聲明：為了遵守出版業(yè)的相關(guān)規(guī)定，本書不包括純粹的科普內(nèi)容，一小部分關(guān)于醫(yī)療技術(shù)的描述屬于從投資的角度分析其投資前景，不能作為醫(yī)病救人的依據(jù)，有相關(guān)癥狀請去正規(guī)醫(yī)院尋求系統(tǒng)的治療；為了遵守基金業(yè)的監(jiān)管規(guī)定，本書中不包含任何基金名稱、基金業(yè)績和基金條款，書中的投資案例和行業(yè)分析屬于作者對公司和行業(yè)基本面的個人見解，不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。
黃建平
建誼投資創(chuàng)始人、基金經(jīng)理。
80后，理工男，半路出家的私募基金經(jīng)理，網(wǎng)友們稱他為黃藥師。
將近而立之年，從工程師轉(zhuǎn)行為職業(yè)投資人。
僅用8年時間，管理資金規(guī)模從300萬增長到30億。
不斷學(xué)習(xí)鉆研，他從研究傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)到前沿生物醫(yī)藥。
日常以閱讀、分析生物醫(yī)藥領(lǐng)域的論文、專利、臨床數(shù)據(jù)為樂，
他深耕國內(nèi)外前沿生物醫(yī)藥領(lǐng)域，投資細(xì)胞治療、RNAi、ADC、PROTAC等技術(shù)平臺。
同時，他也是《巴菲特投資案例集》的作者，崇尚長期投資。
從公司的未來現(xiàn)金流創(chuàng)造能力和確定性出發(fā)，他將價值投資理論應(yīng)用于生物醫(yī)藥領(lǐng)域。
前 言
訪談與問答篇 // 1
專訪：在高利率時代冬播希望的種子 ... 3
如何創(chuàng)造超額收益 ... 13
2020年雪球直播交流會（文字版） ... 17
雪球醫(yī)藥論壇訪談 ... 33
投資案例與行業(yè)分析篇 // 41
醫(yī)藥行業(yè) // 43
醫(yī)藥行業(yè)的競爭特性 ... 44
醫(yī)藥行業(yè)投資研究方法淺談 ... 47
記錄一個投資案例：中國生物制藥 ... 52
RNAi藥物的投資前景分析 ... 56
mRNA疫苗制造工藝 ... 61
關(guān)于乙肝藥物的投資前景分析 ... 64
關(guān)于糖尿病藥物的投資前景分析 ... 68
一個有投資前景的技術(shù)：PROTAC ... 73
淺談ADC技術(shù)的投資前景 ... 76
基因治療的技術(shù)展望 ... 80
脂質(zhì)納米顆粒的原理 ... 83
淺談國內(nèi)藥企的現(xiàn)在和未來 ... 86
記一個投資案例：TG治療 ... 90
幾個有投資前景的前沿抗癌技術(shù) ... 93
癌細(xì)胞誕生覆滅記 ... 96
脂肪酸和脂質(zhì)傳奇 ... 99
記一個投資案例：基因編輯 ... 102
銀行業(yè) // 105
談銀行業(yè)的投資價值 ... 106
如何分析銀行的真實不良率和撥備率 ... 109
水電行業(yè) // 115
投資水電股的邏輯 ... 116
夢游篇：水電站致富之道 ... 120
白酒行業(yè) // 123
此時看好高端白酒的邏輯 ... 124
貴州茅臺實際銷售收入的計算方法 ... 128
白酒行業(yè)的投資邏輯 ... 132
策略與思考篇 // 135
關(guān)于公司分紅策略的探討 ... 137
公司內(nèi)在價值實現(xiàn)的11種路徑 ... 140
如何給公司估值 ... 149
淺談GDP增長的關(guān)鍵因素 ... 151
投資分析的幾大誤區(qū) ... 155
淺談公司估值的影響因素 ... 158
分析公司的一些經(jīng)驗 ... 161
市盈率應(yīng)考慮合理負(fù)債率 ... 164
從概率上看投機(jī)的危害 ... 166
集中與分散 ... 169
關(guān)于低估和高估 ... 172
應(yīng)該跟隨巴菲特買股票嗎 ... 175
變化是永恒 ... 177
PB估值法的適用性 ... 179
淺談資產(chǎn)負(fù)債表在估值中的意義 ... 181
如何考慮A、H同股的估值差異 ... 183
如何評估基金經(jīng)理 ... 185
護(hù)城河：進(jìn)攻才是好的防守 ... 187
關(guān)于投資組合分散集中 ... 189
如何看得遠(yuǎn)一點 ... 191
長期跑贏指數(shù)為什么很難 ... 193
淺談概率與倉位匹配 ... 195
認(rèn)真經(jīng)歷每一段 ... 197
人類社會發(fā)展的根本動力是什么 ... 199
內(nèi)在價值的確認(rèn)過程 ... 201
淺談利率的高低 ... 203
2017年投資總結(jié) ... 205
2019年投資總結(jié) ... 207
2020年投資總結(jié) ... 209
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