2008年后，中國地方政府債務(wù)問題快速累積，杠桿率快速提高，其他負(fù)面效果也逐漸顯露，包括產(chǎn)能過剩、通貨膨脹、企業(yè)庫存高企、資產(chǎn)泡沫上開問題等。2012~2014年間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，地方在保增長形勢較為嚴(yán)峻的情況下，地方政府相繼出臺了穩(wěn)增長的刺激政策，主動采取逆周期的財(cái)政政策，加大投資，導(dǎo)致過度負(fù)債。根據(jù)審計(jì)署發(fā)布的公告顯示，截至2010年底，全國地方政府債務(wù)余額10.7萬億元，截至2013年6月底，全國地方政府債務(wù)余額17.89萬億元。財(cái)政部公告顯示，2019年12月末全國地方政府債務(wù)余額21.32萬億元�？梢�，中國地方政府債務(wù)快速膨脹是不爭的事實(shí)。為此，2019年底全國財(cái)政工作會議中明確指出，有效遏制隱性債務(wù)增量，防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　關(guān)于地方政府債務(wù)，目前仍有不少質(zhì)疑。時(shí)至今日，各省份地方政府各類債務(wù)規(guī)模如何？內(nèi)部構(gòu)成如何？地方政府可用于償還債務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模有多大？各省份地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何？地方政府債務(wù)是否會導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)？在極端市場條件下地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何變化？地方政府資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模如何影響地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？地方政府債務(wù)內(nèi)部構(gòu)成與期限結(jié)構(gòu)如何影響地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？上述問題表明，對于地方政府各類債務(wù)問題，尚未建立起一個(gè)完備的債務(wù)統(tǒng)計(jì)、分析、評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，如何識別、評估、預(yù)警、治理、防范和化解這一風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
　　為此，本書運(yùn)用或有權(quán)益、期權(quán)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等理論，在多方整編和匯總數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對我國30個(gè)省份地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、測度和預(yù)警，研究我國地方政府債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，探索地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范、治理和化解渠道，試圖為我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供理論依據(jù)和參考。具體內(nèi)容和結(jié)論如下：
　�。�1）在分析我國地方政府資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，提出改進(jìn)我國地方政府資產(chǎn)負(fù)債表的具體建議，構(gòu)建簡化的地方政府或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表，研究全國地方政府資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模與構(gòu)成，運(yùn)用綜合法估算2010~2013年全國各省份地方政府債務(wù)規(guī)模，運(yùn)用地方政府融資平臺估算地方政府隱性債務(wù)規(guī)模，得出2014~2018年地方政府債務(wù)規(guī)模，并在此基礎(chǔ)上，分析了各省份地方政府債務(wù)期限結(jié)構(gòu)以及主要特征。
　　（2）從制度和政策兩個(gè)方面探究我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)深層次的形成機(jī)理，分析我國當(dāng)前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)形式，選用債務(wù)負(fù)擔(dān)率、債務(wù)依存度、財(cái)政赤字率、新增債務(wù)率、債務(wù)率等指標(biāo)來識別各省份地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果表明，各省份地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況差異較大。北京、天津、吉林、江蘇、安徽、江西、湖北、湖南、廣西、重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅和青海等省份，尤其是天津、云南、貴州和湖南4個(gè)省份，債務(wù)規(guī)模相對較高或經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，債務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)較差，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；上海、廣東和山東債務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)相對領(lǐng)先，盡管債務(wù)規(guī)模相對較大，但這些省份經(jīng)濟(jì)和財(cái)政規(guī)模也相對較強(qiáng)，因此整體債務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)也較弱。浙江、福建和海南等地整體債務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)適中。新疆、遼寧、西藏、寧夏、山西、內(nèi)蒙古、黑龍江、河北、河南省份雖然區(qū)域經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，但轉(zhuǎn)移支付較高，加之債務(wù)規(guī)模較小，債務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)較好。此外，盡管債務(wù)總量水平相對安全，期限錯(cuò)配、信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)扭曲容易造成流動性緊縮，從而可能引發(fā)地方政府債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　�。�3）從資產(chǎn)負(fù)債角度研究地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)用或有權(quán)益理論，構(gòu)建簡化的地方政府或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表，將政府負(fù)有直接償還責(zé)任的債務(wù)視為優(yōu)先償還債務(wù)，政府相關(guān)的其他債務(wù)視為以政府資產(chǎn)為標(biāo)的物的看漲期權(quán)，考慮政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)，度量地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)違約距離和違約概率。對2018年底30個(gè)省份地方政府的實(shí)證研究表明，考慮到地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)時(shí)，我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。北京、上海、福建、甘肅、江蘇、河南、湖北、廣東、安徽、浙江、湖南、陜西、云南、河北和山東省份違約概率均為零，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況良好，基本不存在違約的可能。