新三板掛牌融資和轉(zhuǎn)板上市實(shí)務(wù)
定 價:56 元
- 作者:李華 著
- 出版時間:2021/3/1
- ISBN:9787519753474
- 出 版 社:法律出版社
- 中圖法分類:F279.243
- 頁碼:176
- 紙張:膠版紙
- 版次:1
- 開本:16
作者嘗試從新三板新的分層制度、精選層公開發(fā)行和轉(zhuǎn)板上市等新制度、新規(guī)則開始,繼而對企業(yè)關(guān)心的掛牌、定增、股權(quán)激勵、掛牌前的融資、如何聘請中介機(jī)構(gòu)、新三板合格投資者和交易等方面進(jìn)行闡述,希望幫助擬掛牌企業(yè)和發(fā)展中的公司高管、法務(wù)、財務(wù)對公司掛牌融資的方方面面深入理解,為已經(jīng)掛牌或者掛牌同時融資的公司提供思路上的支持,為新三板的各類投資者深入解讀新三板公司及新三板市場的走勢提供參考。
為方便讀者理解閱讀和閱讀理解方便,本書體例為:從新制度和規(guī)則闡釋出發(fā),進(jìn)而對于掛牌融資涉及股改,掛牌條件等逐一闡釋,對典型案例進(jìn)行重點(diǎn)分析,并對各個參與機(jī)構(gòu)和合格投資者及交易進(jìn)行說明。
掛牌融資和轉(zhuǎn)板上市前世今生的深度思考
掛牌融資和轉(zhuǎn)板上市思維方式的高度凝練
掛牌融資和轉(zhuǎn)板上市經(jīng)典案例的細(xì)致剖析
前言:新三板與未來中國
發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體,往往需要有成熟的資本市場作支撐。在中國已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的背景下,資本市場的成熟必然需要新三板市場在內(nèi)的證券交易場所的活躍成熟做支撐。我們耳熟能詳?shù)尿v訊、百度等一大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),充分挖掘市場潛能,創(chuàng)新商業(yè)模式,創(chuàng)造了非常輝煌的商業(yè)價值。如果按照上市之初的發(fā)行價來計(jì)算,騰訊的投資者已經(jīng)在10年內(nèi)營利150~200倍,而且騰訊未來還有不斷增值的潛力,這是一個資本財富的神話!但是,由于當(dāng)時上市指標(biāo)以營利為核心,板塊差異不足,分層不夠精準(zhǔn),對某些行業(yè)準(zhǔn)入及同股不同權(quán)尚不接受等原因,致使這些企業(yè)無法上市,因此,普通投資者和投資機(jī)構(gòu)無法分享到這樣的價值成長。從2018年年底開始的科創(chuàng)板是一個巨大的創(chuàng)新,也是一次成功的嘗試。歷史的經(jīng)驗(yàn)表明,沒有發(fā)達(dá)、成熟、完善、分層合理的包括新三板在內(nèi)的資本市場或者與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)甚至適當(dāng)超*的資本市場,我們將不斷地錯失這樣的發(fā)展機(jī)會,不斷地讓投資者錯失收益的機(jī)會!
從2006年發(fā)展至今的新三板和可以追溯到2001年的老三板,都是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,并設(shè)想前瞻性地服務(wù)未來中國。所以自2013年6月新三板擴(kuò)大試點(diǎn)到全國,在短短的幾年時間里,新三板的掛牌家數(shù)就從擴(kuò)大試點(diǎn)之初的212家一度沖破10,000家。
盡管新三板經(jīng)歷了兩三年的下滑甚至冰凍期,但隨著2019年年底到2020年年初新的分層機(jī)制、精選層公開融資、連續(xù)競價交易、轉(zhuǎn)板機(jī)制的建立和確認(rèn)實(shí)施,將會大大提高新三板市場資源配置的效率,增加市場的流動性,便利掛牌公司尤其是精選層掛牌公司的快速融資,并實(shí)現(xiàn)一定條件下的轉(zhuǎn)板上市,增加掛牌企業(yè)的熱情和新三板掛牌公司交易活躍度。
隨著國家對“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”的政策實(shí)施支持,我國創(chuàng)業(yè)型、創(chuàng)新型企業(yè)不斷涌現(xiàn),現(xiàn)有企業(yè)在不斷地發(fā)展創(chuàng)新,商業(yè)模式在不斷地更新甚至顛覆,新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)、新技術(shù)在時時出現(xiàn)?梢灶A(yù)見的是,我國將更加強(qiáng)盛,人們的生活將更加便利和美好,而在這一切的協(xié)調(diào)發(fā)展過程中,服務(wù)社會的企業(yè)作為一個個有機(jī)細(xì)胞,無疑在給社會不斷地造血,而建設(shè)服務(wù)企業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略的發(fā)達(dá)的多層次資本市場是未來中國的必由之路。新三板作為發(fā)達(dá)的多層次資本市場的有機(jī)組成部分,需要適時作出自己的貢獻(xiàn),需要不斷推陳出新,需要為實(shí)現(xiàn)中國夢而強(qiáng)壯自己!
筆者作為證券律師,自2006年起即開始從事新三板的掛牌、融資、交易、并購等實(shí)踐工作,目前是北京德恒律師事務(wù)所合伙人。本書從新三板*新的分層制度、精選層公開發(fā)行和轉(zhuǎn)板上市等新制度、新規(guī)則開始,對企業(yè)關(guān)心的掛牌、定增、股權(quán)激勵、掛牌前的融資、如何聘請中介機(jī)構(gòu)、新三板合格投資者和交易等方面進(jìn)行闡述,希望幫助擬掛牌企業(yè)和發(fā)展中的公司高管、法務(wù)、財務(wù)人員對公司掛牌融資的方方面面深入理解,為已經(jīng)掛牌或者掛牌同時融資的公司提供思路上的支持,為新三板的各類投資者深入解讀新三板公司及新三板市場的走勢提供參考,很多核查方法對首次公開發(fā)行、并購等證券業(yè)務(wù)同樣適用,希望與證券服務(wù)機(jī)構(gòu)共切磋。希望本書能幫助擬掛牌企業(yè)盡量少走彎路,希望幫助新三板的投資者在這個市場上實(shí)現(xiàn)真正受益和正向收益,希望幫助已掛牌企業(yè)提高管理水平、融資能力和對轉(zhuǎn)板的認(rèn)識,真正能在新三板市場上進(jìn)一步提升業(yè)績,做強(qiáng)做大自己,部分掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市,回報股東,回報社會!
李 華
北京德恒律師事務(wù)所一級合伙人,畢業(yè)于清華大學(xué)、人民大學(xué),先后取得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、法學(xué)學(xué)士和法學(xué)碩士學(xué)位,清華總裁班和國家會計(jì)學(xué)院總裁班的特聘授課老師,國泰君安證券、興業(yè)證券、方正承銷保薦證券、紅塔證券的外聘內(nèi)核委員,鋒尚文化、安集科技、綠盟集團(tuán)、同輝視訊獨(dú)立董事,先后就職于中國石化集團(tuán)公司、北京天銀律師事務(wù)所、京儀集團(tuán)、北京盈科管委會,為航天科技、航天科工、交控科技、中國中鐵、中化國際、中環(huán)股份、眾生藥業(yè)、農(nóng)尚環(huán)境、中科軟、南天信息、巨星科技、順鑫農(nóng)業(yè)、空港股份、大龍地產(chǎn)、七九七、華泰瑞聯(lián)基金、石溪基金、本草基金等幾十家公司的首次公開發(fā)行股票、并購、精選層、發(fā)債、再融資、基金備案等常年提供法律服務(wù)。
目 錄
第一章 新三板新規(guī)
引言 關(guān)于新三板新規(guī)
第一節(jié) 新三板分層制度
一、掛牌公司分層及依據(jù)
二、不同層級的進(jìn)入和退出條件
三、不同層級的調(diào)整程序
第二節(jié) 新三板的定向發(fā)行
一、掛牌同時定向發(fā)行
二、自辦發(fā)行
三、授權(quán)發(fā)行
四、募集資金管理
五、相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)解析
第三節(jié) 精選層公開發(fā)行
一、精選層的公開發(fā)行條件
二、精選層公開發(fā)行的程序
三、精選層公開發(fā)行實(shí)務(wù)及實(shí)操指導(dǎo)
第四節(jié) 轉(zhuǎn)板上市
一、轉(zhuǎn)板上市及范圍
二、轉(zhuǎn)板上市的條件
三、轉(zhuǎn)板上市的審核程序
四、轉(zhuǎn)板上市的監(jiān)管
五、轉(zhuǎn)板上市的限售
第二章 新三板掛牌及擬掛牌企業(yè)
第一節(jié) 新三板的前世今生
一、新三板定義
二、新三板的戰(zhàn)略意義
三、新三板精選層與科創(chuàng)板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板
四、新三板與區(qū)域性股權(quán)市場
第二節(jié) 企業(yè)為什么掛牌新三板
一、提高知名度和美譽(yù)度,達(dá)到廣告宣傳效果
二、提高融資能力,增進(jìn)企業(yè)信用等級
三、增強(qiáng)股份流動性
四、形成市場價格
五、規(guī)范公司治理
六、有效的股權(quán)激勵
第三節(jié) 適合掛牌新三板的企業(yè)
一、非壟斷產(chǎn)業(yè),意欲借助新三板實(shí)現(xiàn)宣傳效果的公司
二、借助新三板實(shí)現(xiàn)規(guī)范公司治理
三、意欲實(shí)現(xiàn)小額、快速融資的公司
四、不愿意干等IPO排隊(duì)的公司
五、個別條件不符合主板或創(chuàng)業(yè)板要求的公司
六、想先試水再謀求資本市場發(fā)展機(jī)會的公司
第四節(jié) 新三板掛牌的代價
一、掛牌和維持公眾公司的費(fèi)用增加
二、財務(wù)和經(jīng)營的信息公開
三、存在增加公司稅務(wù)成本和財務(wù)成本的可能性
四、面臨可能被收購的風(fēng)險
五、大股東可能控制權(quán)旁落的風(fēng)險
第五節(jié) 擬掛牌企業(yè)股改準(zhǔn)備和股改的意義
一、什么是股改
二、股改的戰(zhàn)略意義
三、股改的實(shí)踐意義
四、股改準(zhǔn)備及相關(guān)注意事項(xiàng)
五、股改需要完成的工作
第六節(jié) 企業(yè)掛牌前的私募融資
一、企業(yè)掛牌前是否必須要進(jìn)行私募融資
二、掛牌前私募融資的利弊
三、私募融資注意事項(xiàng)
第七節(jié) 企業(yè)掛牌前及掛牌企業(yè)的股權(quán)激勵
一、企業(yè)掛牌前的股權(quán)激勵與掛牌的關(guān)系和影響
二、掛牌前股權(quán)激勵平臺形式的選擇
三、企業(yè)掛牌后股權(quán)激勵
第三章 掛牌條件理解、核查方法和注意事項(xiàng)
第一節(jié) “依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年”的解釋、核查方法和注意事項(xiàng)
一、條件解釋
二、核查方法
三、注意事項(xiàng)
第二節(jié) “業(yè)務(wù)明確,具有持續(xù)經(jīng)營能力”的解釋、核查方法
和注意事項(xiàng)
一、條件解釋
二、核查方法
三、注意事項(xiàng)
第三節(jié) “公司治理機(jī)制健全,合法規(guī)范經(jīng)營”的解釋、核查方法
和注意事項(xiàng)
一、條件解釋
二、核查方法
三、注意事項(xiàng)
第四節(jié) “股權(quán)明晰,股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”的解釋、
核查方法和注意事項(xiàng)
一、條件解釋
二、核查方法
三、注意事項(xiàng)
第四章 掛牌融資重點(diǎn)問題案例分析
第一節(jié) 股權(quán)問題
一、股權(quán)代持問題——以志誠教育為例
二、實(shí)際控制人變更問題——以億友慧云為例
第二節(jié) 對賭協(xié)議問題
一、對賭條款的終止和恢復(fù)問題——以雷神科技為例
二、對賭承擔(dān)主體從公司變更為實(shí)際控制問題——以自由能為例
第三節(jié) 持續(xù)經(jīng)營、對客戶重大依賴問題
一、持續(xù)經(jīng)營問題——以金天高科為例
二、對客戶重大依賴問題——以仁盈科技為例
第四節(jié) 同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題
一、同業(yè)競爭問題——以晟金股份為例
二、關(guān)聯(lián)交易問題——以盛泉文化為例
第五節(jié) 個人所得稅和權(quán)益分派問題
一、轉(zhuǎn)增股本個人所得稅問題——以南深股份為例
二、股息權(quán)益分派個人所得稅問題——以龍?zhí)┘揖訛槔?
第六節(jié) 政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠問題
一、政府補(bǔ)貼問題——以恒盛能源為例
二、稅收優(yōu)惠問題——以建亞環(huán)保為例
第七節(jié) 重大違法行為問題
一、重大違法問題——以尚華堂為例
二、環(huán)境保護(hù)問題——以山鼎環(huán)境為例
第五章 新三板中介機(jī)構(gòu)
第一節(jié) 法定服務(wù)機(jī)構(gòu)
一、推薦掛牌機(jī)構(gòu)
二、律師事務(wù)所
三、審計(jì)機(jī)構(gòu)
四、評估機(jī)構(gòu)
第二節(jié) 其他可選擇的參與機(jī)構(gòu)
一、財務(wù)顧問公司
二、其他咨詢或服務(wù)機(jī)構(gòu)
第三節(jié) 中介機(jī)構(gòu)的選擇
一、企業(yè)如何選擇中介機(jī)構(gòu)
二、中介機(jī)構(gòu)選擇企業(yè)主要關(guān)注的事項(xiàng)
第六章 新三板投資者和交易
第一節(jié) 新三板合格投資者
一、合格投資者
二、新三板合格投資者分類
三、新三板合格投資者變化
第二節(jié) 新三板交易
一、新三板交易的基礎(chǔ)規(guī)則
二、協(xié)議轉(zhuǎn)讓
三、做市交易
四、集合競價交易