前　　言

在不確定性環(huán)境下運(yùn)用一般均衡框架分析各種經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是目前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)主要研究方向, 目前我們所稱的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE) 模型就是該框架下的典型代表。但需要明確的是, DSGE 模型絕不是指一成不變的一個(gè)模型或者一類模型, 而是一種針對(duì)不同具體問(wèn)題的分析框架或者思路。盡管所有經(jīng)濟(jì)模型的最后數(shù)學(xué)展現(xiàn)方式都是一些方程式, 但每個(gè)或每類模型依賴的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)主體的行為方式及其相互作用和聯(lián)系機(jī)制、市場(chǎng)是否出清假設(shè)、框架或思路構(gòu)建等方面未必相同。DSGE 模型框架因其顯性、理論一致性、微觀和宏觀的完美結(jié)合、長(zhǎng)短期分析的有機(jī)整合等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)而日益受到人們的青睞, 近二十年來(lái)以此為工具的研究涉及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)政策的評(píng)估與協(xié)調(diào)、國(guó)際貿(mào)易、匯率改革、收入分配、金融危機(jī)的起源與傳播及金融穩(wěn)定等眾多領(lǐng)域, 涌現(xiàn)出大量的研究成果, 并且研究?jī)?nèi)容也更加細(xì)致和深入。

在廣泛使用DSGE 模型為宏觀政策決策提供參考的同時(shí), 這一模型也對(duì)從事宏觀決策的人員素質(zhì)提出了更高的要求。作為一種新型的分析框架和思路,如何理解和使用包括DSGE 模型在內(nèi)的各種模型以幫助決策將非常關(guān)鍵。但無(wú)論如何, 大規(guī)模使用包括DSGE 在內(nèi)的各種模型, 提高決策的模型化和科學(xué)化水平似乎是一個(gè)不可阻擋的趨勢(shì)和方向。

為了更好地運(yùn)用DSGE 框架分析經(jīng)濟(jì)問(wèn)題, 本書的出發(fā)點(diǎn)是對(duì)DSGE 框架進(jìn)行解剖并將其分解成最基本的構(gòu)件(最基本和最簡(jiǎn)單的模型), 在詳細(xì)探討每個(gè)構(gòu)件功能和特性的基礎(chǔ)上, 針對(duì)具體實(shí)際問(wèn)題將這些構(gòu)件進(jìn)行有機(jī)整合從而形成新的分析框架, 最終為解決問(wèn)題提供有針對(duì)性的建議。這是本書與其他關(guān)于DSGE 的著作截然不同之處。

本書第一章首先從一個(gè)純稟賦經(jīng)濟(jì)模型(書中稱為最簡(jiǎn)單的DSGE 模型)出發(fā), 分析居民的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄選擇問(wèn)題。雖然這個(gè)模型嚴(yán)格來(lái)說(shuō)并不是真正的一般均衡模型, 但其仍然可以用來(lái)分析很多問(wèn)題。這一章利用和拓展該模型討論了消費(fèi)平滑與永久性收入的關(guān)系、收入增長(zhǎng)趨勢(shì)變化對(duì)消費(fèi)的影響、消費(fèi)習(xí)慣(包括內(nèi)在與外在消費(fèi)習(xí)慣) 與偏好沖擊的引入對(duì)消費(fèi)的影響、居民對(duì)多種產(chǎn)品的需求選擇、居民的資產(chǎn)選擇以及以消費(fèi)為基礎(chǔ)的資產(chǎn)定價(jià)核確定等問(wèn)題, 這些討論為后面章節(jié)的進(jìn)一步研究奠定了基礎(chǔ)。

僅有需求方而沒(méi)有供給方并不能確定市場(chǎng)的均衡以及均衡價(jià)格, 為此在第一章的基礎(chǔ)上, 第二章引入生產(chǎn)部門, 從而構(gòu)建包含居民和廠商兩類經(jīng)濟(jì)主體在內(nèi)的DSGE 模型。在此框架下這一章詳細(xì)討論了以下幾個(gè)方面的問(wèn)題: 分散經(jīng)濟(jì)均衡與中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)均衡兩種均衡的關(guān)系以及福利定理; 引入投資調(diào)整成本以及資本利用率后對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響; 多種產(chǎn)品生產(chǎn)的引入及其影響; 壟斷競(jìng)爭(zhēng)(包括產(chǎn)品生產(chǎn)壟斷和勞動(dòng)力供給壟斷) 對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響; 消費(fèi)品和投資品的生產(chǎn)技術(shù)不同對(duì)均衡增長(zhǎng)路徑和波動(dòng)產(chǎn)生的影響; 投資不可回撤這種偶然性約束對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響等。

經(jīng)濟(jì)資源的利用和配置并不局限于居民和廠商這些私人部門, 政府作為公共部門也在經(jīng)濟(jì)資源的配置中發(fā)揮重要作用, 第三章在前兩章的基礎(chǔ)上引入政府并構(gòu)建包含居民、廠商和政府三類經(jīng)濟(jì)主體在內(nèi)的DSGE 模型。這一章針對(duì)扭曲性和非扭曲性稅收對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行了討論, 對(duì)政府消費(fèi)和政府投資兩種公共支出形式產(chǎn)生的不同效應(yīng)進(jìn)行了模擬, 對(duì)政府債務(wù)可持續(xù)性問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)分析, 就李嘉圖和非李嘉圖兩種體制下的財(cái)政政策(財(cái)政政策規(guī)則和相機(jī)抉擇的財(cái)政政策) 對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響進(jìn)行了比較, 最后對(duì)政府發(fā)債的期限問(wèn)題及其對(duì)債券價(jià)格、金融市場(chǎng)收益率和經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行了探討。

經(jīng)濟(jì)的變化總體上反映兩方面的變化, 一是反映實(shí)物的變化, 二是反映價(jià)值的變化, 這兩方面分別通過(guò)實(shí)際變量和名義變量來(lái)刻畫。在一般均衡的框架下, 確定經(jīng)濟(jì)的均衡狀態(tài)包括對(duì)實(shí)際變量和名義變量這兩類變量均衡狀態(tài)的確定。實(shí)際變量的均衡狀態(tài)通常與相對(duì)價(jià)格有關(guān), 而名義變量的均衡狀態(tài)除了與相對(duì)價(jià)格有關(guān)外, 還與絕對(duì)價(jià)格水平有關(guān)。前三章的所有模型均是關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的模型, 模型中的所有變量均是剔除了價(jià)格因素的實(shí)際變量, 第四章在前三章的基礎(chǔ)上再引進(jìn)金融部門這個(gè)新的經(jīng)濟(jì)主體, 從而使DSGE 模型能夠同時(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化和名義價(jià)值變化。另外, 通過(guò)引入金融部門, 可以充分了解金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系, 分析金融摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響, 這一點(diǎn)在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后的DSGE 研究中尤為重要。這一章首先探討了貨幣引入的三種方式并進(jìn)行了比較分析, 然后探討了金融部門的引入方式, 主要針對(duì)流動(dòng)資金的融資、金融市場(chǎng)的有限參與行為與流動(dòng)性效應(yīng)、長(zhǎng)期融資中狀態(tài)識(shí)別和執(zhí)行成本兩種構(gòu)建方式以及同時(shí)考慮長(zhǎng)短期融資、利率的期限結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)定

價(jià)等問(wèn)題進(jìn)行了深入討論, 接著進(jìn)一步對(duì)傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制以及近年來(lái)的非傳統(tǒng)貨幣政策進(jìn)行了比較研究, 非傳統(tǒng)貨幣政策涉及財(cái)政政策方面的內(nèi)容, 為此本章最后在廣義政府框架下對(duì)貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)與配合進(jìn)行了討論。

前四章雖然引入了諸如消費(fèi)習(xí)慣、投資調(diào)整成本、資本利用率、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、金融市場(chǎng)的有限參與行為、融資中存在狀態(tài)識(shí)別或執(zhí)行成本等摩擦, 但始終沒(méi)有放棄新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格(包括名義工資) 是完全彈性這個(gè)關(guān)鍵假設(shè),從而構(gòu)建的DSGE 框架體現(xiàn)出新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的特征, 在理性預(yù)期條件下, 只有非預(yù)期的名義沖擊(如貨幣沖擊) 才會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響, 且影響的持續(xù)性非常短, 這與實(shí)際情況不太吻合。為進(jìn)一步拓展, 第五章著重討論各種名義粘性

的引入, 從而這一章的DSGE 框架體現(xiàn)出新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的特征。這一章首先討論了產(chǎn)品價(jià)格或工資的定價(jià)方式, 包括Taylor 和Fuhrer - Moore、Rotemberg、Calvo 和Fischer 等四種定價(jià)方式以及定價(jià)中采用的指數(shù)化盯住策略, 然后在包含居民、廠商、政府和金融部門四類經(jīng)濟(jì)主體的DSGE 模型中, 針對(duì)具體問(wèn)題分別引入價(jià)格粘性、工資粘性、利率粘性(包括存貸款利率粘性) 和信息粘性, 并對(duì)這四種粘性產(chǎn)生的影響效果進(jìn)行比較。然后將以上分析框架應(yīng)用于商業(yè)銀行的期限轉(zhuǎn)換問(wèn)題, 詳細(xì)分析商業(yè)銀行如何將短期債務(wù)轉(zhuǎn)換成長(zhǎng)期資產(chǎn)的期限轉(zhuǎn)換機(jī)制以及該機(jī)制對(duì)信貸利差、杠桿率、投資和產(chǎn)出的影響。最后本章就耐用消費(fèi)品和非耐用消費(fèi)品兩部門價(jià)格粘性對(duì)總體經(jīng)濟(jì)價(jià)格粘性的影響進(jìn)行了比較, 從而對(duì)穩(wěn)定物價(jià)水平的政策設(shè)計(jì)提出建議。

在前五章基礎(chǔ)上, 第六章在新凱恩斯DSGE 框架下針對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的一些問(wèn)題進(jìn)一步探討, 這些問(wèn)題包括以下幾個(gè)方面: 存貨的決策選擇以及存貨的變化與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系; 非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為的家庭生產(chǎn)活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生的影響; 傳統(tǒng)的失業(yè)率引入方式與以搜尋匹配為基礎(chǔ)的失業(yè)率引入方式的比較, 自然失業(yè)率、自然利率和潛在產(chǎn)出的確定; 具有非基本面特征的消息沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響的特性; 以投入產(chǎn)出為基礎(chǔ)的各部門經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與總體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系; 房地產(chǎn)部門的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)特征、該部門的波動(dòng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響和對(duì)其他部門的溢出效應(yīng)以及貨幣政策的選擇; 內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引入與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系; 基于遞歸效用函數(shù)的資產(chǎn)定價(jià)核特性、實(shí)際剛性和名義粘性對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的變化與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系以及貨幣政策是否要盯住資產(chǎn)價(jià)格;石油價(jià)格變化對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響等。每個(gè)問(wèn)題都是理論和實(shí)證研究長(zhǎng)期關(guān)注的方向, 在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期問(wèn)題體現(xiàn)出不同的特性(如近年來(lái)石油價(jià)格的大幅變化并沒(méi)有導(dǎo)致如歷史上的兩次石油危機(jī)), 不同時(shí)期各種研究方法得出的結(jié)論也不完全一致。這一章的目的是在新凱恩斯DSGE 框架下進(jìn)行模擬并與其他結(jié)果進(jìn)行比較, 從而進(jìn)一步挖掘該框架的潛力和優(yōu)勢(shì)。

和已有著作相比, 本書在解剖和構(gòu)建框架方面的特征更加明顯。本書的關(guān)注點(diǎn)是如何針對(duì)具體問(wèn)題構(gòu)建相應(yīng)的DSGE 分析框架, 并充分展現(xiàn)該框架分析問(wèn)題的優(yōu)勢(shì), 而不是一味地構(gòu)建大而全、結(jié)構(gòu)調(diào)整非常困難的黑箱或者灰箱模型。有關(guān)模型的求解方法和技術(shù)細(xì)節(jié)以及模型參數(shù)的估計(jì)不是本書的關(guān)注點(diǎn),讀者可參考有關(guān)這些方面的著作。

本書的另一個(gè)顯著特征是對(duì)每個(gè)問(wèn)題所涉及的DSGE 框架給出了圖表性的實(shí)現(xiàn)思路, 以準(zhǔn)Dynare 代碼的形式寫出, 讀者可以很方便地通過(guò)Dynare 或其他軟件實(shí)現(xiàn)。熟悉Dynare 軟件的讀者可以比較輕松地運(yùn)用書中的各種DSGE框架, 對(duì)于沒(méi)有接觸或不了解Dyanre 軟件的讀者, 這些圖表也會(huì)有很大啟發(fā)。

據(jù)我們了解, 還沒(méi)有著作(中文或英文) 能提供像本書這樣豐富的DSGE 在Dynare 下實(shí)現(xiàn)的清晰思路。Dynare 軟件是一個(gè)前處理程序, 該軟件的最大優(yōu)勢(shì)是可以直接寫代數(shù)式, 而不是寫相關(guān)的矩陣或者編程程序, 因此容易受到學(xué)者和應(yīng)用者的歡迎, 而且這個(gè)免費(fèi)軟件可在Matlab、Octave 以及Julia 等環(huán)境下運(yùn)行, 使用起來(lái)非常方便。本書的所有模擬結(jié)果均是通過(guò)Dynare 軟件實(shí)現(xiàn)的。

本書面向廣泛的閱讀對(duì)象, 包括高校學(xué)生、青年教師、科研人員、政府部門和金融機(jī)構(gòu)的研究和決策人員等, 特別是可供從事經(jīng)濟(jì)分析和預(yù)測(cè)的人員參考。歡迎讀者就本書中存在的問(wèn)題向我們反饋, 改進(jìn)我們的理解, 也幫助別的讀者減少學(xué)習(xí)成本。

限于篇幅, 本書沒(méi)有涉及開(kāi)放經(jīng)濟(jì), 我們將在未來(lái)向讀者展示這方面的研究成果。

最后感謝國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)課題(71633003) 和應(yīng)急課題(71850008)對(duì)本書的支持。