自序　衰退式追趕及其前景

2020年新冠肺炎疫情全球大流行，致使世界經(jīng)濟(jì)遭遇近一個(gè)世紀(jì)以來最大衰退。中國(guó)經(jīng)濟(jì)以其結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)與韌性，有望成為主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體。同時(shí)人民幣匯率也改變上年顯著貶值的走勢(shì)，5月后持續(xù)升值，1—10月數(shù)據(jù)提示年平均匯率或大致企穩(wěn)。今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖因疫情沖擊低于潛在增速，但外部世界經(jīng)濟(jì)總體深度衰退，二者結(jié)合形成一種少見的“衰退式追趕”的特點(diǎn)。隨著疫情防控與疫苗研發(fā)的進(jìn)展，明年世界經(jīng)濟(jì)或許會(huì)普遍復(fù)蘇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)較快追趕格局有望在后疫情時(shí)期持續(xù)展開。
根據(jù)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）秋季《世界經(jīng)濟(jì)展望》（WEO）報(bào)告預(yù)測(cè)，2020年世界經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速為-4.4%，其中我國(guó)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)1.9%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮4.3%，兩國(guó)實(shí)際增速相差6.2個(gè)百分點(diǎn)。人民幣兌美元匯率年初約為7，從5月開始由貶轉(zhuǎn)升，到10月下旬升到6.7左右。1—10月平均匯率雖仍比2019年略低，然而與2019年平均匯率貶值
4.38%相比，已不可同日而語。如果11—12月能維持溫和升值走勢(shì)，全年平均匯率有望企穩(wěn)。再考慮2020年我國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）平減指數(shù)與美國(guó)相差無幾，估計(jì)我國(guó)用市場(chǎng)匯率衡量的美元GDP增速會(huì)比美國(guó)高出6個(gè)百分點(diǎn)。2019年我國(guó)匯率折算美元GDP約相當(dāng)于美國(guó)的67%，2020年該指標(biāo)有望達(dá)到71%以上。換言之，2020年我國(guó)對(duì)美國(guó)總量追趕或收斂速度在4%以上，顯著高于2012—2019年該指標(biāo)的均值2.3%。
在推動(dòng)形成衰退式追趕提速這個(gè)經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的諸多變量中，兩方面因素發(fā)揮了基本作用。
一是借助體制特有的社會(huì)動(dòng)員能力及其實(shí)現(xiàn)特定目標(biāo)的較高執(zhí)行力，我國(guó)在控制疫情方面取得了突出成效。新冠肺炎疫情雖然曾在我國(guó)大范圍暴發(fā)，年初對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了嚴(yán)峻沖擊，然而得益于強(qiáng)有力的全社會(huì)范圍內(nèi)系統(tǒng)配套的干預(yù)措施，疫情肆虐局面較快得到控制，為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)秩序穩(wěn)定恢復(fù)創(chuàng)造了有利條件。美國(guó)和許多西方國(guó)家由于種種原因未能及時(shí)有效控制疫情，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到更大程度拖累，這顯然是今年中美經(jīng)濟(jì)增速差距加大的最重要原因。傳染病國(guó)際流行對(duì)大國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)績(jī)效直接造成如此明顯不對(duì)稱的影響，是近現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)史上極為罕見的現(xiàn)象。未來疫情風(fēng)險(xiǎn)如果不能因應(yīng)疫苗接種及其他公共衛(wèi)生措施而完全消除，這個(gè)比較疫情經(jīng)濟(jì)學(xué)變量對(duì)后疫情時(shí)期的國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)仍會(huì)具有解釋作用。
從2020年我國(guó)前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)看，我國(guó)疫情防控相對(duì)有效性對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，不僅為經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序較早恢復(fù)常態(tài)奠定了基礎(chǔ)，而且對(duì)出口與外貿(mào)超預(yù)期恢復(fù)和增長(zhǎng)產(chǎn)生了始料未及的積極作用。3月世界衛(wèi)生組織宣布全球疫情大流行之后，當(dāng)時(shí)較多預(yù)測(cè)觀點(diǎn)認(rèn)為，外國(guó)疫情普遍流行會(huì)打壓需求，進(jìn)而大幅拖累我國(guó)年內(nèi)后續(xù)出口，成為不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要變量。但實(shí)際情況是，全球需求確實(shí)大幅萎縮，然而另一方面，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)較早恢復(fù)正常供給能力，國(guó)際市場(chǎng)部分需求轉(zhuǎn)移到我國(guó)，前三季度取得合計(jì)出口增長(zhǎng)1.8%的難得成績(jī)。如疫情對(duì)生活方式改變帶動(dòng)筆記本電腦、家電出口分別增長(zhǎng)17.6%、17.3%，包括口罩在內(nèi)的紡織品出口達(dá)8 287.8億元，增長(zhǎng)37.5%，醫(yī)藥材及藥品、醫(yī)療儀器及器械出口分別增長(zhǎng)21.8%和48.2%。
另一個(gè)因素與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特點(diǎn)有關(guān)：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)刺激政策反應(yīng)較為顯著靈敏。針對(duì)年初新冠肺炎疫情暴發(fā)后對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成的罕見沖擊，中央與地方政府在早先已實(shí)施“六穩(wěn)”宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步快速出臺(tái)各種救助性與刺激性的“六保”宏調(diào)政策舉措，宏觀經(jīng)濟(jì)不同部門很快出現(xiàn)較強(qiáng)響應(yīng)。如前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.2%。固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)0.8%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)0.2%。房地產(chǎn)雖面臨各類追加調(diào)控措施抑制作用，開發(fā)投資仍取得5.6%的較高增速，對(duì)整體投資恢復(fù)正增長(zhǎng)發(fā)揮了重要支持作用。
宏觀經(jīng)濟(jì)整體較快復(fù)蘇的同時(shí)，高科技行業(yè)與改善民生投資較快增長(zhǎng)顯示國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)高度化進(jìn)程仍在持續(xù)。如今年前三季度我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)9.1%，其中醫(yī)藥制造業(yè)、計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)21.2%、9.3%，電子商務(wù)服務(wù)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)20.4%、16.9%、16.8%。社會(huì)領(lǐng)域投資增長(zhǎng)9.2%，其中衛(wèi)生、教育投資分別增長(zhǎng)20.3%、12.7%。從工業(yè)生產(chǎn)角度看，前三季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.2%，其中高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)5.9%、4.7%，工業(yè)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)18.2%、14.7%。
依據(jù)目前國(guó)際主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2021年各國(guó)經(jīng)濟(jì)將不同程度普遍復(fù)蘇，像今年這樣絕對(duì)意義上衰退式追趕的現(xiàn)象便不再會(huì)重現(xiàn)。然而依據(jù)對(duì)中美與全球經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的展望及其驅(qū)動(dòng)因素的分析推測(cè)，在外部經(jīng)濟(jì)增速有所回落的環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)較快追趕可能在未來一段時(shí)期持續(xù)展開。如IMF預(yù)測(cè)2021年經(jīng)濟(jì)增速，中美分別為8.1%和3.5%，兩者相差4.6個(gè)百分點(diǎn)；2021年美國(guó)名義GDP以及中國(guó)用匯率衡量的美元GDP分別增長(zhǎng)5.36%和10.98%，暗示人民幣實(shí)際匯率升值大約1個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)上述可比名義GDP增速比美國(guó)高出5.62個(gè)百分點(diǎn)。
IMF還提供了對(duì)成員國(guó)某些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)截至2025年的預(yù)測(cè)。數(shù)據(jù)顯示，到2023年我國(guó)用市場(chǎng)匯率折算GDP規(guī)模將達(dá)到19.513萬億美元，當(dāng)年歐盟GDP預(yù)測(cè)值為18.839萬億美元，屆時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)用市場(chǎng)匯率衡量的總量規(guī)模將第一次超過歐盟。2025年中國(guó)美元GDP規(guī)模將達(dá)到23.03萬億美元，是美國(guó)當(dāng)年25.783萬億美元的89.32%，是歐盟當(dāng)年20.301萬億美元的113.44%。依據(jù)這個(gè)長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，2020—2025年，我國(guó)對(duì)美國(guó)總量年均追趕或收斂速度約為4.56%，大約是2012—2019年同一指標(biāo)均值2.3%的兩倍。
任何預(yù)測(cè)都可能因?yàn)槲磥淼牟淮_定因素發(fā)生偏差。IMF上述數(shù)據(jù)或可看作中位預(yù)測(cè)，對(duì)中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)增速或中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來追趕速度仍存低估或高估的可能。例如，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，最近輝瑞報(bào)告疫苗研制試驗(yàn)取得重大進(jìn)展，后續(xù)大規(guī)模推廣接種能否順利推進(jìn)及其效果如何？又如，今年美國(guó)總統(tǒng)大選經(jīng)歷了罕見的民意對(duì)立甚至程序性困難，年底能否順利實(shí)現(xiàn)大選后政府權(quán)力傳承交接，新政府能否較快彌合國(guó)內(nèi)政治與族群對(duì)立，并如期穩(wěn)定局勢(shì)？這些因素?zé)o疑對(duì)美國(guó)能否實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)增速反彈具有重要影響。
就我國(guó)情況看，基于有關(guān)“改革狀態(tài)相關(guān)的潛在增速”經(jīng)驗(yàn)，如能在農(nóng)地制度、戶口政策、更好保護(hù)激活民營(yíng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展積極性等方面實(shí)施必要改革，更有效釋放城市化增長(zhǎng)潛力，并更多用市場(chǎng)性手段有效應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)高企問題，同時(shí)穩(wěn)妥實(shí)施宏觀政策應(yīng)對(duì)需求沖擊與金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)有可能在未來5~10年實(shí)現(xiàn)年均4%~6%的中高速增長(zhǎng)。另一方面，可貿(mào)易部門生產(chǎn)率持續(xù)追趕派生巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)，境外投資者對(duì)我國(guó)資產(chǎn)增持意愿趨勢(shì)性上升，國(guó)家有關(guān)人民幣國(guó)際化方針的實(shí)施，有望推動(dòng)人民幣實(shí)際匯率重回長(zhǎng)期升值軌道。在此條件下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來追趕速度可能超過上述預(yù)測(cè)水平。
在內(nèi)外新環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)追趕提速會(huì)派生多方面的復(fù)雜影響。經(jīng)濟(jì)保持中高速較快增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)國(guó)家“十四五”以及2035年遠(yuǎn)期發(fā)展目標(biāo)的必要條件，也將為逐步緩解和化解階段性外部環(huán)境矛盾壓力提供必要條件。另外，與衰退性追趕相聯(lián)系的疫情時(shí)代背景，為創(chuàng)新提出更為廣義的環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展概念，為探索創(chuàng)造包含有效防范應(yīng)對(duì)新人獸共患病與新型傳染病在內(nèi)的新發(fā)展模式提供了現(xiàn)實(shí)契機(jī)，有利于推進(jìn)全球合作并緩解國(guó)際矛盾。
然而，與新世紀(jì)初年全球經(jīng)濟(jì)繁榮環(huán)境下中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期追趕經(jīng)驗(yàn)比較，未來新一輪經(jīng)濟(jì)追趕提速會(huì)面臨新的挑戰(zhàn)。美歐等主要發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)困難增加與社會(huì)矛盾激化，中國(guó)在總量追趕加速以及中高端產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力提升，會(huì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家近年已開始的對(duì)華政策調(diào)整引入更多不確定性，這意味著我國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和追趕會(huì)面臨更為特殊的外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)意義上，經(jīng)濟(jì)后進(jìn)大國(guó)追趕提速越接近某個(gè)臨界點(diǎn)，大國(guó)相互博弈過招與利益矛盾強(qiáng)度越會(huì)上升，需要把實(shí)力與智慧結(jié)合起來堅(jiān)定而冷靜地應(yīng)對(duì)。
新一輪追趕提速對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中國(guó)家的影響與新世紀(jì)初年比較也會(huì)顯著不同。雖然會(huì)對(duì)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生邊際利好效果，但難以出現(xiàn)世紀(jì)初那種我國(guó)需求跳升推動(dòng)形成超級(jí)商品牛市的景氣行情。前幾年我國(guó)推進(jìn)“一帶一路”廣泛合作取得重要成果，然而發(fā)展中也出現(xiàn)投資項(xiàng)目與債務(wù)可持續(xù)等方面的問題，需進(jìn)行階段性調(diào)整。與中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)市場(chǎng)互動(dòng)關(guān)系的“一帶一路”國(guó)家會(huì)從中國(guó)追趕提速中普遍獲益，特別是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性較強(qiáng)及聯(lián)系較緊密的周邊鄰國(guó)如東盟成員國(guó)等，在分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)追趕積極影響方面會(huì)有近水樓臺(tái)之便。中國(guó)發(fā)展的順風(fēng)車效應(yīng)是剛剛簽署的《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的重要助推因素之一。
筆者幾年前出版的另一本有關(guān)開放宏觀經(jīng)濟(jì)的評(píng)論集，從不同角度分析了新世紀(jì)初年宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的原因，考察了退出“一攬子”刺激政策的宏觀經(jīng)濟(jì)背景以及延續(xù)到十八大以后的經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程。我們看到，新世紀(jì)最初十余年我國(guó)開放經(jīng)濟(jì)超預(yù)期追趕，快速改變了世界范圍的經(jīng)濟(jì)版圖，同時(shí)也在某種程度上再造了我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境條件，突出表現(xiàn)為近年中美關(guān)系的轉(zhuǎn)折式變化。2016年特朗普入主白宮后重估對(duì)華戰(zhàn)略，中美關(guān)系以及我國(guó)與外部世界特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的關(guān)系，進(jìn)入深度調(diào)試與轉(zhuǎn)型期。
隨著近年國(guó)內(nèi)外環(huán)境的深刻快速演變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)巨輪駛?cè)氩�濤洶涌與暗礁密布的水域，前所未有的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)出現(xiàn)。面對(duì)短期事件紛至沓來與歷史格局加速轉(zhuǎn)變的罕見形勢(shì)，本書收錄文字對(duì)中美關(guān)系、國(guó)際治理改革、經(jīng)濟(jì)潛在增速、若干部門經(jīng)濟(jì)與政策等問題進(jìn)行觀察和評(píng)論。2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)的衰退式追趕經(jīng)驗(yàn)事實(shí)及其前景，則為未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)演變提供了一個(gè)新的現(xiàn)實(shí)觀察視角。
筆者多年來研究開放宏觀經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)問題，離不開與“國(guó)際財(cái)經(jīng)研究小組”年輕同事的討論交流，并得益于他們提供的各種幫助，本書個(gè)別文章是與他們合作完成的。借此機(jī)會(huì)對(duì)正在或曾經(jīng)參與國(guó)際財(cái)經(jīng)研究小組工作的年輕同事和朋友表示感謝。
是為自序。
2020年11月17日