金融市場為企業(yè)、政府與個人主要支出提供融資。金融機構之所以是金融市場核心中介,是因為它們把資金從儲戶轉移到個人、公司或政府機構等資金需求方!督鹑谑袌雠c金融機構》(第12版)分析了金融市場以及服務于金融市場的金融機構。
《金融市場與金融機構(第12版)/金融學譯叢》提供了一個有助于理解為何存在金融市場的概念性框架。
《金融市場與金融機構(第12版)/金融學譯叢》對每類金融市場的闡釋將專注于其所交易的證券和金融機構的參與。如今,許多金融機構提供全類型金融服務,如銀行、證券、共同基金和保險服務。然而,每種金融服務都是獨特的。
因此,《金融市場與金融機構(第12版)/金融學譯叢》對金融服務的討論將按金融機構所能提供的金融服務類型進行展開。
自次貸危機以來,為防范未來再次發(fā)生危機,監(jiān)管措施持續(xù)推進
。相應地,《金融市場與金融機構(第12版)/金融學譯叢》特別關注金融改革對每類金融市場與金融機構的影響。
金融市場為企業(yè)、政府與個人主要支出提供融資。金融機構之所以是金融市場的核心中介,是因為它們把資金從儲戶轉移到個人、公司或政府機構等資金需求方。《金融市場與金融機構》(第12版)分析了金融市場以及服務于金融市場的金融機構。本書提供了一個有助于理解金融市場為何存在的概念性框架。本書對每類金融市場的闡釋將關注其所交易的證券和金融機構對它的參與。
如今,許多金融機構提供全類型金融服務,如銀行、證券、共同基金和保險服務。然而,每種金融服務都是獨一無二的。因此,本書對金融服務的討論將按金融機構所能提供的金融服務類型展開。
自次貸危機以來,為防范未來再次發(fā)生危機,監(jiān)管措施持續(xù)推進。相應地,本書特別關注金融改革對每類金融市場與金融機構的影響。目標市場
本書適用于本科與研究生水平的金融市場或金融機構相關課程。為盡可能促進學生理解,除每章末的專業(yè)運用外,應布置相對更高難度的問題。全書結構
第一部分(第1章到第3章)介紹主要金融市場與金融機構,解釋利率為何不斷變動以及證券收益率為何各不相同。第二部分(第4章到第5章)闡釋美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)(美聯(lián)儲)的功能并解釋其貨幣政策如何影響利率和其他經(jīng)濟指標。第三部分(第6章到第9章)主要涵蓋債券市場。第四部分(第10章到第12章)描述權益證券市場。第五部分(第13章到第16章)涵蓋衍生證券市場。第三到第五部分每章關注某一類市場。這些章節(jié)中每類市場與其他市場的關聯(lián)被重點強調。第六部分(第17章到第20章)聚焦于商業(yè)銀行。第七部分(第21章到第26章)涵蓋金融機構提供的所有其他類型的金融服務。
本書結構類似于前一版本,除了前版第25章(涵蓋保險公司和養(yǎng)老基金)被分成兩章以外。本書第25章仍關注保險公司運營,但第26章介紹養(yǎng)老基金運營。本版養(yǎng)老基金部分加入了許多新資料,這正是單獨辟出一章介紹養(yǎng)老基金的原因。
注重金融市場的課程可參考前五部分(第1章到第16章),但是商業(yè)銀行部分章節(jié)也與之相關。
注重金融機構與金融服務的課程可參考第一、第二、第六和第七部分,另外證券市場(第三、第四和第五部分)背景也有所幫助。
授課時可根據(jù)學生其他可選課程來決定重點學習本書某些章節(jié)并略過其他章節(jié)。例如,如果有衍生證券公共課,則本書第五部分可忽略。又或者,如果有投資課程介紹各類證券的詳盡背景,則本書第三、第四部分也可相對少關注。
章節(jié)可在不失連貫性的前提下重新安排。不管怎樣安排本書章節(jié)順序,都強烈建議每章安排一些問題與練習。這些練習可作為課堂討論焦點。
杰夫?馬杜拉博士目前為佛羅里達大西洋大學金融學榮譽教授。他已寫作多本暢銷金融學教材,如《國際金融管理》(第13版)。他關于金融市場與金融機構的研究發(fā)表于大量期刊,包括《金融與定量分析》、《銀行與金融》、《金融研究》、《金融服務研究》以及《金融評論》等。杰夫?馬杜拉博士因其教育與研究工作突出獲得多個獎項,同時他也擔任跨國銀行、證券公司和其他跨國企業(yè)的顧問。他還是南部金融協(xié)會和東部金融協(xié)會的理事,同時也是南部金融協(xié)會的前主席。
第一部分:金融環(huán)境總覽
第1章 金融市場與金融機構的角色 3
1-1 金融市場的角色 3
1-2 金融市場上交易的有價證券 5
1-3 金融機構的角色 12
1-4 金融機構次貸危機 18
第2章 利率決定 24
2-1 可貸資金理論 24
2-2 利率的影響因素 30
2-3 利率預測 36
第3章 利率結構 41
3-1 為何債務性證券的收益率不同 41
3-2 收益率真實差異的解釋 46
3-3 合理收益率估計 47
3-4 期限結構細觀 49
第一部分 綜合問題 利率預測和投資決定 65
第二部分 美聯(lián)儲與貨幣政策
第4章 美聯(lián)儲的功能 69
4-1 總覽 69
4-2 美聯(lián)儲的組織架構 70
4-3 美聯(lián)儲如何調控貨幣供應量 73
4-4 次貸危機中美聯(lián)儲的干預措施 80
4-5 全球貨幣政策 83
第5章 貨幣政策 88
5-1 貨幣政策機制 88
5-2 貨幣政策的實施 91
5-3 貨幣政策中的權衡 98
5-4 貨幣政策效果監(jiān)控 102
5-5 全球貨幣政策 106
第二部分 綜合問題 美聯(lián)儲監(jiān)控 112
第三部分 債務性證券市場
第6章 貨幣市場 117
6-1 貨幣市場證券 117
6-2 貨幣市場的制度化利用 128
6-3 貨幣市場證券估值 129
6-4 貨幣市場全球化 132
第7章 債券市場 140
7-1 債券背景知識 140
7-2 國債與聯(lián)邦政府機構債券 143
7-3 市政債券 146
7-4 公司債券 149
7-5 債券與貸款市場全球化 156
7-6 其他類型的長期債務性證券 158
第8章 債券估值與風險 163
8-1 債券估值過程 163
8-2 對債券價格波動的解釋 168
8-3 債券價格對利率變動的敏感性 172
8-4 債券投資策略 177
8-5 國際債券估值與風險 179
第8章附錄 債券價格與利率預測 188
第9章 抵押貸款市場 193
9-1 抵押貸款背景知識 193
9-2 住房抵押貸款類型 196
9-3 抵押貸款估值 199
9-4 住房抵押貸款支持證券 201
9-5 次貸危機 204
第三部分 綜合問題 資產(chǎn)配置 214
第四部分 權益市場
第10章 股票發(fā)行與投資者監(jiān)督 217
10-1 私募股權 217
10-2 上市股權 221
10-3 首次公開發(fā)行 224
10-4 股票增發(fā)與回購 231
10-5 股票交易 232
10-6 上市公司監(jiān)管 237
10-7 公司控制權市場 240
10-8 股票市場全球化 241
第11章 股票估值與風險 247
11-1 股票估值工具 247
11-2 股票必要收益率 251
11-3 股價的影響因素 253
11-4 股票風險 258
11-5 風險調整后收益 264
11-6 股票市場有效性 266
11-7 國外股票估值與業(yè)績 268
第11章附錄 會計與股票估值的關系 275
第12章 市場微觀結構與策略 284
12-1 股票市場交易 284
12-2 股票交易如何執(zhí)行 290
12-3 高頻交易 294
12-4 股票交易監(jiān)管 300
12-5 國際股票交易 303
第四部分 綜合問題 股票市場分析 307
第五部分 衍生品市場
第13章 金融期貨市場 311
13-1 金融期貨背景知識 311
13-2 利率期貨合約 315
13-3 股指期貨 321
13-4 單一股票期貨 326
13-5 期貨合約交易風險 327
13-6 期貨市場全球化 329
第14章 期權市場 335
14-1 期權背景知識 335
14-2 股票期權價值的決定因素 339
14-3 股票期權投機 343
14-4 股票期權對沖 348
14-5 ETF期權與股指期權 350
14-6 期貨合約的期權 353
14-7 期權作為高管報酬 357
14-8 期權市場全球化 358
第14章附錄 期權估值 365
第15章 互換市場 373
15-1 背景知識 373
15-2 互換的類型 377
15-3 利率互換的風險 384
15-4 利率互換的定價 385
15-5 利率互換的表現(xiàn) 386
15-6 利率上限、下限與兩頭封 386
15-7 信用違約互換 390
15-8 互換市場全球化 394
第16章 外匯衍生品市場 401
16-1 外匯市場 401
16-2 匯率的影響因素 407
16-3 匯率預測 410
16-4 外匯衍生品 412
16-5 國際套利 416
第16章附錄 貨幣期權定價 423
第五部分 綜合問題 衍生證券選擇 426
期中自測 428
第六部分 商業(yè)銀行
第17章 商業(yè)銀行運營 435
17-1 商業(yè)銀行背景知識 435
17-2 銀行資金來源 437
17-3 銀行資金運用 442
17-4 表外活動 449
17-5 國際銀行業(yè) 450
第18章 銀行監(jiān)管 454
18-1 監(jiān)管結構 455
18-2 銀行運營監(jiān)管 455
18-3 資本金監(jiān)管 460
18-4 監(jiān)管者如何監(jiān)管銀行 464
18-5 政府救助倒閉銀行 467
18-6 危機中政府出資 471
18-7 《金融改革法案》(2010) 472
18-8 全球銀行監(jiān)管 475
第19章 銀行管理 479
19-1 銀行目標、戰(zhàn)略與治理 479
19-2 流動性管理 482
19-3 利率風險管理 483
19-4 信用風險管理 492
19-5 市場風險管理 494
19-6 綜合銀行管理 495
19-7 國際運營風險管理 498
第20章 銀行業(yè)績 506
20-1 商業(yè)銀行估值 506
20-2 評價銀行業(yè)績 510
20-3 銀行ROA估值 512
第六部分 綜合問題 預測銀行業(yè)績 520
第七部分 非銀行運營
第21章 儲蓄機構運營 525
21-1 儲蓄機構背景知識 525
21-2 資金來源與運用 527
21-3 儲蓄機構估值 531
21-4 風險暴露 532
21-5 利率風險管理 535
21-6 儲蓄機構在危機中的暴露 536
21-7 信用合作社 539
第22章 金融公司運營 545
22-1 金融公司類型 545
22-2 資金的來源與運用 547
22-3 金融公司估值 550
22-4 金融公司風險暴露 552
22-5 跨國金融公司 553
第23章 共同基金運營 556
23-1 共同基金背景知識 556
23-2 股票型與債券型共同基金 563
23-3 貨幣市場基金 567
23-4 對沖基金 570
23-5 其他基金類型 574
23-6 共同基金估值與業(yè)績 578
第24章 證券公司運營 585
24-1 證券公司功能 585
24-2 證券公司監(jiān)管 595
24-3 證券公司估值 597
24-4 證券公司風險暴露 599
24-5 次貸危機對證券公司的沖擊 601
第25章 保險公司運營 609
25-1 設定保費 610
25-2 保險公司監(jiān)管 611
25-3 人壽保險運營 613
25-4 其他保險運營類型 619
25-5 保險公司風險暴露 623
25-6 保險公司估值 624
第26章 養(yǎng)老基金運營 630
26-1 養(yǎng)老金計劃的類型 631
26-2 養(yǎng)老基金參與金融市場 632
26-3 私人養(yǎng)老基金監(jiān)管 634
26-4 資金不足的公共固定收益養(yǎng)老金計劃 636
26-5 固定收益計劃中的腐敗 638
26-6 養(yǎng)老基金管理 639
26-7 養(yǎng)老基金的業(yè)績 642
第七部分 綜合問題 評價經(jīng)濟狀況對金融控股集團的影響 647
期末復習 648
附錄A 綜合項目 652
附錄B 運用Excel來進行分析 661
術語表 666
譯后記 677