投資大師菲利普·費(fèi)雪認(rèn)為普通人幾乎不可能預(yù)測經(jīng)濟(jì)大勢，他建議普通投資者以最小的代價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)投資能獲得最大收益的公司，也就是努力尋找“成長股”進(jìn)行投資。
1959年費(fèi)雪提出“成長股”理論后，追尋“成長股”迅速成為美國主流投資理念之一。在A股市場，成長股近些年成為投資的主旋律，因?yàn)殡S著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，A股市場也涌現(xiàn)出了不少優(yōu)質(zhì)股、超級成長股，好的成長股往往會給投資者帶來超額回報(bào)。如何才能找到成長股呢？這是很多投資者關(guān)心的核心問題。
我們要尋找的是未來成長空間很大的成長性A股，而不是已成長很多年且成長速度開始下降的成長股。只有買到真正的優(yōu)質(zhì)成長股，才能實(shí)現(xiàn)長期的超額收益。
怎樣才能找到高質(zhì)量的成長股呢？
從投資理論上來講，一般情況下，股票的長期漲幅跟公司凈利潤成正比。影響凈利潤的三要素為銷量、價(jià)格和成本。
這三要素之間的關(guān)系為：利潤=銷量×價(jià)格-成本。
在分析一家上市公司時(shí)，我們所有的投資分析都是圍繞著銷量、價(jià)格、成本這三個(gè)要素進(jìn)行的，這三個(gè)要素之間只要有一個(gè)變動，就有可能成為成長股。
賺取超額利潤的情況是哪一種呢？最好的組合就是在銷量增加的同時(shí)，價(jià)格提高，成本降低。這三者的結(jié)合，是我們尋找優(yōu)質(zhì)成長股的基礎(chǔ)。
根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)律，一家公司保持長時(shí)間的業(yè)績增長是極其困難的。但如果增長跟提價(jià)相結(jié)合（提價(jià)本身就是超級增長），并伴隨著成本的降低，則會發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，產(chǎn)生指數(shù)級增長。歷史上的超級成長股基本上都是遵循這一規(guī)律的。
選好了成長股，后面的工作流程就是持有、擇機(jī)賣出、獲得超額收益。
從投資理論上來看，挑選成長股是一件很容易的事。事實(shí)上，在投資實(shí)踐的過程中，挑選成長股并非易事，要求投資者既能讀懂上市公司的財(cái)報(bào)，又能分析財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后的含義；既能了解上市公司的業(yè)務(wù)模式，又能分析上市公司的競爭優(yōu)勢和未來成長潛能。同時(shí)還要求投資者有豐富的行業(yè)分析技能，在具有成長性的行業(yè)里進(jìn)行投資。
本書為投資者提供了一個(gè)簡化的投資模型，便于投資者運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)快速地篩選出優(yōu)質(zhì)成長股。本書從行業(yè)分析、財(cái)務(wù)報(bào)表、管理能力三個(gè)維度考察分析成長股，并給出相應(yīng)的衡量指標(biāo)。投資者可以根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)按圖索驥，在眾多股票中初步選出備選成長股，再將備選股票放入行業(yè)、財(cái)報(bào)、管理能力這三個(gè)框架中橫向交叉比較，最終選出優(yōu)質(zhì)成長股。
不過，要想成功進(jìn)行成長股交易，還需要做好以下三項(xiàng)工作。
首先，合理選擇適合自己的分析方法或分析指標(biāo)。本書從三個(gè)維度對成長股進(jìn)行分析，投資者可以根據(jù)個(gè)人偏好選擇幾種作為自己的基礎(chǔ)分析手段，然后再按照分析結(jié)論制定交易策略。
其次，不打無把握之仗。相對技術(shù)分析交易，成長股交易更加安全，但這并不意味著交易成長股就可以穩(wěn)定獲利。投資者要在充分研究股票基本面的前提下，選準(zhǔn)合適的入場時(shí)機(jī)再執(zhí)行買入操作。本書選擇的財(cái)務(wù)指標(biāo)，就是為了幫助讀者更準(zhǔn)確地識別成長股的啟動與滯漲，確保在安全的前提下實(shí)現(xiàn)獲利。
其實(shí)，對于投資成長股的領(lǐng)悟，是一個(gè)由簡單到復(fù)雜，再到簡單的過程，如果用一句話來概括成長股的投資真諦，那就是在優(yōu)質(zhì)的成長股被低估的時(shí)候買入，被高估的時(shí)候賣出，也就是說，找到好行業(yè)、好公司、好價(jià)格，買入持有再賣出。可就是這么簡單的道理，又有多少人可以十年如一日地去嚴(yán)格執(zhí)行呢？
投資知易行難，克服人性的貪婪和恐懼是需要人生歷練的。這也是投資中最大的難點(diǎn)，需要投資者用長時(shí)間去不斷修煉。
股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。
第一部分 為何推崇成長股
第1章 認(rèn)識成長股 / 3
1.1 何為成長股 / 4
1.1.1 成長股畫像 / 4
1.1.2 衡量標(biāo)準(zhǔn) / 6
1.1.3 定性分析 / 10
1.1.4 定量分析 / 11
1.2 投資優(yōu)勢 / 13
1.2.1 輕松的投資方式 / 13
1.2.2 投資收益復(fù)利 / 14
1.3 價(jià)值投資與成長投資 / 16
1.3.1 兩大投資體系 / 16
1.3.2 投資理念輪回 / 17
1.3.3 投資風(fēng)格不同 / 18
第2章 尋找行業(yè)成長股 / 19
2.1 行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn) / 20
2.2 產(chǎn)品生命周期 / 21
2.2.1 階段機(jī)會 / 22
2.2.2 投資區(qū)間 / 23
2.3 行業(yè)競爭程度 / 24
2.4 行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn) / 27
2.4.1 行業(yè)邏輯原則 / 27
2.4.2 行業(yè)成長股衡量指標(biāo) / 28
2.5 五步法選擇行業(yè)方向 / 30
2.5.1 關(guān)注政策重點(diǎn)支持的行業(yè) / 31
2.5.2 確定相關(guān)行業(yè) / 31
2.5.3 上市公司列表、排序、比較 / 32
2.5.4 確定行業(yè)龍頭企業(yè) / 32
2.5.5 選擇具有護(hù)城河的企業(yè) / 33
2.6 在能力圈內(nèi)選行業(yè) / 34
2.6.1 打造自身能力圈 / 34
2.6.2 鞏固自己的能力圈 / 35
2.6.3 堅(jiān)守自己的能力圈 / 36
2.6.4 不斷拓寬能力圈 / 38
第二部分 篩選成長股標(biāo)準(zhǔn)
第3章 篩選財(cái)務(wù)指標(biāo) / 43
3.1 萬里挑一選好財(cái)報(bào) / 44
3.2 財(cái)報(bào)中的重要財(cái)務(wù)指標(biāo) / 46
3.2.1 盈利能力指標(biāo) / 47
3.2.2 償債能力指標(biāo) / 48
3.2.3 現(xiàn)金流指標(biāo) / 49
3.3 成長性的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo) / 50
3.3.1 凈資產(chǎn)收益率（ROE） / 50
3.3.2 市盈增長比率（PEG） / 52
3.3.3 銷售增長率 / 53
3.4 企業(yè)的“護(hù)城河” / 54
3.4.1 具有定價(jià)權(quán)的品牌 / 55
3.4.2 專利打造獨(dú)特競爭力 / 56
3.4.3 特許阻擋競爭者 / 56
3.4.4 客戶轉(zhuǎn)換難度 / 57
3.4.5 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng) / 58
3.4.6 成本優(yōu)勢 / 58
3.5 估值 / 60
第4章 市盈增長比率（PEG） / 63
4.1 傳統(tǒng)指標(biāo)分析缺位 / 64
4.1.1 市盈率（PE） / 64
4.1.2 市凈率（PB） / 66
4.1.3 市現(xiàn)率（PCF） / 67
4.1.4 市銷率（PS） / 67
4.2 市盈增長比率（PEG） / 69
4.3 PEG 價(jià)值選股法 / 71
4.4 PEG 估值 / 73
4.4.1 衡量估值是否有效 / 73
4.4.2 選股策略相對有效 / 73
4.4.3 PEG 估值存在誤區(qū) / 74
4.4.4 估值注意事項(xiàng) / 76
4.5 PEG 估值假象 / 76
第5章 自由現(xiàn)金流 / 79
5.1 自由現(xiàn)金流，重要的評估指標(biāo) / 80
5.2 現(xiàn)金流關(guān)乎企業(yè)的命脈 / 81
5.2.1 事關(guān)企業(yè)價(jià)值的成長 / 81
5.2.2 吉姆·斯萊特的提示 / 83
5.3 篩選標(biāo)準(zhǔn) / 84
5.3.1 傳統(tǒng)的做法 / 84
5.3.2 現(xiàn)金流量表 / 85
5.4 衡量指標(biāo) / 86
5.4.1 資本支出 / 86
5.4.2 凈利潤現(xiàn)金含量 / 87
5.5 篩選成長股 / 88
第6章 每股收益 / 91
6.1 何為每股收益 / 92
6.1.1 反映稅后利潤 / 92
6.1.2 主要計(jì)算方法 / 93
6.1.3 三種認(rèn)識誤區(qū) / 97
6.2 每股收益的衡量指標(biāo) / 97
6.3 分析每股收益的質(zhì)量 / 98
6.3.1 每股收益比較 / 99
6.3.2 每股收益增長率變動 / 100
第7章 管理能力 / 103
7.1 上市公司治理結(jié)構(gòu) / 104
7.1.1 管理層成實(shí)際控制人 / 105
7.1.2 控股股東管理公司 / 105
7.1.3 委托專人管理公司 / 106
7.1.4 管理團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定 / 107
7.2 管理層薪酬及持股 / 108
7.3 企業(yè)管理層分析 / 110
7.4 管理層的衡量指標(biāo) / 112
7.4.1 誠信與正直的衡量標(biāo)準(zhǔn) / 112
7.4.2 核心管理層的管理風(fēng)格 / 115
7.4.3 曾任職公司治理水準(zhǔn) / 116
第8章 競爭優(yōu)勢 / 119
8.1 競爭優(yōu)勢構(gòu)筑企業(yè)護(hù)城河 / 120
8.2 特許經(jīng)營權(quán) / 121
8.3 高技術(shù)壁壘 / 123
8.4 壟斷的優(yōu)勢 / 125
8.5 品牌的優(yōu)勢 / 128
第三部分 用成長超越市場
第9章 行業(yè)中的龍頭企業(yè) / 133
9.1 大眾消費(fèi)龍頭企業(yè) / 134
9.2 小市值大品牌企業(yè) / 136
9.3 國內(nèi)高科技前沿企業(yè) / 138
9.4 國內(nèi)家用電器行業(yè) / 139
9.5 國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè) / 143
9.6 國內(nèi)新興材料行業(yè) / 146
第10章 交易策略 / 151
10.1 買入策略 / 152
10.2 尋找標(biāo)的股 / 153
10.2.1 財(cái)務(wù)視角 / 154
10.2.2 企業(yè)視角 / 156
10.2.3 管理團(tuán)隊(duì)視角 / 157
10.2.4 行業(yè)視角 / 158
10.3 構(gòu)建股票池 / 158
10.3.1 具體步驟 / 158
10.3.2 具體方法 / 159
10.4 買入策略與時(shí)機(jī) / 162
10.4.1 階段或歷史底部買入 / 163
10.4.2 回調(diào)低點(diǎn)買入 / 164
10.4.3 上漲時(shí)直接買入 / 166
10.4.4 趁黑天鵝事件買入 / 166
10.5 買入批次、加倉與減倉 / 167
10.5.1 分批次買入策略 / 167
10.5.2 減倉策略 / 169
10.6 賣出策略 / 170
10.6.1 止損與止盈設(shè)置 / 170
10.6.2 頭部賣出的策略 / 172
10.7 成長股投資的陷阱 / 176
10.8 實(shí)戰(zhàn)分析 / 179
10.8.1 湯臣倍�。�300146） / 180
10.8.2 信捷電氣（603416） / 181
10.8.3 大族激光（002008） / 182
10.8.4 寧波華翔（002048） / 183
第11章 投資心理陷阱 / 185
11.1 情緒影響交易 / 186
11.1.1 悲傷的情緒，傾向于高風(fēng)險(xiǎn)投資 / 187
11.1.2 焦慮的情緒，投資傾向于保守 / 188
11.1.3 恐懼的情緒，夸大下跌程度 / 188
11.2 理性交易心理和認(rèn)知 / 189
11.2.1 接受浮虧 / 189
11.2.2 主動承擔(dān)責(zé)任，避免反復(fù)犯錯(cuò) / 190
11.2.3 避免認(rèn)知幻想 / 190
11.2.4 保持交易節(jié)奏 / 191
11.3 塑造贏家交易心理 / 192
11.3.1 勇于接受交易風(fēng)險(xiǎn) / 192
11.3.2 塑造成功交易心理 / 192
后記：買入、持有成長股 / 194
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