人人插人人搞,国产大片一级操逼

　　本書(shū)共分為兩部分

　　上篇“基于最終控制人視角的股權(quán)結(jié)構(gòu)研究”和下篇“基于股東關(guān)系視角的股權(quán)結(jié)構(gòu)研究”。上篇從LLSV理論研究出發(fā)，從最終控制人角度梳理上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特征以及相應(yīng)代理問(wèn)題。第2章、第3章為理論回顧，嘗試從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，為投資者法律保護(hù)和企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系探尋解釋思路，主要遵循“投資者法律保護(hù)→股權(quán)結(jié)構(gòu)特征→主要代理問(wèn)題”這一思想主線(xiàn)。第4章、第5章、第6章為我國(guó)上市公司問(wèn)題研究，嘗試從最終控制人角度考察股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，研究上市公司最終控制人的利益輸送行為以及最終控制人對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的可能影響。

　　下篇以中國(guó)證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革為契機(jī)，從股東關(guān)系角度梳理上市公司股東行為，以及全流通市場(chǎng)環(huán)境下新的代理沖突。第7章、第8章、第9章為理論探討，從股改制度背景出發(fā)，提出股東利益實(shí)現(xiàn)機(jī)制嬗變下的股東關(guān)系、股東合謀、利益輸送新形式等問(wèn)題。第10章、第11章為實(shí)證檢驗(yàn)，考察原非流通股份減持過(guò)程中的利益輸送以及股東合謀問(wèn)題。

適讀人群：管理學(xué)相關(guān)專(zhuān)業(yè)教師和學(xué)生，政府、研究機(jī)構(gòu)等部門(mén)工作人員，對(duì)該專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域感興趣的讀者

　　2005年中國(guó)證券市場(chǎng)啟動(dòng)股權(quán)分置改革，2006年首只解禁股的拋售揭開(kāi)了原非流通股份減持的序幕。2009年中國(guó)證券市場(chǎng)迎來(lái)解禁高峰，2012年市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)全流通預(yù)期，二元股權(quán)結(jié)構(gòu)從此終結(jié)。全流通時(shí)代的到來(lái)，一方面降低了中國(guó)證券市場(chǎng)的股權(quán)集中度，另一方面也引起了上市公司大股東代理問(wèn)題表現(xiàn)形式的轉(zhuǎn)變。股權(quán)分置改革之前，大股東所持股份在市場(chǎng)上無(wú)法流通，利益輸送主要通過(guò)非市場(chǎng)化渠道實(shí)現(xiàn)，包括高派現(xiàn)、關(guān)聯(lián)方交易等。股權(quán)分置改革之后，大股東所持股份在市場(chǎng)上逐步可流通，這部分股東同時(shí)又具有對(duì)公司相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)，因此可能憑借控制權(quán)帶來(lái)的信息優(yōu)勢(shì)交易股份、獲取超常收益。

　　由此，原非流通股份出售中的內(nèi)幕交易，就成為全流通市場(chǎng)環(huán)境下大股東侵害的新途徑。進(jìn)一步看，解禁股份交易也為考察股東關(guān)系、股東行為提供了重要研究場(chǎng)景。原非流通股東同時(shí)也包括持股比例較低的股東，這部分股東在股份出售過(guò)程中為何能夠獲取信息優(yōu)勢(shì)？股東之間的合謀默契可能讓大股東愿意與這部分股東共享控制權(quán)私利。那么為什么股東之間會(huì)具有這樣的合謀默契，或哪些股東之間更可能形成合謀？股東之間由特定利益關(guān)聯(lián)帶來(lái)的股東關(guān)系，是合謀默契的解釋角度之一。

　　因此，本書(shū)將以股權(quán)分置改革后原非流通股份交易為研究對(duì)象，考察股東關(guān)系對(duì)股份交易中股東合謀、內(nèi)幕交易的影響。

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