本書總報告《新經濟動能轉換與資本市場結構轉變》指出，受強監(jiān)管導致信用收縮、外部風險沖擊加大等因素影響，預計中國經濟2018年增長6.6%、2019年增長6.3010。上市公司業(yè)績增長與經濟增長呈現分化趨勢，A股估值已降至歷史較低水平，上市公司運營保持穩(wěn)定，價值投資浮現。當前中國新經濟快速增長使得經濟增長新舊動能接續(xù)正常，新經濟領域“獨角獸”涌集，新經濟逐步成為經濟增長的重要驅動力，但受高成長性、高創(chuàng)新能力、輕資產與高技術等業(yè)務特點影響，中國目前資本市場體系不足以支持新經濟快速發(fā)展，因此必須加快建立和完善多層次資本市場體系，為中國新經濟發(fā)展及中國新舊動能順利轉換保駕護航。分報告一《中國上市公司價值評估研究》在總報告基礎上從微觀角度對中國上市公司進行了評估，報告在2017年價值評估模型基礎上，更加完善細化和加入、更新多維度創(chuàng)新能力衡量指標，最終形成財務狀況、估值與成長性、創(chuàng)值能力、公司治理、創(chuàng)新與研發(fā)五個維度的價值評估模型，并主要使用2017年年報公開數據對中國A股和香港中資股、美國中資股分行業(yè)上市公司進行了評估與綜合排名，篩選出了分行業(yè)價值較高的上市公司。從排名結果我們發(fā)現，供給側結構性改革，消費升級，新科技、新業(yè)態(tài)和新模式等新經濟發(fā)展，對外開放等構成上市公司價值增長的重要因素，也對中國未來經濟結構轉型具有一定的參考價值。分報告二《互聯(lián)網經濟發(fā)展、顛覆性創(chuàng)新和中國增長動力重構》進一步從新經濟角度分析了在人口紅利消失后重構增長動力的世界性難題。報告指出互聯(lián)網經濟提供的技術手段有助于企業(yè)成功應對個性化銷售趨勢的市場需求結構變化，獲取敏捷紅利，延長人口紅利的周期，并增進消費者福利。更為關鍵的是，得益于互聯(lián)網經濟的技術保障，創(chuàng)造新市場并具有足夠外溢效應的顛覆性創(chuàng)造成為可能，進而成功重構增長動力。本報告選擇A股、港股和美中概股市場上與互聯(lián)網關系密切的中資非金融服務業(yè)和制造業(yè)上市公司來分析2004~2017年中國互聯(lián)網經濟發(fā)展情況，并對美中概股互聯(lián)網服務業(yè)上市公司與美互聯(lián)網服務業(yè)上市公司進行簡要的比較。在顛覆性創(chuàng)新特征尚不明顯和敏捷紅利面臨衰竭的雙重作用下，中國互聯(lián)網經濟仍不足以重構增長動力。專題報告《新一輪債券違約潮特點與金融風險防范》指出2017年以來的新一輪債券違約規(guī)模增速明顯超過前兩年，且呈現與以往不同的特點：第一，金融去杠桿政策下，對外部融資依賴性較強的民企融資受限，違約占比顯著上升；第二，隨著去杠桿政策效應從貨幣收緊到社融增速下降，表外融資收縮加劇債券違約；第三，隨著資管新規(guī)等政策落地，從銀根收緊演化為到表外資金收緊，一些流動性較好的優(yōu)質債券被動拋售；第四，隨著市場化進程加快，違約處理機制亦得到進一步完善。2017年債市整體延續(xù)熊市，主要受以下因素影響：首先，經濟方面受內外雙重承壓，國內經濟增速回升、聯(lián)儲帶動全球貨幣收緊；其次，貨幣政策穩(wěn)健“中性”、邊際收緊利空債市；再次，監(jiān)管收緊加劇短期流動性風險，特別是資管新規(guī)改變市場機構行為；最后，匯率波動、中美利差走闊進一步推動中債利率上行。2018年上半年，債市收益率整體震蕩下行，受到央行降準以及未隨美加息等影響，資金面較上年同期邊際寬松。2018年又將是企業(yè)非金融信用債到期的高峰，如何有序推進市場化進程，將債券違約風險控制在可控范圍內，避免爆發(fā)系統(tǒng)性金融風險或者是區(qū)域性的債務風險，而有利于市場化的長遠發(fā)展目標將是下一步工作的重中之重。