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企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究

企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究

定  價:43 元

叢書名:內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)術(shù)文庫

        

  • 作者:王艷林 著
  • 出版時間:2018/8/1
  • ISBN:9787514197082
  • 出 版 社:經(jīng)濟科學(xué)出版社
  • 中圖法分類:F276.4 
  • 頁碼:152
  • 紙張:膠版紙
  • 版次:1
  • 開本:16開
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  《企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》剖析了轉(zhuǎn)軌時期中國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場形成的深刻制度根源,分析了企業(yè)為集團內(nèi)部市場效率促進和大股東“掏空”的機理,在此基礎(chǔ)上,我們以2007-2014年上市公司為研究對象,將樣本公司分為附屬于企業(yè)集團的上市公司和非附屬于企業(yè)集團的獨立公司,實證檢驗了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是否同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用,并最終從企業(yè)價值的角度驗證了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場對成員企業(yè)發(fā)揮的是價值創(chuàng)造還是價值破壞作用。
  《企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》研究發(fā)現(xiàn):一,我國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場所呈現(xiàn)出的效率促進與大股東“掏空”具有深刻的制度根源,它是資本市場融資約束、企業(yè)集團內(nèi)部治理問題和政府公共治理相互博弈共同作用的結(jié)果;二,無論是民營企業(yè)集團還是國有企業(yè)集團,其內(nèi)部資本市場資本配置最終體現(xiàn)為效率促進還是大股東“掏空”,往往是企業(yè)集團實際控制人通盤考慮的結(jié)果;三,企業(yè)集團內(nèi)部資本市場同時存在效率促進與大股東“掏空”的雙重作用,且企業(yè)集團產(chǎn)權(quán)屬性不同,內(nèi)部資本市場對成員企業(yè)發(fā)揮的主導(dǎo)效應(yīng)亦有所不同;第四,從最終經(jīng)濟后果——企業(yè)價值的角度來看,企業(yè)集團內(nèi)部資本市場更多地表現(xiàn)為價值破壞作用。
  《企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》的貢獻主要體現(xiàn)在兩個方面:一,區(qū)別于以往局限于研究新興資本市場下中國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是大股東“掏空”上市子公司工具的單邊設(shè)定,抑或是單純地只研究企業(yè)集團內(nèi)部資本市場發(fā)揮的效率促進作用,《企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》將企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進的正面效應(yīng)和大股東“掏空”的負面效應(yīng)全部納入分析系統(tǒng)中,驗證了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是否同時存在效率促進和大股東“掏空”的雙重效應(yīng),從而突破了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場只是大股東“掏空”工具的研究假設(shè)或是企業(yè)集團內(nèi)部資本市場只發(fā)揮效率促進作用的單邊設(shè)定。二,《企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率促進與大股東“掏空”研究》回答了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場究竟是創(chuàng)造價值還是毀滅價值的問題,進一步厘清了效率促進和大股東“掏空”作用機制,從而揭示了企業(yè)集團內(nèi)部資本市場影響上市公司價值的“黑箱”。
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