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貨幣政策與公司營運資本政策研究
貨幣政策是宏觀流動性管理工具,而營運資本則是企業(yè)流動性管理的主要工具,貨幣政策調(diào)整對企業(yè)營運資本政策產(chǎn)生*直接影響,是研究宏觀經(jīng)濟政策影響微觀企業(yè)行為機制的很好視角。本研究以營運資本投資管理、融資管理和運營效率構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)結(jié)合的企業(yè)流動性分析框架,以貨幣政策作為影響企業(yè)理財活動的宏觀環(huán)境為出發(fā)點,研究宏觀流動性管理對企業(yè)流動性管理的影響。
首先通過文獻研究和實踐分析,對營運資本管理的理論研究現(xiàn)狀和實踐管理行為進行全面和深入的分析和總結(jié),并與美國和歐盟國家公司營運資本管理行為進行比較研究。其次,以企業(yè)資源配置理論、流動性風險理論和嵌入宏觀變量的公司財務理論為基礎,對貨幣政策影響企業(yè)營運資本政策的機理和影響路徑進行深入研究,構(gòu)建基于流動性管理的貨幣政策影響企業(yè)營運資本政策的分析框架。再次,使用單變量差異檢驗、面板向量自回歸模型(PVAR)、面板多元回歸分析和logit回歸等計量經(jīng)濟學分析方法對貨幣政策影響營運資本投資管理、融資管理和運營效率的理論假設進行檢驗和分析;將現(xiàn)金流穩(wěn)定性和融資約束等變量納入分析框架,研究不同特征的企業(yè)貨幣政策對營運資本政策的影響差異。*后,形成本研究的研究結(jié)論和政策建議,并對本研究研究的局限和進一步研究的問題進行分析。
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