我們在變革中送走了風(fēng)起云涌的2017 年，迎來了充滿未知的2018 年。回顧剛剛過去的這一年，世界政治經(jīng)濟(jì)依然變幻莫測，不確定性如影隨形�？v觀世界格局，我們看到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的不平衡已成為各國矛盾的焦點(diǎn)。金融危機(jī)之后，許多國家仍然沒有從經(jīng)濟(jì)下行的泥淖中掙扎出來，繼續(xù)尋求變革成為各個(gè)階層的共識(shí)。如何在新形勢下打破束縛經(jīng)濟(jì)發(fā)展的桎梏，成為擺在世界面前的難題。

2017 年10 月，黨的十九大在京勝利召開。十九大報(bào)告提出我國社會(huì)主要矛盾已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。不平衡、不充分的發(fā)展問題表現(xiàn)在收入分配、區(qū)域發(fā)展、行業(yè)差距以及環(huán)境等多個(gè)方面。社會(huì)主要矛盾的新判斷與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革一脈相承，也是未來政策制定的基礎(chǔ)。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，轉(zhuǎn)變長期以來的傳統(tǒng)發(fā)展方式，加快體制機(jī)制改革，完善政策調(diào)控體系，構(gòu)建市場機(jī)制有效、微觀主體有活力、宏觀調(diào)控有度的經(jīng)濟(jì)體制，是未來政策的導(dǎo)向。未來改革的重點(diǎn)領(lǐng)域包括：著力提升資源要素效率，促進(jìn)人口紅利釋放和供給質(zhì)量提升，加

快科技創(chuàng)新及其效益釋放，提高資本要素配置效率，改善土地資源要素的有效供給；完善市場機(jī)制制度建設(shè)，深化政府職能轉(zhuǎn)變和改革，推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域的制度改革；加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2017 年，政策調(diào)控力度不斷加強(qiáng)。房地產(chǎn)新政牢牢拉住了房價(jià)不斷攀升的韁繩，信貸政策進(jìn)一步收緊，資產(chǎn)配置的輪動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，樓市、股市、債市、大宗商品等先后成為熱點(diǎn)；持續(xù)一年多的金融強(qiáng)監(jiān)管在規(guī)范金融運(yùn)行的同時(shí)，也為各行業(yè)發(fā)展注入了更多不確定性。2018 年，不確定性仍在，但目標(biāo)和道路會(huì)越來越清晰。

在傳統(tǒng)行業(yè)企穩(wěn)做強(qiáng)的關(guān)口，求新思變、未雨綢繆是我們的首要任務(wù)，如何深入挖掘新興產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，在未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展中掌握更大話語權(quán)，是我們的憧憬和希冀。從制造領(lǐng)域看，在中國制造2025的大背景下，高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、機(jī)器人等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將是發(fā)展重點(diǎn)；而在非制造領(lǐng)域，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，大消費(fèi)、養(yǎng)老健康、大教育、互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)將是未來經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力。

傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)新求變，新興產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)頻出。宏觀層面，供給端改革是解決社會(huì)主要矛盾與經(jīng)濟(jì)新周期開始的必由之路；金融強(qiáng)監(jiān)管致力于通過優(yōu)化資源配置以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，協(xié)同監(jiān)管將成為趨勢；資本市場方面，新三板作為資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手，開啟了新的發(fā)展篇章；互聯(lián)網(wǎng)金融方面，科技與金融的深度融合使得Fintech（金融科技）漸入規(guī)范化發(fā)展軌道；文化傳媒領(lǐng)域，內(nèi)容質(zhì)量提升、形式創(chuàng)新和技術(shù)革新將成為推動(dòng)行業(yè)繁榮發(fā)展的重要引擎；教育領(lǐng)域，擁有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)優(yōu)勢的教育機(jī)構(gòu)更可能擁有長遠(yuǎn)的發(fā)展?jié)摿�和較高的行業(yè)壁壘，也更可能受到資本的青睞；旅游市場持續(xù)分化，休閑度假旅游、主題品質(zhì)旅游、專項(xiàng)定制旅游存在更大的挖掘空間；5G領(lǐng)域發(fā)展超預(yù)期，中國有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；高端制造業(yè)方面，機(jī)器人行業(yè)迎來快速發(fā)展期，汽車電子和物聯(lián)網(wǎng)芯片市場為集成電路發(fā)展帶來了契機(jī)。反觀傳統(tǒng)行業(yè)，供給側(cè)改革和環(huán)保風(fēng)暴下的鋼鐵業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)的窗口，混合所有制改革、債轉(zhuǎn)股、產(chǎn)業(yè)重組以及產(chǎn)業(yè)多元化將是發(fā)展方向；煤炭行業(yè)也迎來了周期性投資機(jī)會(huì)；而農(nóng)業(yè)則在供給側(cè)改革的推動(dòng)下正迎來深刻變革。

本書匯集了近期工商銀行投行部研究中心團(tuán)隊(duì)的最新研究觀點(diǎn)，力圖以全面而翔實(shí)的數(shù)據(jù)為支撐，深入解讀并展望宏觀經(jīng)濟(jì)及國民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢和投資機(jī)會(huì)。希望本書能為廣大讀者把握宏觀經(jīng)濟(jì)以及關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的走勢提供有益的參考。由于時(shí)間倉促、水平有限，本書難免還有不少不足之處，我們真誠地期待廣大讀者提出寶貴的意見和建議。