實(shí)戰(zhàn)籌碼分布
　　——從選股到買賣時機(jī)全攻略
　　第1章
　　籌碼理論基礎(chǔ)知識
　　籌碼，通常指一個人具有的可以用作談判條件的本錢，后來被引入博彩行業(yè)，作為一種用來計算賭資的工具，便于資金在賭場內(nèi)流通。
　　籌碼意味著成本，而成本，則是市場當(dāng)中的一張底牌。在看不見對手的資本市場，誰能知曉對手的底牌，誰就能占據(jù)主動，掌握勝局。籌碼理論從誕生的那一天起，就被賦予了這樣的使命，即通過籌碼的流動與匯集，來知曉對手的意圖與成本。本章我們一起來學(xué)習(xí)籌碼的基礎(chǔ)理論。
　　1.1籌碼理論的起源
　　在世界范圍內(nèi)，只有中國人將持有流通股票的數(shù)量叫作籌碼，其潛臺詞就是如賭場一樣，在二級市場上隨時隨地可以變現(xiàn)流通。顧名思義，籌碼也就是流通股票的數(shù)量，在不同價格之間分布的情況就叫籌碼分布。嚴(yán)格地講，籌碼分布準(zhǔn)確的學(xué)術(shù)名稱應(yīng)該叫“流通股票持倉成本分布”，而籌碼分布所構(gòu)成的圖形就叫作流通股票籌碼分布圖。
　　如圖1��1所示，這是浦發(fā)銀行（600000）2015年8月至2015年11月的日線圖。圖的最右側(cè)部分，就是該股票這一時段內(nèi)的籌碼分布圖。在證券分析軟件中，籌碼分布圖被放置在K線圖的右邊，并且和K線圖使用同一個坐標(biāo)系，以保證籌碼和價格的完整性。當(dāng)大量的流通籌碼集聚在一起的時候，圖中的籌碼分布看上去就像一個側(cè)置的群山圖案。這些山峰實(shí)際上是由一條條自左向右的線堆積而成的，每個價位區(qū)間擁有一條代表持倉量的橫線，持倉量越大則橫線越長。這些長短不一的籌碼線堆積在一起，就形成了高矮不等的山峰狀態(tài)，同時也就形成了我們看到的籌碼分布的形態(tài)。
　　圖1��1浦發(fā)銀行日線圖
　　需要說明的是，本書圖例采用的籌碼分布圖全部來自通達(dá)信證券投資分析軟件，其他版本的證券投資分析軟件設(shè)置的籌碼分布圖的畫面結(jié)構(gòu)可能與本書略有差異，但內(nèi)在的機(jī)理是完全一樣的，這一點(diǎn)讀者大可放心。
　　股市技術(shù)分析的方法林林總總，但絕大部分理論基礎(chǔ)均來源于國外，即便是國內(nèi)一些人士標(biāo)榜的所謂原創(chuàng)理論，基本上也都是以國外的技術(shù)分析體系為基礎(chǔ)，包裝上國內(nèi)的具體應(yīng)用，歸根到底還是國外理論的一種延伸與變異，我們只不過是“拿來主義”而已。
　　為了突破這種格局，市場上的一些有識之士做了不懈地努力和探索，以改變這一現(xiàn)狀。在這個過程中，有三個人做出了突出的貢獻(xiàn)，他們就是市場投資人士雪峰、中科院研究員陳浩和楊新宇博士。
　　雪峰老師是籌碼理論的鼻祖，他結(jié)合多年的投資經(jīng)驗(yàn)，并針對中國股市的特點(diǎn)，率先提出了用籌碼成本的變化對股市進(jìn)行研判的設(shè)想。1996年6月，陳浩和楊新宇分別在不同的軟件上面創(chuàng)建了成本均線。這種用均線的形式表現(xiàn)籌碼成本變化軌跡的方法，就是籌碼理論的雛形，他們?nèi)�位也因此成為籌碼理論的創(chuàng)始人。
　　成本均線雖然開創(chuàng)了成本分析的先河，但在實(shí)戰(zhàn)中也有一些局限。為此，專業(yè)技術(shù)人員根據(jù)成本均線的統(tǒng)計原理，經(jīng)過一年多的努力，終于在1997年的7月設(shè)計出了籌碼分布圖形。籌碼分布圖形是用數(shù)據(jù)模型圖的形式直觀地將不同成本的籌碼通過軟件展示出來，它的出現(xiàn)開辟了股票技術(shù)分析領(lǐng)域的新空間，其理論技術(shù)分析體系具有劃時代的意義。
　　籌碼理論的框架是：以流通籌碼的不同持籌成本為研判對象，通過持籌成本的變化規(guī)律，發(fā)現(xiàn)主力大資金的蹤跡和動向，進(jìn)而對大盤和個股的中短期變化趨勢進(jìn)行研判�；I碼理論擺脫了以往技術(shù)分析體系中過于依靠K線、均線以及指標(biāo)的思維束縛，向投資者揭示了這樣一個道理，即市場的變化與不同不過是不同的人在不同的時間用不同的價格在進(jìn)行籌碼交易，股市的交易實(shí)質(zhì)上就是一個籌碼交換的過程。如果說K線和不同時間周期的均線反映的是股票價格走勢變化的表象，那么籌碼成本的變化才是市場交易的內(nèi)在根源。在研發(fā)成功后，陳浩老師辭去公職，在北京創(chuàng)辦了“指南針投資公司”，開始在全國大力推廣他的“指南針證券分析軟件”。
　　1.2籌碼分布的原理
　　籌碼理論的基礎(chǔ)應(yīng)該說是很簡單的�！盎I碼分布”的市場含義就是將歷史上在每個價位成交的量疊加起來，并以此來判斷當(dāng)前市場上所有流通股的持倉成本。當(dāng)然歷史上成交中的一部分會在后面的交易日中被拋出，也就是說不能簡單地將以前的成交累積到現(xiàn)在，而應(yīng)該有一定的衰減。這個衰減的比例也就是每天的換手率。
　　比如有一只股票，他有10 000萬股（1億）的流通盤，第一天以均價10元的價格成交了500萬股，也就是5%的換手率；該股第二天以均價11元又成交了300萬股，也就是3%換手率，那第一天的500萬股成交量怎么樣了呢？這里我們假定，第一天的500萬股在第二天同樣以11元發(fā)生了3%的換手，那么第一天以10元成交的500萬股就應(yīng)該還剩下500×（1-3%）=485萬股；如果第三天該股以均價12元又成交了400萬股，也就是4%的換手，那么可算出現(xiàn)在的籌碼分布是：10元籌碼為500×（1-3%）×（1-4%）=465.6萬股，11元的籌碼為300×（1-4%）=288萬股，而12元的籌碼則是當(dāng)天發(fā)生的真實(shí)交易，即成交400萬股。
　　如果光憑文字來敘述籌碼分布的變化可能不便于大家快速地理解，為方便起見，我們做了一張圖，希望可以幫助大家理解籌碼的動態(tài)變化，讓讀者更準(zhǔn)確地理解它的含義。
　　如圖1��2所示，這就是籌碼在不同日期的動態(tài)變化。
　　圖1��2籌碼動態(tài)變化
　　按照這個邏輯，如果我們以此類推，就可以理解籌碼在其他日期發(fā)生的變化了。將這種變化通過技術(shù)手段處理并采用一定的形式表現(xiàn)出來，就是大家在證券投資分析軟件上面看到的籌碼分布圖。
　　關(guān)于籌碼變動的原理部分我們就簡單介紹到這里，上述的內(nèi)容僅僅是籌碼理論中關(guān)于籌碼轉(zhuǎn)換的粗淺內(nèi)容，其目的就是讓讀者了解到在市場當(dāng)中，籌碼始終處在一個動態(tài)的交易變化狀態(tài)。大家在閱讀本書后，對書中介紹的技巧要有一個動態(tài)的觀念。其實(shí)真實(shí)的籌碼，如果換成一家上市公司，如圖1��1所示的浦發(fā)銀行，那么其籌碼價位的分布其實(shí)是相當(dāng)廣泛的。
　　如圖1��3所示，我們再來看一下浦發(fā)銀行（600000）的籌碼分布圖。
　　圖1��3浦發(fā)銀行籌碼分布
　　在浦發(fā)銀行的這張籌碼分布圖上，我們可以很清楚地看到右側(cè)的籌碼分布形成了明顯的山峰，而且圖中的籌碼還有藍(lán)、紅兩種不同的顏色。這些都意味著什么？我們又能通過這樣的籌碼分布圖讀出哪些信息？當(dāng)打開證券分析軟件，調(diào)出手上持有股票的籌碼分布圖時，我們又該從何處下手去觀察它？最重要的是，籌碼分布圖能在實(shí)戰(zhàn)中給予我們怎樣的幫助？相信不少朋友對這些問題都會有種種的疑問。不要緊，既然本書是側(cè)重于籌碼實(shí)戰(zhàn)的技術(shù)書籍，這些疑問就是我們必須回答的，現(xiàn)在就請跟我來吧。
　　1.3籌碼分布圖的構(gòu)成
　　打開任意一款證券投資分析軟件（本書使用通達(dá)信軟件進(jìn)行說明），調(diào)整到K線分析圖的界面下，單擊右下角明細(xì)成交下“籌碼”字樣的菜單，就能進(jìn)入籌碼分布圖的界面。
　　1.3.1籌碼分布圖
　　我們還是以之前提到過的浦發(fā)銀行為例進(jìn)行一下說明。
　　如圖1��4所示，這是浦發(fā)銀行（600000）的籌碼分布圖。在這張籌碼分布圖的上面，默認(rèn)界面下有藍(lán)、紅兩種顏色線段組成的籌碼峰，此外還有一條灰色加粗、在全部籌碼峰中最長的線段。它們代表的含義如下。
　　圖1��4浦發(fā)銀行籌碼分布
　�。�1） 籌碼分布圖中，最長的、灰色加粗的線條代表當(dāng)日價格產(chǎn)生的籌碼交易。
　�。�2） 紅色線段組成的籌碼峰，代表的是獲利籌碼。
　�。�3） 藍(lán)色線段組成的籌碼峰，代表的是套牢籌碼。
　　籌碼峰的高低代表籌碼處在何種價位，而組成籌碼峰的長短不一的橫線，則代表不同價位上籌碼堆積的數(shù)量。籌碼在一個價位上堆積得越多，籌碼峰線段的長度則越長。
　　1.3.2火焰山
　　在整個籌碼分布圖中，可以顯現(xiàn)一只股票從上市以來到任何時間點(diǎn)上所有籌碼的移動變化過程。這一點(diǎn)雖然便利，可以讓我們直觀地觀察籌碼的變動情況，但籌碼只是隨著價格的變動而變動，而在整個籌碼分布圖上，我們卻無法得知籌碼是在什么時間上移動的。也就是說，籌碼分布圖還無法反映籌碼與時間的關(guān)聯(lián)性，自然也就無法知道在整個籌碼分布圖中籌碼的沉淀情況和籌碼的活躍情況。
　　為了進(jìn)一步反映籌碼的時間性，產(chǎn)生了新的移動成本分布——火焰山。
　　火焰山的含義是：在籌碼的價格特性以外，引入了籌碼的時間特性，以顏色的不同區(qū)別不同時間的籌碼。
　　火焰山很好找，在任何一張籌碼分布圖上都有幾個圖標(biāo)，其中帶有火紅色的那個圖標(biāo)就是火焰山。我們用圖來說明一下。
　　如圖1��5所示，這是一張火焰山籌碼分布的全景圖，其中箭頭所指的圖標(biāo)就是火焰山。
　　圖1��5火焰山
　　火焰山是不同時間范圍內(nèi)籌碼分布形態(tài)在不同價位的反映�；鹧嫔降幕I碼分布周期，也就是火焰山的時間范圍，投資者可以根據(jù)自己的喜好來加以調(diào)整，調(diào)整后的火焰山會以指定周期天數(shù)顯示移動籌碼和平均成本。
　　火焰山顯示的是N日前的不同時間周期的成本分布，系統(tǒng)自帶的火焰山時間周期分別是5日、10日、20日、30日、60日和100日，它們分別代表各自時間周期前的市場成本。如果利用證券投資分析軟件觀察，可以看到火焰山的色彩是由大紅色到金黃色，時間越短，顏色越紅，時間越長，顏色越黃。但書籍在黑白印刷的時候很難將不同的色彩完全顯現(xiàn)出來，所以我們在這里采用變通的方法，即根據(jù)不同的時間周期，標(biāo)注不同的籌碼峰。一般來說，時間周期越短，就越能反映近期的籌碼分布，籌碼峰就越長；而較長的時間周期，反映的則是遠(yuǎn)期的成本分布，籌碼峰則越短。
　　我們根據(jù)圖1��5中顯示出的信息，按照時間周期的長短對不同的籌碼峰進(jìn)行了羅列：
　　中間最長的籌碼峰是5日之前產(chǎn)生的籌碼分布；
　　相對較長的籌碼峰是10日之前產(chǎn)生的籌碼分布；
　　與10日籌碼峰相差無幾的籌碼峰是20日之前產(chǎn)生的籌碼分布；
　　圖形最下面比較突出的籌碼峰是30日之前產(chǎn)生的籌碼分布；
　　圖形上面最左側(cè)的是60日之前產(chǎn)生的籌碼分布；
　　從圖形頂端開始，60日籌碼峰外側(cè)的籌碼是100日之前產(chǎn)生的籌碼分布；
　　需要特別指出的是，由于各個時間段的籌碼存在相互疊加的現(xiàn)象，所以不同時間周期形成的籌碼峰是相互疊加的。在圖1��5中，讀者可以很清楚地看到這一現(xiàn)象。例如：代表10日前的成本峰疊加在了5日前形成的籌碼峰上。也就是說，5日前真實(shí)的籌碼峰包含的區(qū)域應(yīng)當(dāng)是5日籌碼峰和10日籌碼峰外廓所包含的區(qū)域，從這里我們也可以觀察到籌碼搬家的大概情況。
　　1.3.3活躍度
　　活躍度表示的是N日內(nèi)的不同時間周期的成本分布，同火焰山一樣，系統(tǒng)自帶的活躍時間周期也是5日、10日、20日、30日、60日和100日，它們分別代表各自時間周期內(nèi)的市場成本�；钴S度同樣是不同時間范圍內(nèi)籌碼分布形態(tài)在不同價位的反應(yīng)�；钴S度的籌碼分布周期，即時間范圍，投資者可以根據(jù)自行的喜好來加以調(diào)整，調(diào)整后的活躍度會產(chǎn)生以指定周期天數(shù)顯示的移動籌碼和平均成本的效果。為了方便讀者閱讀，我們還是通過對籌碼峰的標(biāo)注，讓大家看得更加清楚一點(diǎn)。
　　圖1��6活躍度
　　如圖1��6所示，這就是活躍度籌碼分布的全景圖，火焰山右側(cè)的圖標(biāo)就是活躍度。如果利用證券投資分析軟件觀察，其色彩應(yīng)該是由淺藍(lán)色到接近于黑色的深藍(lán)色，時間越短，顏色越淺；時間越長，顏色越深�？紤]到黑白印刷的問題，我們這里就不對活躍度進(jìn)行特別的說明了，感興趣的讀者可以自行打開軟件，將系統(tǒng)與文字進(jìn)行對照，理解應(yīng)該并不難。這里我們根據(jù)圖
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