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　　《新三板：政策洞見(jiàn)與行業(yè)研究》由參與新三板籌建的全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)專(zhuān)家、深證證券交易所京津東北區(qū)域主任、北京股權(quán)交易中心副總經(jīng)理汪洋博士?jī)A情作序�！缎氯澹赫叨匆�(jiàn)與行業(yè)研究》包括如下幾個(gè)部分： *一部分：新三板發(fā)展大家談，該部分由中山大學(xué)、上海交通大學(xué)、四川大學(xué)和上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院的知名教授以及新三板智庫(kù)CEO、知名分析師徐舜執(zhí)筆，從不同側(cè)面展示了新三板的發(fā)展及其重要地位。
　　第二部分：新三板故事——菜鳥(niǎo)老羅的新三板故事，該部分以一個(gè)軟件企業(yè)的新三板掛牌歷程為原型，通過(guò)豐富的圖表和生動(dòng)的故事情節(jié)，描述了企業(yè)新三板掛牌的過(guò)程以及每個(gè)階段的注意事項(xiàng)。
　　第三部分：新三板政策研究篇，該部分通過(guò)24篇深度研究報(bào)告，對(duì)有關(guān)新三板的政策做了詳細(xì)解讀，內(nèi)容涉及新三板與納斯達(dá)克比較、分層制度，新三板與臺(tái)灣興柜市場(chǎng)比較、VIE拆分、做市、新三板借殼、新三板監(jiān)管、對(duì)賭以及新三板股權(quán)質(zhì)押等重要內(nèi)容。
　　第四部分：新三板行業(yè)研究篇，該部分通過(guò)9篇深度研究報(bào)告展示了新三板智庫(kù)通過(guò)科學(xué)指標(biāo)體系和實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)的新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的，可供投資者參考。
　　第五部分：新三板公司研究篇，該部分主要展示了新三板公司中有關(guān)投資、舉牌、掛牌、公司治理、借殼以及違規(guī)的典型案例。從微觀的視角為讀者了解新三板生態(tài)提供了豐富的實(shí)例。
　　第六部分：該部分通過(guò)獨(dú)特的分析視角，展示了新三板價(jià)值榜所遵循的科學(xué)評(píng)價(jià)體系，并基于該體系選出了若干**的新三板企業(yè)，值得投資者和研究人員關(guān)注。
　　第七部分：新三板的并購(gòu)時(shí)代，該部分通過(guò)三篇深度總結(jié)，展示了實(shí)務(wù)投資界專(zhuān)家對(duì)資本市場(chǎng)并購(gòu)尤其是新三板并購(gòu)的深刻見(jiàn)解，為投資者和研究人員提供了趨勢(shì)預(yù)測(cè)和研究方向。
　　附錄：該部分展示了新三板智庫(kù)在過(guò)去一年多時(shí)間里為推動(dòng)新三板和資本市場(chǎng)發(fā)展所舉行的各種大型活動(dòng)。

　　《新三板：政策洞見(jiàn)與行業(yè)研究》：
　　創(chuàng)新企業(yè)普遍存在流動(dòng)資金緊張的困難，而融資方面的問(wèn)題已經(jīng)成為創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的瓶頸，尤其是處于創(chuàng)業(yè)期的中小或微型科技企業(yè)面臨更為窘迫的資金狀況。研發(fā)是創(chuàng)新企業(yè)生存和發(fā)展的必要途徑，若研發(fā)資金得不到保證，創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展將難以為繼，企業(yè)亟須外部融資的支持，而信息不對(duì)稱(chēng)、估值不合理等因素導(dǎo)致創(chuàng)新企業(yè)極易因融資困難而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)：
　　（1）創(chuàng)新企業(yè)大多經(jīng)營(yíng)規(guī)模有限，缺乏專(zhuān)業(yè)的研究分析人員，缺少一個(gè)全國(guó)性的信息公開(kāi)平臺(tái)。投資者與被投資企業(yè)之間信息難以有效流通，雙方需求無(wú)法被充分獲悉。
　�。�2）傳統(tǒng)的企業(yè)估值通常采用現(xiàn)金流折現(xiàn)或分紅折現(xiàn)的方法，這對(duì)于創(chuàng)立時(shí)間較短、還未產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流或分紅的企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)法真正體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。政府、銀行等機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新能力、發(fā)展前景缺乏科學(xué)、合理的評(píng)估，造成了一些業(yè)務(wù)很有市場(chǎng)前景的企業(yè)出現(xiàn)融資難，政策扶持不到位，人才斷檔甚至倒閉的現(xiàn)象。
　　而新三板恰恰具備了信息披露和估值定價(jià)這兩個(gè)基本功能。隨著企業(yè)信息的公開(kāi)、充分披露，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者、專(zhuān)業(yè)研究員開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)移到新三板的企業(yè)。大量研究報(bào)告讓投資者更加了解企業(yè)的信息和需求。新三板作為全國(guó)性的證券交易系統(tǒng)，為企業(yè)融資提供了廣闊的平臺(tái)。同時(shí)，新三板的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓和交易制度，為掛牌企業(yè)價(jià)值的合理評(píng)估提供了途徑。雖然新三板市場(chǎng)暫時(shí)也存在價(jià)值泡沫，但隨著信息披露的愈加充分，投資者認(rèn)知的深入，監(jiān)管的日益嚴(yán)格與完善，新三板市場(chǎng)定會(huì)形成一種良性的價(jià)值識(shí)別與淘汰機(jī)制，為真正有能力、有潛力的創(chuàng)新企業(yè)提供展示其價(jià)值的舞臺(tái)，并得到投資者的青睞。這是新三板市場(chǎng)設(shè)立的初衷，也是對(duì)其他資本市場(chǎng)處于發(fā)展初期的企業(yè)無(wú)法運(yùn)用傳統(tǒng)估值模式進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的良好補(bǔ)充。新三板的發(fā)展給創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施提供了最堅(jiān)實(shí)的資本支持。
　　對(duì)于中小型創(chuàng)新企業(yè)，新三板降低了進(jìn)入資本市場(chǎng)的門(mén)檻，哪怕初創(chuàng)兩三年的公司也可以掛牌，一旦掛牌就可以進(jìn)行增發(fā)，獲得資金支持。2013年新三板正式揭牌后，掛牌企業(yè)數(shù)量不斷增加，2013年新增156家，2014年新增1216家，截至2015年10月，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3800多家，多層次的資本市場(chǎng)金字塔結(jié)構(gòu)正在形成。新三板之所以發(fā)展迅猛，一個(gè)重要原因在于其創(chuàng)新的市場(chǎng)準(zhǔn)入方式，對(duì)擬掛牌企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有要求，而是更看重企業(yè)的創(chuàng)新能力和未來(lái)發(fā)展?jié)摿Γ⑶抑辉O(shè)定了最低的底線標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于掛牌企業(yè)，只要信息披露符合要求就可以進(jìn)行融資，至于對(duì)公司成長(zhǎng)性的評(píng)判則完全交給市場(chǎng)決定。正是這一特點(diǎn)，為廣大創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)提供了可能。
　　新三板是我國(guó)創(chuàng)新戰(zhàn)略實(shí)施落地的最佳試驗(yàn)田。中共十八大之后，國(guó)家大力支持發(fā)展新三板市場(chǎng)，為多層次資本市場(chǎng)金字塔結(jié)構(gòu)的形成建立堅(jiān)實(shí)的塔基，為大量富有創(chuàng)新和活力的中小企業(yè)提供更為市場(chǎng)化的平臺(tái)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型構(gòu)筑重要的金融創(chuàng)新平臺(tái)。
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