量化投資是一種利用數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)技術(shù)來進(jìn)行投資決策的方法。自20世紀(jì)中葉以來，經(jīng)過數(shù)十年來的探索，海外量化投資行業(yè)已在成熟市場(chǎng)中積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。量化投資的歷史可以追溯到20世紀(jì)50年代，當(dāng)時(shí)一些先驅(qū)者開始嘗試用統(tǒng)計(jì)學(xué)和概率論來分析金融市場(chǎng)。*早的量化投資者之一是哈里·馬克維茨，他在1952年提出了現(xiàn)代投資組合理論，為量化投資奠定了重要的理論基礎(chǔ)。此后，1969年愛德華·索普推出首只量化基金，1988年詹姆斯·西蒙斯推出文藝復(fù)興大獎(jiǎng)?wù)禄�金，在成�?0年來取得年化70%的驚人收益，1991年彼得·穆勒開發(fā)出Alpha系統(tǒng)策略，首次以計(jì)算機(jī)與金融數(shù)據(jù)結(jié)合的方法構(gòu)建投資組合。此后，股票多空、宏觀對(duì)沖、統(tǒng)計(jì)套利、事件驅(qū)動(dòng)、高頻交易、多因子等策略不斷發(fā)展涌現(xiàn)，同時(shí)與傳統(tǒng)的主觀基本面投研結(jié)合，共同構(gòu)成了海外市場(chǎng)投資生態(tài)。目前，美國量化基金的交易規(guī)模已經(jīng)占到美股總交易量的70%左右。

與此同時(shí)，我國量化投資行業(yè)在*近十幾年時(shí)間里也經(jīng)歷了蓬勃的發(fā)展。2010年開始，我國量化投資發(fā)展進(jìn)入快車道，量化投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品數(shù)量大幅增加，涉及的市場(chǎng)和策略也更加多樣化，包括債券、基金、外匯、商品等，以及多因子、機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等。2015年后，我國量化投資繼續(xù)不斷創(chuàng)新，量化投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品不斷優(yōu)化和升級(jí)，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)來提高投資效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。截至2023年一季度末，我國公募量化基金總規(guī)模已經(jīng)超過2 000億元，而私募量化基金的規(guī)模已經(jīng)突破1萬億元，其中不乏一些投資回報(bào)優(yōu)異穩(wěn)健的公司。但縱向?qū)Ρ龋�量化占公募基金總�?guī)模仍不足1%，私募量化基金規(guī)模增長速度放緩；橫向?qū)Ρ�，我國量化投資行業(yè)無論在規(guī)模上還是在技術(shù)發(fā)展上與海外仍然存在較大的差距。如何讓量化投資更適應(yīng)A股市場(chǎng)，如何讓量化策略更適應(yīng)波動(dòng)性更大的宏觀環(huán)境，如何打開量化的黑箱，增強(qiáng)其結(jié)果的穩(wěn)健性與可解釋性，都是需要在實(shí)踐之中思考的關(guān)鍵議題。

量化投資行業(yè)的發(fā)展，主要源于數(shù)據(jù)端和方法端的雙重驅(qū)動(dòng)。對(duì)數(shù)據(jù)端而言，除了*廣泛使用的量價(jià)數(shù)據(jù)外，基本面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、宏觀指標(biāo)數(shù)據(jù)在應(yīng)用中也發(fā)揮越來越大的作用，各種另類數(shù)據(jù)也變得更加可用、更加高頻，并且出現(xiàn)了標(biāo)志著行業(yè)成熟化的專業(yè)數(shù)據(jù)供應(yīng)商，投資者得以從海量數(shù)據(jù)中掘金Alpha；對(duì)于方法端而言，隨著算力的提升和理論的發(fā)展，機(jī)器學(xué)習(xí)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等新技術(shù)被逐漸應(yīng)用于量化投資領(lǐng)域，為金融煉金術(shù)提供了先進(jìn)手段。此外，市場(chǎng)的環(huán)境和規(guī)則、投資者的需求和偏好也在不斷動(dòng)態(tài)進(jìn)化，對(duì)其進(jìn)化趨勢(shì)的理解變得十分重要。這些綜合因素相互作用，共同推動(dòng)了量化投資行業(yè)的創(chuàng)新和變革，同時(shí)帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

本書是一本關(guān)于大數(shù)據(jù)與機(jī)器學(xué)習(xí)方法如何應(yīng)用于量化投資領(lǐng)域的*新著作，凝聚了以托尼·吉達(dá)為首的若干量化投資專家的重要研究成果與一線實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，不僅有微觀方法的理論闡述、案例說明，還有宏觀視角的比較分析、趨勢(shì)展望，是量化投資領(lǐng)域稀缺的手冊(cè)型書籍。

本書具有極強(qiáng)的專業(yè)性，包含了很多來自數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)、金融投資領(lǐng)域的專業(yè)術(shù)語，在譯者團(tuán)隊(duì)的努力下，終于完成了本書的翻譯工作。徐照宜、薛揚(yáng)榮、陳宇翔負(fù)責(zé)全書翻譯工作的整體統(tǒng)籌把控，周康林、李劍雄、崔鼎茗負(fù)責(zé)完成全書專業(yè)性的審核以及專業(yè)術(shù)語索引系統(tǒng)的建立，其他譯者負(fù)責(zé)完成部分章節(jié)的初稿翻譯與校對(duì)工作。

特別鳴謝清華大學(xué)全球私募股權(quán)研究院首席專家、證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管二部原副主任、一級(jí)巡視員、湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院劉健鈞教授從金融市場(chǎng)的角度為本書提供指導(dǎo)建議并作推薦語；特別鳴謝中國國家創(chuàng)新與發(fā)展戰(zhàn)略研究會(huì)副會(huì)長、中國科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院呂本富教授從數(shù)字經(jīng)濟(jì)的角度為本書提供指導(dǎo)建議并作推薦語。

特別鳴謝乾象投資創(chuàng)始合伙人兼首席技術(shù)官鮮染先生、中信證券研究部高級(jí)副總裁丁奇先生、分享通信創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席蔣志祥先生從量化投資的一線實(shí)踐與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的視角為本書提供了寶貴建議和傾情推薦。

特別感謝清華大學(xué)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與金融研究院、清華大學(xué)新百年發(fā)展基金、北京大學(xué)對(duì)沖基金協(xié)會(huì)、北京大學(xué)金融校友聯(lián)合會(huì)、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融投資協(xié)會(huì)對(duì)本書翻譯與研討工作的大力支持。

此外，張聞凡、朱震、徐皓鈳、郭仲星、胡展暢、侯承鈺、盧波、汪慧潔、楊天鳴參與了本書的閱讀與校正工作，高孝森、劉書涵、劉明鑫、趙菁雨、朱良盛、陳欣然、張?jiān)脐�、楊以恒、沈良翰、楊天凱參與了本書的宣傳與推廣工作，在此一并感謝。

*后，衷心感謝中信出版社編輯團(tuán)隊(duì)對(duì)本書精心負(fù)責(zé)的排版校對(duì)工作，若沒有大家精益求精的協(xié)同合作，本書的中文版本不可能如此順利地與讀者們見面。

由于譯者水平有限，譯文難免出現(xiàn)瑕疵，還望讀者朋友批評(píng)指正，多多包涵，也歡迎與譯者團(tuán)隊(duì)進(jìn)行探討。希望本書能為國內(nèi)量化投資領(lǐng)域的從業(yè)者帶來有益參考價(jià)值，共同推動(dòng)我國量化投資行業(yè)邁向更美好的明天。
精彩文摘 （摘自第1章 算法能構(gòu)建出